Thị trường vẫn còn chìm đắm trong giấc mơ 100.000 USD, nhưng không ai chú ý đến những dòng chảy ngầm đã bắt đầu từ trước khi đạt đỉnh. Trong một đêm, Bitcoin lao dốc 4.000 USD, tổng số tiền bị thanh lý đạt 7,9 tỷ USD, các nhà short vui mừng khấp khởi. Nhưng khi màn khói tan đi, dữ liệu trên chuỗi kể một câu chuyện khác — những người nắm giữ dài hạn, các nhà giao dịch ngắn hạn và các cá mập lớn đã âm thầm rời khỏi thị trường từ lâu.

Về mặt kỹ thuật, rõ ràng là thua thiệt hoàn toàn. Sự sụp đổ đột ngột với khối lượng vượt 4.000 điểm đã trực tiếp phá vỡ kênh tăng trung hạn, hoàn tất quá trình thanh lý toàn bộ các vị thế mua và bán. Tỷ lệ phí vốn chuyển sang âm, lượng vị thế mở và khối lượng giao dịch đồng thời giảm sút, nhiệt huyết đòn bẩy và đầu cơ đã hoàn toàn nguội lạnh, thị trường rơi vào trạng thái chờ đợi.

Nhưng điều thực sự thú vị nằm ở phía dưới — một thế trận mới đang hình thành. Gần 91.600 USD, có khoảng 9 tỷ USD lệnh thanh lý mua đã tích tụ, đây là mức hỗ trợ tự nhiên cho sự phục hồi; ngược lại, gần 93.500 USD đang tạo áp lực thanh lý 11 tỷ USD các vị thế bán khống, cộng thêm vùng tập trung các vị thế từ 93.500 đến 94.000 USD, tạo thành trần của đợt phục hồi.

Nói thẳng ra, đợt phục hồi hiện tại chưa phải là điều gì lớn. Miễn là không phá vỡ trần này, thì chỉ có thể coi là sự phục hồi kỹ thuật sau khi quá bán. Cấu trúc thị trường đã có sự chuyển hướng căn bản — từ việc tăng giá đơn chiều sang trạng thái dao động đối kháng. Dữ liệu trên chuỗi và các phân tích kỹ thuật hiện đã không còn mâu thuẫn, ngược lại còn đồng thuận chỉ ra một tín hiệu chung: thị trường đang định nghĩa lại điểm cân bằng mới.