Nhìn vào đợt sóng DUSK này, bề ngoài là sự nhiệt huyết của thị trường, thực tế là một chiến thuật phối hợp rất tinh tế. Nói đơn giản là những người nắm giữ lượng cổ phần đang chơi một ván cờ lớn.

**Vòng đầu tiên: Tiềm ẩn đáy và tích trữ cổ phần**

Giá còn ở mức 0.2-0.3 USD, không ai quan tâm, các cá mập lớn đã âm thầm xây dựng vị thế. Trong vài tháng, thậm chí lâu hơn, thị trường lạnh lẽo, nhà đầu tư nhỏ lẻ liên tục bị quét sạch trong tuyệt vọng. Nhưng dữ liệu on-chain sẽ nói lên tất cả — nếu bạn xem kỹ luồng chuyển địa chỉ, sẽ phát hiện ra lượng token lớn đang âm thầm tập trung về một số địa chỉ cá mập lớn. Khi lượng lưu hành trên thị trường dần bị khóa trong vài ví, vận mệnh của giá đã nằm trong tay họ. Đây là nền tảng, không có cổ phần tập trung thì không thể có câu chuyện tiếp theo.

**Vòng thứ hai: Chọn thời điểm và thúc đẩy giá spot**

Giai đoạn hấp thụ cổ phần gần xong, xu hướng thị trường cũng đã chuyển — có thể là luân chuyển ngành, hoặc tâm lý thị trường bắt đầu ấm lên. Các nhà lớn bắt đầu nhẹ nhàng đẩy giá. Vì không còn áp lực bán ra (tất cả đã bị thu về đáy), giá tăng vùn vụt. Biểu đồ kỹ thuật cực kỳ đẹp mắt: phá vỡ, tăng khối lượng, các đường trung bình xếp hàng. Lúc này, các nhà phân tích kỹ thuật và nhà theo xu hướng không thể ngồi yên, cảm xúc FOMO bắt đầu bùng phát. Kết hợp với một số tin tốt đúng thời điểm — như tiến bộ trong hệ sinh thái, hợp tác thành công, nâng cấp mainnet — thị trường trở nên sôi động hoàn toàn.

**Vòng thứ ba: Thu hoạch hợp đồng**

Giá spot tăng thật, nhưng phần thu hoạch thực sự nằm ở thị trường hợp đồng. Các vị thế long đòn bẩy cao bị thu hút vào, giá lại đảo chiều giảm tại các mức quan trọng. Một loạt các lệnh dừng lỗ bị kích hoạt, lợi nhuận được giữ trong túi. Chu kỳ lặp lại cho đến khi lượng cổ phần chưa phân phối bị làm sạch hoàn toàn.

Quy trình này có thể thấy rõ trên các biểu đồ K-line của nhiều đồng coin khác nhau.