**隐含波动率跌至历史低位，机构押注热度消退**

市场观察显示，芝加哥商品交易所的比特币期货合约在最近跌破12万枚，创下2024年初以来的新低，这一数据直观反映了大型机构的参与热度在明显退潮。与此同时，随着美元指数回落和科技板块走强的双重作用，比特币价格虽有小幅上升，但并未形成强势突破。

从波动率结构来看，比特币30天隐含波动率目前维持在45%水平线附近，相对处于较低位置。更值得注意的是，以太坊的30天隐含波动率已滑落至70%，这是自10月9日以来的最低记录。这两个关键指标的走低，普遍被市场解读为年底临近、交易热度逐步冷却的信号。

隐含波动率的收窄往往意味着市场参与者对后市波动的预期在下调，大宗资金的观望情绪浓厚。机构合约量的持续下行与波动率的同步走低，进一步印证了当前市场的冷淡态势——等待而非行动成了主旋律。