Chiến lược của các ngân hàng trung ương toàn cầu đằng sau mức đỉnh mới trong 45 năm của vàng

【比推】Toàn cầu đang chứng kiến những biến đổi tinh tế nhưng sâu sắc trong cấu trúc tài chính. Giá vàng đã tăng tổng cộng hơn 60% vào năm 2025, mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 1979. Điều này phản ánh điều gì đằng sau con số đó?

Thái độ của các ngân hàng trung ương đối với vàng đang thay đổi. Với vai trò là tài sản dự trữ truyền thống, công cụ đầu tư và biện pháp phòng ngừa rủi ro, vai trò của vàng đã được củng cố lại. Theo dữ liệu toàn cầu, tính đến quý III năm ngoái, tổng nhu cầu vàng toàn cầu đã tăng 44% so với cùng kỳ, đạt 146 tỷ USD. Tốc độ tăng trưởng này vượt xa dự kiến.

Thị trường vàng Hong Kong trở thành chứng nhân mạnh mẽ nhất cho sự thay đổi này. Trong năm qua, hoạt động giao dịch vàng giao ngay tại Hong Kong đã tăng mạnh, trong đó, trung bình mỗi ngày, Sở Giao dịch Vàng Jiujiu đã đạt khối lượng giao dịch lên tới 2,9 tỷ HKD vào tháng 11 năm ngoái — tăng hơn hai lần so với cùng kỳ. Một thị trường kim loại quý truyền thống có mức tăng như vậy thực sự hiếm có.

Quan trọng hơn là các hoạt động ở cấp độ hạ tầng. Hong Kong đang đẩy nhanh tiến trình xây dựng hệ thống thanh toán trung tâm vàng. Hệ thống này được định vị là một hạ tầng tài chính quan trọng, mục tiêu rõ ràng: nâng cao độ tin cậy và hiệu quả của giao dịch vàng và giao hàng thực tế, đồng thời giảm chi phí giao dịch, tăng tính thanh khoản. Dự kiến sẽ bắt đầu thử nghiệm trong năm nay, và đã mời cả Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải tham gia. Khung hợp tác xuyên khu vực này cho thấy đây không chỉ là sáng kiến của Hong Kong, mà còn là một phần của chiến lược tài chính khu vực lớn hơn.

Giá vàng đạt đỉnh mới, nhu cầu tăng vọt, hạ tầng thị trường được nâng cấp — ba hiện tượng này cùng xuất hiện, đằng sau là bối cảnh phức tạp của sự bất ổn kinh tế toàn cầu, nhu cầu đa dạng hóa phân bổ tài sản, và cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các trung tâm tài chính truyền thống.