Xác suất thấp cho việc cắt lãi suất tháng 1: Các tín hiệu thị trường cho thấy Fed sẽ tạm dừng khi thị trường lao động vẫn duy trì sức mạnh

Giá thị trường đã biến động mạnh sau báo cáo việc làm mới nhất, với kỳ vọng cắt lãi suất của Fed cho tháng 1 hiện chỉ còn 5% theo dữ liệu hợp đồng tương lai CME. Sự đảo chiều mạnh mẽ này phản ánh sự đánh giá lại của các tổ chức về quỹ đạo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Dữ liệu việc làm làm phức tạp câu chuyện về việc cắt lãi suất

Thị trường việc làm tháng 12 đã thể hiện một bức tranh hỗn hợp khiến những người ủng hộ giữ nguyên lãi suất thêm phần tự tin. Trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm nhiều hơn dự kiến xuống còn 4.4%, đảo ngược đà tăng gần đây, tốc độ tạo việc làm tiếp tục chậm lại. Các điều chỉnh dữ liệu sau này có thể cho thấy số liệu tuyển dụng còn yếu hơn, nhưng thị trường lao động vẫn đủ sức chống chịu để các nhà hoạch định chính sách phải cân nhắc.

Sự kiên cường này chứng tỏ vai trò quan trọng đối với tính toán ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang. Với việc thất nghiệp ổn định và không có dấu hiệu xấu đi đáng báo động trong các chỉ số việc làm, ngân hàng trung ương không còn quá cấp bách trong việc nới lỏng chính sách thêm nữa. Câu chuyện đã chuyển từ việc chủ động cắt lãi suất sang một cách tiếp cận thận trọng hơn, dựa trên dữ liệu.

Đường đi của lộ trình cắt lãi suất 2026 đã được sắp xếp lại

Thay vì hành động trong tháng 1, các nhà đầu tư thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng về việc nới lỏng thêm vào nửa cuối năm 2026. Dữ liệu CME hiện chỉ ra hai đợt cắt lãi suất dự kiến trong năm, với các đợt cắt dự kiến vào tháng 6 và tháng 9 — một sự trì hoãn đáng kể so với kỳ vọng trước đó đã xem xét thời điểm sớm hơn.

Yếu tố Powell

Trong thời gian tới, hướng dẫn từ lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang mới nhiều khả năng sẽ là yếu tố chính thúc đẩy kỳ vọng về việc cắt lãi suất. Các tín hiệu chính sách và truyền thông từ chủ tịch mới sẽ nhận được sự chú ý đặc biệt từ các nhà đầu tư theo dõi khả năng nới lỏng tiền tệ trong các quý tới.

Mức độ kỳ vọng hành động trong tháng 1 vẫn còn quá cao so với điều kiện kinh tế và sự ổn định của việc làm hiện tại.