Khi nền kinh tế không có dấu hiệu rõ ràng khởi sắc, động lực tăng trưởng khó có thể theo kịp dự kiến, các tài sản tài chính truyền thống sẽ rơi vào tình trạng khó khăn. Các báo cáo tài chính định kỳ của các công ty niêm yết thường xuyên gặp phải rắc rối, nhà đầu tư mất niềm tin vào các yếu tố cơ bản, dòng vốn tự nhiên sẽ rút khỏi những lĩnh vực phụ thuộc vào mặt kinh tế.

Điều thú vị là, số vốn bị đẩy ra khỏi đó không rút lui hoàn toàn mà bắt đầu "đầu cơ" một loại tài sản khác — những thứ hoàn toàn không quan tâm đến báo cáo tài chính, gần như tách rời khỏi kinh tế vĩ mô. Điểm chung của các loại tài sản này là gì? Hệ thống định giá mơ hồ, logic tăng trưởng không rõ ràng, nhưng lại có thể thu hút dòng vốn liên tục đổ vào.

Dòng vốn luân chuyển giữa các bong bóng, từ một bong bóng vỡ sang bong bóng phồng lên tiếp theo. Trong quá trình này, phân tích yếu tố cơ bản và logic định giá đều trở nên không phù hợp — bởi vì thực tế chẳng ai quan tâm đến những thứ đó. Điều này có thể phản ánh tâm lý thực sự của thị trường trong thời kỳ bất định của kinh tế: không thể tìm thấy sự chắc chắn, thì chỉ còn cách đặt cược vào xác suất.