Thị trường dự đoán cho thấy một ứng cử viên rõ ràng để thay thế Powell làm Chủ tịch Fed

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Thị trường dự đoán báo hiệu ứng viên rõ ràng để thay thế Powell làm Chủ tịch Fed Liên kết gốc: Sự đồn đoán về người sẽ lãnh đạo ngân hàng trung ương Mỹ tiếp theo không còn giới hạn trong nội bộ Washington nữa. Thị trường tài chính đã bắt đầu tự đưa ra phán đoán của riêng mình, và một cái tên ngày càng chiếm ưu thế trong những kỳ vọng đó.

Sau khi Donald Trump công khai tuyên bố rằng ông đã chọn người kế nhiệm Chủ tịch Fed hiện tại Jerome Powell—mặc dù cố ý giữ bí mật danh tính—nhà đầu tư nhanh chóng chuyển sang thị trường dự đoán để tìm manh mối. Những thị trường này hiện đang gửi đi một tín hiệu rõ ràng.

Những điểm chính

• Thị trường dự đoán ngày càng ủng hộ Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed tiếp theo
• Các nhà giao dịch đang đặt cược vào sở thích của Trump về lãi suất thấp hơn
• Kỳ vọng của thị trường được thúc đẩy bởi các tín hiệu chính trị, không phải xác nhận chính thức

Thị trường chọn ra ứng viên hàng đầu

Trên thị trường dự đoán, các nhà giao dịch đã tập trung xung quanh Kevin Warsh như là ứng viên khả thi nhất để tiếp quản Ngân hàng Trung ương. Xác suất của ông đã liên tục vượt xa các đối thủ còn lại, cho thấy sự tin tưởng chứ không phải là các cược ngắn hạn.

Kevin Hassett hiện đứng thứ hai, trong khi Christopher Waller và Rick Rieder vẫn còn xa phía sau. Rieder từng thu hút sự chú ý tạm thời sau khi xuất hiện tin đồn rằng ông đã được Trump phỏng vấn, nhưng đà này nhanh chóng giảm sút khi thị trường quay trở lại với Warsh.

Tại sao các nhà giao dịch lại hướng về Warsh

Warsh đáp ứng nhiều tiêu chí mà thị trường cho rằng phù hợp với suy nghĩ của Trump. Ông từng giữ chức Thống đốc Ngân hàng Trung ương, mang lại kinh nghiệm chính sách trực tiếp và uy tín tổ chức. Trong nhiệm kỳ đầu của Trump, Warsh đã được xem là ứng viên nghiêm túc cho vị trí cao nhất, dù chỉ thiếu chút nữa.

Quan trọng hơn đối với các nhà đầu tư, Warsh thường liên kết với sở thích về điều kiện tài chính dễ dàng hơn. Các bình luận trước đây của ông thiên về lãi suất thấp hơn và hoài nghi về chính sách tiền tệ quá chặt chẽ—một phương pháp phù hợp với những chỉ trích lặp đi lặp lại của Trump về thái độ hiện tại của Fed.

Tóm lại, thị trường không đặt cược vào tính cách cá nhân. Họ đặt cược vào hướng chính sách.

Đặt cược vào tín hiệu, không phải thông báo chính thức

Thị trường dự đoán phản ứng ít hơn với các diễn biến chính thức và nhiều hơn với suy luận. Việc Trump từ chối công bố người chọn đã để lại một khoảng trống, và các nhà giao dịch đang lấp đầy bằng cách phân tích các quyết định trong quá khứ, bình luận công khai và sở thích tư tưởng của ông.

Mô hình này quen thuộc. Trong các chu kỳ trước, các nhà giao dịch đã cố gắng dự đoán trước các thay đổi lãnh đạo Fed từ lâu trước khi có thông báo chính thức. Các động thái tương tự đã xuất hiện trở lại, với xác suất cũng thay đổi quanh các nhân vật khác của Trump như Judy Shelton.

Trump thổi bùng sự không chắc chắn theo cách chủ đích

Trump đã làm tăng sự hấp dẫn trong một cuộc phỏng vấn gần đây, nhắc lại rằng ông đã quyết định nhưng sẽ không bàn luận công khai. Khi được hỏi trực tiếp về Hassett, ông từ chối bình luận, củng cố ý tưởng rằng thị trường phải tự đọc hiểu các ẩn ý.

Điều Trump rõ ràng về là sự không hài lòng của ông với Powell. Với nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 5, Trump đã lập luận rằng lãi suất hiện tại quá hạn chế và đã công khai đề xuất rằng việc hỗ trợ cho vay thấp hơn là một đặc điểm không thể thương lượng của Chủ tịch tiếp theo.

Những lo ngại về tính độc lập trở lại trung tâm

Những phát biểu này đã làm sống lại những lo ngại lâu dài về tính độc lập của Ngân hàng Trung ương. Fed được thiết kế để hoạt động độc lập khỏi áp lực chính trị, nhưng cách Trump định hình việc điều chỉnh lãi suất như một điều kiện tiên quyết đã làm các nhà kinh tế và nhà hoạch định chính sách lo lắng.

Chủ tịch tiếp theo sẽ phải cân bằng tinh tế: quản lý rủi ro lạm phát, điều kiện việc làm và ổn định tài chính trong khi thị trường vẫn cực kỳ nhạy cảm với mọi tín hiệu chính sách.

Ý nghĩa thực sự của các xác suất

Sự thống trị của Kevin Warsh trong thị trường dự đoán không xác nhận điều gì cả. Nhưng nó tiết lộ cách các nhà đầu tư đang diễn giải thông điệp của Trump và điều chỉnh vị trí của họ phù hợp.

Cho đến khi Nhà Trắng công bố người kế nhiệm, các đồn đoán sẽ tiếp tục. Hiện tại, thị trường dường như đã chọn lựa—trước cả Washington.