USD đối mặt áp lực: Franc Thụy Sỹ được hỗ trợ do nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao

Trong phiên giao dịch châu Á, tỷ giá USD/CHF sau hai ngày tăng đã có phần điều chỉnh giảm, hiện đang dao động quanh mức 0.7880. Tình hình địa chính trị toàn cầu tiếp tục căng thẳng, cùng với kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể tiếp tục giảm lãi suất vào năm 2026, đang thúc đẩy đồng franc Thụy Sĩ (CHF) mạnh lên so với USD, trong khi đồng đô la đang chịu áp lực từ nhiều phía.

Không chắc chắn địa chính trị thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Xung đột Nga-Ukraine và tình hình Trung Đông gia tăng đang thúc đẩy nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản an toàn. Bộ trưởng Ngoại giao Nga cho biết, Moscow sẽ thay đổi lập trường đàm phán do vụ tấn công vào dinh thự của Putin. Đồng thời, các cuộc không kích của Saudi Arabia tại Yemen, cùng với Iran tuyên bố trạng thái “chiến tranh toàn diện” với Mỹ, châu Âu và Israel đã gây lo ngại về xung đột quy mô lớn hơn. Trump cảnh báo rằng, nếu Iran tái khởi động chương trình hạt nhân, Mỹ sẽ có các biện pháp phản ứng mạnh hơn. Những yếu tố này đã đẩy mạnh nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn.

Kỳ vọng giảm lãi suất của Fed làm giảm sức hút của USD

Hiệu suất của USD cũng bị ảnh hưởng bởi triển vọng chính sách của Fed. Theo dữ liệu mới nhất từ công cụ CME FedWatch, xác suất giữ nguyên lãi suất của Fed trong tháng 1 đã tăng lên 83.9%, so với 80.1% của tuần trước. Ngược lại, khả năng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã giảm từ 19.9% xuống còn 16.1% trong cùng kỳ. Những biến động này cho thấy thị trường dự đoán Fed có thể thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026.

Các điểm chú ý về xu hướng trung hạn của USD/CHF

Chỉ số dẫn dắt KOF của Thụy Sĩ sẽ được công bố sau, có thể cung cấp manh mối về xu hướng hoạt động kinh tế tổng thể. Thị trường đang theo dõi chặt chẽ việc công bố biên bản cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 12 của Fed, dự kiến sẽ tiết lộ triển vọng chính sách của Fed cho năm 2026. Ngoài ra, số liệu về số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Tư, cũng là một chỉ số quan trọng ảnh hưởng đến hướng đi của USD/CHF.

Về đồng franc Thụy Sĩ (CHF)

Đặc điểm cơ bản

Franc Thụy Sĩ là đồng tiền chính thức của Thụy Sĩ, nằm trong top 10 các đồng tiền giao dịch sôi động nhất toàn cầu. Khối lượng giao dịch của nó vượt xa quy mô kinh tế của Thụy Sĩ, giá trị của đồng tiền này phụ thuộc vào tâm lý thị trường chung, tình hình kinh tế nội địa, chính sách của Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB) và các yếu tố khác.

Sự biến đổi của hệ thống tỷ giá

Từ năm 2011 đến 2015, franc đã liên kết với đồng euro (EUR). Việc tháo bỏ liên kết đột ngột này đã khiến franc tăng giá hơn 20%, gây biến động mạnh trên thị trường. Mặc dù liên kết đã chấm dứt, nhưng do nền kinh tế Thụy Sĩ phụ thuộc lớn vào khu vực đồng euro, xu hướng của CHF và EUR vẫn duy trì mối liên hệ chặt chẽ.

Thuộc tính trú ẩn an toàn

Franc Thụy Sĩ được xem là “đồng tiền trú ẩn an toàn”. Các nhà đầu tư thường mua đồng tiền này trong thời kỳ áp lực thị trường. Điều này xuất phát từ vị thế quốc tế của Thụy Sĩ: nền kinh tế ổn định, ngành xuất khẩu mạnh, dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương dồi dào, cùng với lập trường trung lập trong các xung đột toàn cầu, đã đảm bảo giá trị của đồng tiền này như một tài sản an toàn. Các biến động thị trường thường đẩy giá CHF tăng so với các đồng tiền khác được xem là rủi ro cao.

Cơ chế chính sách của ngân hàng trung ương

Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ tổ chức 4 cuộc họp mỗi năm (mỗi quý), tần suất thấp hơn so với các ngân hàng trung ương lớn khác. Mục tiêu của họ là duy trì tỷ lệ lạm phát dưới 2% hàng năm. Khi lạm phát cao hơn hoặc dự kiến sẽ cao hơn mục tiêu, ngân hàng thường nâng lãi suất cơ bản để kiềm chế giá cả tăng. Việc tăng lãi suất thường có lợi cho CHF vì nó nâng cao lợi tức đầu tư, tăng sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư; ngược lại, giảm lãi suất sẽ làm CHF yếu đi.

Ảnh hưởng của dữ liệu kinh tế

Dữ liệu kinh tế vĩ mô của Thụy Sĩ rất quan trọng để đánh giá tình hình kinh tế và định giá CHF. Mặc dù nền kinh tế Thụy Sĩ nói chung ổn định, nhưng bất kỳ thay đổi đột ngột nào về tăng trưởng, lạm phát, cán cân vãng lai hoặc dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương đều có thể gây biến động cho franc. Thông thường, tăng trưởng kinh tế mạnh, tỷ lệ thất nghiệp thấp và niềm tin cao sẽ có lợi cho CHF; ngược lại, các dữ liệu cho thấy động lực giảm sút có thể khiến CHF giảm giá.

Phụ thuộc vào khu vực đồng euro

Là một nền kinh tế mở nhỏ, Thụy Sĩ phụ thuộc rất lớn vào tình hình kinh tế của khu vực đồng euro lân cận. Khu vực này không chỉ là đối tác thương mại quan trọng nhất của Thụy Sĩ mà còn là đồng minh chính trị, do đó sự ổn định của chính sách kinh tế và tiền tệ của eurozone rất quan trọng đối với Thụy Sĩ và đồng franc của họ. Dựa trên mối phụ thuộc này, một số mô hình kinh tế cho thấy mối liên hệ giữa EUR và CHF vượt quá 90%, gần như hoàn toàn dương.