Tại sao lệnh cấm token hóa của Trung Quốc có thể phản tác dụng, theo các nhà phân tích

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Tại sao lệnh cấm Token hóa của Trung Quốc có thể phản tác dụng, theo các nhà phân tích Liên kết gốc: Trung Quốc đã có bước đi quyết đoán chống lại việc token hóa tài sản thực (RWA), hiệu quả là chấm dứt hy vọng còn sót lại rằng Hong Kong có thể đóng vai trò cầu nối cho việc mở lại thị trường crypto rộng hơn.

Theo phân tích của Leon Waidmann, trưởng bộ phận nghiên cứu tại OnchainHQ, lập trường pháp lý mới nhất đánh dấu sự kết thúc rõ ràng cho câu chuyện đó.

Những điểm chính

• Trung Quốc chính thức phân loại token hóa RWA là hoạt động tài chính bất hợp pháp, cùng với stablecoin và khai thác.
• Các quy định không để lại chỗ cho các chương trình thử nghiệm hoặc sandbox và nhắm vào cả nhóm trong nước lẫn liên kết nước ngoài.
• Vai trò của Hong Kong như một nơi thử nghiệm crypto tiếp tục giảm sút.
• Lập trường này củng cố xu hướng hướng tới tài chính do nhà nước kiểm soát, hạn chế blockchain công cộng.

Chính quyền hiện đã chính thức phân loại token hóa RWA là hoạt động tài chính bất hợp pháp, đặt nó cùng với stablecoin, khai thác crypto và các dự án token lừa đảo. Động thái này ít để ngỏ khả năng diễn giải và báo hiệu sự từ chối kiên quyết đối với tài chính dựa trên blockchain công cộng.

Không sandbox, không chuyển tiếp, không ngoại lệ

Điều nổi bật nhất là không có bất kỳ phương án theo giai đoạn nào. Không có chương trình thử nghiệm, không sandbox pháp lý, và không có lối đi rõ ràng hướng tới sự chấp thuận trong tương lai. Chính sách này áp dụng rộng rãi, mở rộng ra ngoài các nhà phát hành để bao gồm cả nhà phát triển, nhà cung cấp hạ tầng, nhà tiếp thị và các dịch vụ khác.

Quan trọng là, các nhóm trong nước hỗ trợ các dự án nước ngoài cũng nằm rõ trong phạm vi điều chỉnh. Điều này cho thấy rằng hoạt động ngoài Trung Quốc đại lục không loại bỏ rủi ro pháp lý nếu có bất kỳ liên kết nội địa nào, hạn chế mạnh các cách thức làm việc qua phạm vi pháp lý.

Vai trò của Hong Kong ngày càng mờ nhạt

Quyết định này cũng làm yếu đi vị thế của Hong Kong như một nơi thử nghiệm tiềm năng cho crypto và token hóa. Trước đây được xem như một môi trường kiểm soát để thử nghiệm dưới sự giám sát của Bắc Kinh, thành phố giờ đây dường như đang mất đi sự liên quan khi Trung Quốc tăng cường kiểm soát các hệ thống tài chính tập trung, có sự cho phép.

Thông điệp rộng hơn, theo Waidmann giải thích, là một sự ưu tiên rõ ràng cho các hệ thống do nhà nước kiểm soát hơn là các lớp thanh toán mở, với blockchain công cộng ngày càng bị xem là không phù hợp với mô hình tài chính của Trung Quốc.

Ảnh hưởng chiến lược vượt ra ngoài crypto

Từ góc nhìn toàn cầu, động thái này có thể mang lại những hậu quả không lường trước. Trong bối cảnh token hóa và tài chính số đang trở thành các công cụ chiến lược trên toàn thế giới, việc rút lui khỏi hạ tầng blockchain công cộng có thể làm giảm ảnh hưởng của Trung Quốc đối với kiến trúc tài chính tương lai.

Waidmann lập luận rằng sự chuyển đổi này ít giống như thể hiện sự tự tin và nhiều hơn là lo ngại về dòng chảy vốn và mất kiểm soát. Thay vì củng cố vị thế cạnh tranh của Trung Quốc, chính sách này cuối cùng có thể báo hiệu sự yếu kém tiềm ẩn khi các khu vực khác tiến tới tài chính on-chain có quy định.