Stablecoin BRD liên kết nợ chính phủ Brazil với lợi suất trên chuỗi

Nguồn: CryptoTale Tiêu đề gốc: Stablecoin BRD Liên Kết Nợ Chủ Quyền Brazil Với Lợi Suận Trên Chuỗi Liên kết gốc:

Tổng quan

• Token stablecoin BRD mã hóa trái phiếu chủ quyền Brazil và chia sẻ lợi nhuận với người nắm giữ.
• Cấu trúc hướng tới các nhà đầu tư nước ngoài muốn tiếp xúc kỹ thuật số với lãi suất Selic 15% của Brazil.
• Quy định mới phân loại stablecoin là ngoại hối, hình thành việc triển khai token sinh lợi ở Brazil.

Nợ chủ quyền Brazil đã chuyển lên nền tảng blockchain sau khi cựu giám đốc Ngân hàng Trung ương Tony Volpon công bố stablecoin BRD trên CNN Brasil trong chương trình “Cripto na Real.” Stablecoin gắn với đồng real này được đảm bảo bằng trái phiếu Kho bạc Brazil và phân phối lợi nhuận từ lãi suất của chúng cho người nắm giữ. Cấu trúc này hướng tới các nhà đầu tư nước ngoài muốn tiếp xúc với lãi suất chính sách 15% của Brazil thông qua một token kỹ thuật số.

Cấu trúc của BRD Liên Kết Stablecoins Với Lợi Suận Chủ Quyền

Volpon cho biết BRD sẽ được đảm bảo bằng trái phiếu Kho bạc Quốc gia Brazil. Khác với stablecoin giao dịch, BRD liên kết giá trị của nó với dự trữ nợ của chính phủ. Đặc biệt, thiết kế cho phép lợi nhuận từ các trái phiếu đó chảy trực tiếp đến người nắm giữ token.

Lãi suất chuẩn của Brazil hiện là 15%, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2006. So sánh, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mục tiêu khoảng 3.5 đến 3.75%. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nước ngoài thường gặp phải các rào cản về quy định, chi phí chuyển đổi tiền tệ và hạn chế hạ tầng nội địa.

Volpon cho biết BRD muốn đóng gói các lợi nhuận đó thành dạng kỹ thuật số. Ông giải thích rằng việc cung cấp qua blockchain có thể vượt qua các trở ngại liên quan đến quản lý và thanh toán. Do đó, BRD tự định vị như một đại diện sinh lợi của nợ chủ quyền Brazil.

CF Inovação, thành lập bởi Volpon và José Carneiro năm 2023, sẽ phát hành token này. Công ty trước đây tập trung vào token hóa bất động sản. Tuy nhiên, tài liệu chính thức về sản phẩm BRD vẫn chưa được công bố.

Cạnh tranh Cho Thấy Sự Thay Đổi Ngoài Thanh Toán

BRD gia nhập thị trường đã có nhiều stablecoin gắn với đồng real. Transfero dẫn đầu với stablecoin BRZ có vốn hóa thị trường khoảng $185 triệu đô la. BBRL theo sau với khoảng $51 triệu đô la, trong khi BRL1 và cREAL giữ vị trí nhỏ hơn. Hầu hết các token hiện tại chủ yếu hoạt động như công cụ thanh toán.

Chúng duy trì peg nhưng không phân phối lợi nhuận từ các tài sản đảm bảo. BRD tìm cách khác biệt bằng cách tích hợp phân phối lợi nhuận vào cấu trúc token. Tuy nhiên, BRD không phải là duy nhất trong cách tiếp cận này. Startup Brazil Crown ra mắt BRLV khoảng 18 tháng trước. Token này cũng chia sẻ lợi nhuận từ dự trữ trái phiếu chính phủ với người nắm giữ.

Crown huy động được 13,5 triệu đô la trong vòng gọi vốn Series A do Paradigm dẫn đầu vào tháng 12 năm 2025. Công ty báo cáo định giá khoảng $90 triệu đô la. Theo trang web của họ, BRLV có khoảng $19 triệu real đang lưu hành, mặc dù dữ liệu trên chuỗi cho thấy chỉ có hai người nắm giữ.

Tổng lượng stablecoin real của Brazil gần đạt $20 triệu đô la. Tuy nhiên, stablecoin BRZ của Transfero hiện chỉ có 13,6 triệu đô la trên chuỗi. Những con số này cho thấy thị trường vẫn còn rất sơ khai.

Quy Định Định Hình Thí Nghiệm Token Hóa

Thông báo của BRD diễn ra trong bối cảnh Brazil siết chặt quản lý tiền mã hóa. Vào tháng 11 năm 2025, Ngân hàng Trung ương ban hành các nghị quyết về hoạt động stablecoin. Các quy định phân loại giao dịch stablecoin là hoạt động ngoại hối.

Do đó, các nhà phát hành sẽ phải chịu sự giám sát tương tự như các doanh nghiệp đổi tiền tệ. Các quy định có hiệu lực từ ngày 2 tháng 2 năm 2026. Tuy nhiên, BRD chưa công bố lịch trình triển khai. Thị trường tiền mã hóa Brazil ghi nhận 227 tỷ real trong các giao dịch trong nửa đầu năm 2025.

Stablecoin chiếm khoảng 90% khối lượng đó. Đáng chú ý, các nhà hoạch định chính sách hiện xem stablecoin như một hạ tầng tài chính hệ thống. Volpon từng giữ chức Phó Thống đốc về Quốc tế từ 2015 đến 2016. Trong thời gian đó, ông tham gia vào COPOM, cơ quan đặt ra lãi suất Selic. Trước đó, ông từng giữ các vị trí cấp cao tại UBS và Nomura Securities.

Bằng cách liên kết phát hành stablecoin với trái phiếu chủ quyền, BRD thể hiện xu hướng rộng hơn hướng tới token hóa tài sản thực tế. Tuy nhiên, cấu trúc của nó gần như một công cụ nợ kỹ thuật số hơn là một công cụ thanh toán. Cách tiếp cận này liên kết trực tiếp các token phi tập trung với các công cụ tài chính quốc gia.

Sự ra mắt của BRD đặt nợ chủ quyền, nền tảng blockchain và quy định vào cùng một cấu trúc. Mô hình kết hợp trái phiếu Kho bạc Brazil, cơ chế stablecoin và phân phối lợi nhuận. Cùng nhau, các yếu tố này định hình BRD như một công cụ tài chính dựa trên thực tế thị trường hiện có, chứ không phải dự đoán.