Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 USD: Dấu hiệu rút lui của tổ chức hay điều chỉnh ngắn hạn?

Bitcoin giảm xuống dưới ngưỡng 90.000 USD vào sáng thứ Năm, gây ra biến động mạnh trên thị trường trong thời gian ngắn. Theo số liệu thống kê, trong vòng một giờ qua, tổng giá trị vị thế dài đã đóng hơn 100 triệu USD, mức giảm trong 24 giờ khoảng 2.65-3%. Đáng chú ý hơn là dòng chảy ròng của ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ trong ngày thứ Tư đạt 486 triệu USD, đánh dấu quy mô rút ròng lớn nhất kể từ ngày 20 tháng 11. Chuỗi dữ liệu này phản ánh việc các quỹ tổ chức rút vốn theo giai đoạn và tâm lý thị trường chuyển biến nhanh chóng.

Áp lực từ dòng vốn, giá chịu áp lực giảm

Theo tin mới nhất, dòng vốn chảy vào ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã chuyển sang trạng thái âm liên tục. Trong ngày thứ Ba, dòng chảy ròng là 243 triệu USD, ngày thứ Tư mở rộng thêm lên 486 triệu USD, quy mô này chưa từng xuất hiện trong gần hai tháng qua. So sánh với đầu năm, hiệu suất mạnh mẽ của Bitcoin (đã từng phục hồi gần 94.000 USD) chủ yếu nhờ dòng vốn ròng liên tục đổ vào ETF, nay dòng vốn chảy ra đã trực tiếp tác động đến mức hỗ trợ giá.

Xét theo diễn biến thị trường, xu hướng giá và biến động dòng vốn ETF rất đồng bộ, cho thấy dòng tiền tổ chức đang trở thành yếu tố chi phối chính trong ngắn hạn. Dữ liệu về việc mất hơn 100 triệu USD trong một giờ cũng làm tăng thêm áp lực giảm, rủi ro thanh lý đòn bẩy trong thị trường ký quỹ không thể bỏ qua.

Nhu cầu on-chain chưa đủ, thiếu hỗ trợ cho mốc 10.000 USD

Các nhà phân tích CryptoQuant, Cauê Oliveira, đưa ra nhận định thận trọng. Ông chỉ ra rằng, hiện tại, nhu cầu on-chain chưa có dấu hiệu phục hồi thực chất, hoạt động giao dịch vẫn chưa đủ để hỗ trợ giá Bitcoin vượt qua mốc 10.000 USD một cách hiệu quả. Trong bối cảnh tâm lý thị trường phức tạp, khối lượng giao dịch thấp, nhu cầu giao dịch on-chain chưa có cải thiện rõ rệt.

Quan điểm này rất quan trọng vì nó phơi bày một vấn đề: đà tăng của Bitcoin hiện chủ yếu dựa vào đà của dòng vốn, chứ không phải dựa trên các yếu tố cơ bản. Một khi dòng vốn tổ chức bắt đầu rút lui, thiếu nhu cầu thực sự hỗ trợ sẽ dễ dẫn đến điều chỉnh nhanh.

Thị trường có sự phân hóa rõ rệt, ba điểm quan trọng cần theo dõi

Điều thú vị là, thị trường có sự phân hóa rõ rệt về các yếu tố thúc đẩy đợt phục hồi trước đó của Bitcoin lên gần 94.000 USD.

Một quan điểm cho rằng, các yếu tố địa chính trị (liên quan đến Venezuela) có thể thúc đẩy giá dầu quốc tế giảm, gián tiếp giảm áp lực lạm phát và chi phí khai thác Bitcoin, về trung và dài hạn có lợi cho cơ bản của Bitcoin. Tuy nhiên, Giám đốc nghiên cứu của Bitwise, Ryan Rasmussen, lại cho rằng cách giải thích về đà tăng của Bitcoin trên Wall Street là sai lầm — động lực thực sự đến từ việc các tổ chức chấp nhận, chuyển hướng quy định về tiền mã hóa và sự phục hồi trong sở thích rủi ro.

Sự phân hóa này chính là biểu hiện cho việc thị trường hiện thiếu sự đồng thuận rõ ràng. Oliveira bổ sung rằng, khi các yếu tố mùa vụ dần biến mất, một số nhà đầu tư có thể quay trở lại thị trường. Lúc đó, hoạt động giao dịch sôi động và nhu cầu thực sự sẽ là các điểm quan trọng để đánh giá xu hướng tiếp theo của Bitcoin.

Nói cách khác, trong thời gian tới, cần tập trung theo dõi ba tín hiệu chính: dòng vốn ETF có thể duy trì ổn định không, hoạt động giao dịch có thể phục hồi không, nhu cầu on-chain có thể cải thiện không. Bất kỳ một trong ba chỉ số này có dấu hiệu tích cực rõ rệt, đều có thể thay đổi cục diện yếu thế hiện tại.

Tóm lại

Việc Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 USD không phải là sự kiện đơn lẻ, mà là kết quả của sự phối hợp giữa dòng vốn, tâm lý và các yếu tố cơ bản. Dòng chảy ròng lớn ra khỏi ETF là tín hiệu rõ ràng nhất, cho thấy các quỹ tổ chức đang rút vốn theo giai đoạn. Nhu cầu on-chain chưa đủ mạnh cho thấy các yếu tố cơ bản còn yếu. Thị trường hiện có sự phân hóa trong dự đoán xu hướng tiếp theo, điều này cũng phản ánh việc thiếu sự đồng thuận chung. Trong vòng một đến hai tuần tới, quá trình các yếu tố mùa vụ giảm bớt, hoạt động giao dịch phục hồi sẽ là thời điểm quan trọng để kiểm nghiệm xem Bitcoin có thể giữ vững mức 90.000 USD hay không, từ đó tiến tới thử thách mốc 100.000 USD.