Toàn cầu bước vào giai đoạn hạ lãi suất, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng chuyển hướng, lợi nhuận từ các sản phẩm tài chính đô la truyền thống và trái phiếu Mỹ liên tục giảm. Thú vị là, thị trường tiền mã hóa lại vận hành ngược lại — kỳ vọng thị trường tăng giá kích thích nhu cầu vốn dồi dào, dẫn đến hiện tượng lãi suất trên chuỗi và ngoài chuỗi bị đảo ngược.

Trong bối cảnh này, các giao thức stablecoin như USD1 lại trở thành công cụ khai thác lợi nhuận. Tại sao? Hãy xem xét kỹ các điểm sau:

**Đòn bẩy chi phí cực thấp**. Thông thường, hạ lãi suất sẽ làm giảm chi phí vốn, nhưng thị trường cho vay DeFi thường bị đẩy lên cao do nhu cầu đầu cơ. Tuy nhiên, USD1 khác biệt — thông qua các khuyến khích của giao thức và thiết kế cơ chế, đã đẩy lãi suất vay mượn xuống khoảng 1%. Nghĩ theo cách khác — người khác vay với chi phí 8%, còn bạn chỉ cần 1%, điều này đã là chiến thắng rồi.

**Nhu cầu lợi nhuận cố định từ tài chính**. Dù thị trường có biến động thế nào, nhu cầu đầu tư vào stablecoin vẫn là nhu cầu cứng. Một sàn giao dịch hàng đầu để duy trì khả năng cạnh tranh về thanh khoản chắc chắn sẽ giữ lợi nhuận từ USD1 ở mức cao hơn nhiều so với trái phiếu Mỹ. Cửa sổ arbitrage "vay với lãi suất thấp, gửi với lãi suất cao" này ngày càng hiếm trong chu kỳ hạ lãi suất.

**Hiệu ứng nhân của sự tăng trưởng hệ sinh thái**. Khi hệ sinh thái BNB Chain dần phục hồi, các ứng dụng của USD1 như một stablecoin cốt lõi bắt đầu bùng nổ. Giao dịch, vay mượn, khai thác thanh khoản… Sự thịnh vượng của hệ sinh thái trực tiếp thúc đẩy nhu cầu về stablecoin, tạo thành phản hồi tích cực.

Logic nền tảng thực ra chính là: nắm bắt thời điểm đảo ngược lãi suất vĩ mô, bắt đầu từ thời điểm đòn bẩy vốn rẻ nhất, lợi nhuận tài chính cao nhất.