Nhu cầu của các tổ chức thúc đẩy vay mượn RWA của Aave Horizon đạt mức cao nhất mọi thời đại $200M

Hoạt động của các tổ chức trong phân khúc tài sản thực đang gia tăng nhanh chóng, với Aave Horizon nổi lên như một địa điểm chính trong cấu trúc thị trường đang phát triển này.

Vay RWA của Aave Horizon đạt mốc $200 triệu đô la

Các khoản vay hoạt động trong thị trường tài sản thực của Aave Horizon đã vượt mốc $200 triệu đô la, thiết lập mức cao kỷ lục mới cho giao thức. Hơn nữa, các khoản gửi vào thị trường Horizon RWA hiện gần đạt $600 triệu đô la, nhấn mạnh sự mở rộng nhanh chóng của tài chính truyền thống token hóa trên chuỗi.

Mốc son mới nhất này của vay Horizon RWA phản ánh mức tăng hoạt động gấp khoảng hai lần kể từ giữa tháng 10. Tuy nhiên, sự tăng trưởng không chỉ dừng lại ở nhu cầu vay, khi dòng vốn chảy vào thị trường tiếp tục xây dựng một nền tảng thanh khoản sâu hơn cho sự mở rộng trong tương lai.

Môi trường Horizon được thiết kế đặc biệt cho tài sản thực (RWA), một danh mục bao gồm trái phiếu chính phủ token hóa, quỹ tín dụng và hóa đơn. Những công cụ truyền thống này được chuyển đổi thành token dựa trên blockchain, cho phép quyền sở hữu và yêu cầu chuyển động và thanh toán nhanh hơn nhiều so với các hệ thống tài chính truyền thống.

Cách hoạt động của thị trường Horizon RWA

Trong thực tế, thị trường Horizon RWA cho phép người dùng tiếp cận thanh khoản mà không cần bán các tài sản token hóa cơ sở. Các nền tảng kết nối với Horizon cho phép người vay đăng ký tài sản thế chấp RWA và nhận stablecoin hoặc các loại crypto khác để đổi lấy. Tuy nhiên, tài sản thế chấp vẫn nằm trên chuỗi, nơi nó được quản lý theo chương trình bởi giao thức cho vay.

Gần một phần tư tỷ đô la đã được vay trên chuỗi bằng cách sử dụng RWAs làm tài sản thế chấp trên Ethereum qua Aave Horizon. Tuy nhiên, con số này chỉ phản ánh mức phơi nhiễm hiện tại và chưa hoàn toàn phản ánh tổng khối lượng vay tích lũy theo thời gian.

Một ví dụ đơn giản minh họa cơ chế này. Một quỹ nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa có thể gửi các công cụ đó vào Horizon và vay stablecoin dựa trên chúng. Điều này mở khóa thanh khoản cho các hoạt động hoặc khoản đầu tư mới mà không cần thanh lý các tài sản cơ sở, giữ nguyên phơi nhiễm với nợ chính phủ ngắn hạn.

Cấu trúc này phản ánh thị trường repo truyền thống, nơi các chứng khoán được cầm cố để đổi lấy tiền mặt. Tuy nhiên, việc thanh toán trên chuỗi nhanh hơn, quy trình minh bạch hơn và các vị thế có thể được theo dõi theo thời gian thực qua dữ liệu blockchain, nâng cao quản lý rủi ro và báo cáo.

Nhu cầu của các tổ chức đối với trái phiếu chính phủ token hóa

Sự gia tăng các khoản vay hoạt động cho thấy nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức đối với các sản phẩm trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa trong môi trường lãi suất cao hơn. Hơn nữa, các sản phẩm này cung cấp lợi nhuận dự đoán được và được bảo đảm bởi nợ chính phủ ngắn hạn, làm cho chúng trở nên hấp dẫn đối với các quỹ tìm kiếm lợi suất với hồ sơ rủi ro quen thuộc.

Trong bối cảnh này, các khoản vay RWA của Aave Horizon cung cấp một cách để các nhà đầu tư chuyên nghiệp tiếp cận đòn bẩy hoặc vốn lưu động trong khi vẫn duy trì phơi nhiễm với các công cụ trái phiếu chính phủ token hóa. Tuy nhiên, chiến lược này phụ thuộc vào giá trị tài sản thế chấp ổn định và các tham số rủi ro mạnh mẽ, mà các giao thức phải liên tục điều chỉnh.

Trên chuỗi, cấu hình này tạo ra một cầu nối giữa thị trường thu nhập cố định truyền thống và tài chính phi tập trung. Các quỹ, trái phiếu và nền tảng tín dụng có thể xem các chứng khoán chính phủ token hóa như các tài sản sinh lợi thay vì các khoản giữ thụ động, có thể định hình lại cách quản lý bảng cân đối kế toán.

Gửi ETH và WETH đạt mức kỷ lục trên Aave

Song song với sự phát triển của Horizon, các thị trường cốt lõi của Aave trên Ethereum cũng đang mở rộng. Nền tảng phân tích Token Terminal báo cáo rằng lượng ETH gửi vào Aave trên Ethereum đạt mức cao nhất mọi thời đại, làm nổi bật sự trở lại của nhu cầu vay và cho vay trên chuỗi.

Theo Token Terminal, lượng gửi WETH đã tăng mạnh từ mức đầu năm 2023, sau đó thể hiện sự tăng trưởng đều đặn trong suốt năm 2024. Hơn nữa, tốc độ tăng trưởng nhanh chóng trong năm 2025, với số dư đạt đỉnh trên 3 triệu ETH và gần chạm 4 triệu ETH vào đầu năm 2026, cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào giao thức.

Sự mở rộng này của nguồn cung ETH và WETH tạo ra một pool thanh khoản sâu hơn, cuối cùng có thể hỗ trợ các thị trường bổ sung, bao gồm các phân khúc tập trung vào RWA. Tuy nhiên, việc quản lý rủi ro đối với các tài sản crypto biến động và các công cụ thực tế ổn định hơn vẫn là một thách thức chính trong thiết kế của quản trị giao thức.

Tổng thể, mức kỷ lục $200 triệu đô la trong các khoản vay RWA của Aave Horizon và gần $600 triệu đô la trong các khoản gửi nhấn mạnh cách mà nợ chính phủ token hóa và các RWAs khác đang trở thành phần không thể thiếu của tài chính trên chuỗi, với hạ tầng dựa trên Ethereum đóng vai trò trung tâm trong sự chuyển đổi này.