Đường đi giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ năm 2026 gặp nhiều bất đồng hơn, thị trường tiền điện tử đón nhận chất xúc tác quan trọng

Hiện tại, phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang duy trì ở mức 3.50% - 3.75%. Tuy nhiên, sự chia rẽ hiếm có trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang — quyết định lãi suất tháng 12 năm 2025 được thông qua với 9 phiếu ủng hộ và 3 phiếu phản đối, lập kỷ lục cao nhất kể từ năm 2019.

Một bên là giám đốc điều hành Milan công khai đề xuất giảm lãi suất hơn 100 điểm cơ bản vào năm 2026; bên kia, biểu đồ điểm của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy các quan chức chỉ dự định giảm lãi suất 1 lần vào năm 2026, với mức giảm 25 điểm cơ bản.

01 Sự chia rẽ trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang tháng 12 năm 2025 thể hiện một tình trạng chia rẽ hiếm có. Kết quả bỏ phiếu 9 phiếu ủng hộ, 3 phiếu phản đối đã lập kỷ lục về sự bất đồng cao nhất kể từ năm 2019.

Sự chia rẽ này không chỉ thể hiện qua kết quả bỏ phiếu mà còn qua xu hướng phân cực trong các đề xuất chính sách. Giám đốc Milan công khai đề xuất giảm lãi suất mạnh 50 điểm cơ bản, trong khi Chủ tịch Cục Dự trữ Chicago Goolsbee và Chủ tịch Cục Kansas City Schrader lại thiên về giữ nguyên lãi suất.

Biểu đồ điểm còn cho thấy sự chia rẽ trong lập trường nội bộ: trong số 19 quan chức, 8 người dự đoán sẽ giảm lãi suất hơn 1 lần vào năm 2026, một số dự báo lãi suất gần mức thấp 2%; còn 7 người đề xuất hoàn toàn dừng giảm lãi suất, trong đó 3 người còn ủng hộ tăng lãi suất.

02 Quan điểm đối lập của các nhà hoạch định chính sách

Vào năm 2026, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang liên tục lên tiếng, thể hiện rõ sự khác biệt về lập trường. Giám đốc Milan rõ ràng cho biết, lạm phát cơ bản đã gần đạt mục tiêu 2%, nên cần giảm lãi suất hơn 100 điểm cơ bản vào năm 2026.

“Tôi cho rằng chính sách rõ ràng mang tính hạn chế và đang kéo nền kinh tế đi xuống,” Milan nói thẳng trong cuộc phỏng vấn ngày 7 tháng 1, cảnh báo rằng nếu không điều chỉnh chi phí vay mượn kịp thời, có thể phá vỡ triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế.

Chủ tịch Cục Dự trữ Richmond Barkin lại giữ thái độ thận trọng, nhấn mạnh rằng lãi suất hiện đã vào vùng trung tính, trong tương lai cần cân nhắc kỹ giữa “đảm bảo việc làm đầy đủ và kiểm soát lạm phát,” để tránh các điều chỉnh chính sách gây dao động kinh tế.

03 Cuộc chơi dự đoán của thị trường và Cục Dự trữ Liên bang

Biểu đồ điểm của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy, vào năm 2026 chỉ dự định giảm lãi suất 1 lần, với mức giảm 25 điểm cơ bản; nhưng các tổ chức chính thống dự báo còn tích cực hơn.

Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America đều dự đoán sẽ giảm lãi suất 2 lần trong năm, đưa lãi suất chính sách về khoảng 3.00% - 3.25%. Goldman Sachs dự kiến các thời điểm giảm vào tháng 3 và tháng 6, trong khi Nomura cho rằng sẽ thực hiện vào tháng 6 và tháng 9.

Dữ liệu của CME “Quan sát của Cục Dự trữ Liên bang” cho thấy, thị trường gần như đã loại trừ khả năng giảm lãi suất mạnh mẽ vào đầu năm: xác suất giảm 25 điểm cơ bản trong tháng 1 chỉ là 18.3%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất là 81.7%.

04 Làm thế nào việc giảm lãi suất ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa

Giám đốc điều hành của Clear Street, Owen Liu, chỉ ra rằng quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang là chất xúc tác chính cho thị trường tiền mã hóa năm 2026. Khi ngân hàng trung ương tiếp tục giảm lãi suất, sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đối với tài sản số sẽ tăng lên.

Việc giảm lãi suất thường có lợi cho các tài sản mã hóa, vì sức hấp dẫn của các khoản đầu tư truyền thống như trái phiếu và tiết kiệm kỳ hạn giảm đi. Khi lợi suất của các công cụ an toàn giảm, nhà đầu tư sẽ chuyển sang các tài sản rủi ro cao hơn như Bitcoin và các loại tiền mã hóa khác để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.

Mối liên hệ lịch sử này đã được chứng minh qua các chu kỳ thị trường trước đây. Ví dụ, vào tháng 3 năm 2020, sau khi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất về gần 0 và bắt đầu chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn, Bitcoin đã tăng từ dưới 10.000 USD lên hơn 60.000 USD trong vòng một năm.

05 Ảnh hưởng của các lộ trình giảm lãi suất khác nhau đến thị trường tiền mã hóa

Các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thể dẫn đến các kết quả thị trường hoàn toàn khác nhau:

Giảm lãi suất nhanh chóng và sâu thường phản ánh phản ứng với suy thoái kinh tế rõ rệt hoặc khủng hoảng, có thể mang lại biến động cao ban đầu, sau đó là sự tăng trưởng lớn dựa trên thanh khoản.

Giảm lãi suất chậm rãi thể hiện sự tin tưởng vào khả năng nền kinh tế đạt được “hạ cánh mềm,” có thể mang lại sự tăng trưởng ổn định hơn, dựa trên các yếu tố cơ bản và duy trì sự quan tâm của các tổ chức.

Tạm dừng hoặc trì hoãn giảm lãi suất phản ánh tình hình lạm phát kéo dài hoặc dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, có thể tiếp tục gây áp lực lên các tài sản rủi ro, dẫn đến sự hợp nhất hoặc giảm giá của thị trường.

06 Dữ liệu vĩ mô và căn cứ chính sách

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 12 năm 2025 của Mỹ bất ngờ mạnh mẽ, với 256.000 việc làm mới, vượt xa dự báo của thị trường là 180.000, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong tháng kể từ tháng 3 năm 2023.

Dù thị trường lao động thể hiện tích cực, nhưng tốc độ tăng lương đã chậm lại, với mức tăng hàng năm giảm xuống còn 3.2%, cho thấy sức nóng của thị trường lao động đang dịu đi.

Chỉ số giá PCE cốt lõi tháng 12 năm 2025 của Cục Dự trữ Liên bang tăng 2.8% so với cùng kỳ, duy trì ổn định trong 3 tháng liên tiếp. Chỉ số giá PCE tổng thể tăng 2.6% so với cùng kỳ, dù chưa hoàn toàn trở lại mục tiêu 2%, nhưng đã thể hiện xu hướng kiểm soát lạm phát nhẹ nhàng.

07 Xu hướng thị trường theo góc nhìn của nền tảng Gate

Trong bối cảnh chính sách vĩ mô này, GateToken ngày 7 tháng 1 năm 2026 ghi nhận giá 10.48 USD, giảm 1.32% trong ngày. Hiện tượng này phản ánh phần nào phản ứng của nhà đầu tư trước sự không chắc chắn của chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Đáng chú ý, trong tháng qua, GateToken đã đạt mức cao nhất 10.78 USD và thấp nhất 9.80 USD, cho thấy thị trường tiền mã hóa rất nhạy cảm với các thay đổi dự đoán chính sách.

Các nhà đầu tư đang theo dõi các dữ liệu về lạm phát, lao động và tiêu dùng để đánh giá xem lãi suất thấp hơn có thể chuyển hóa thành điều kiện thanh khoản cải thiện trong năm tới như thế nào. Sự sẵn sàng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ có thể quyết định liệu nhà đầu tư bán lẻ năm 2026 có quay trở lại thị trường tiền mã hóa với quy mô lớn hay không.

Triển vọng tương lai

Tính đến ngày 7 tháng 1, giá giao dịch của Bitcoin khoảng 92.439 USD, giảm 25% so với đỉnh lịch sử tháng 10 năm 2025. Chỉ số sợ hãi và tham lam của thị trường tiền mã hóa duy trì trong vùng “sợ hãi” kể từ ngày 13 tháng 12 năm 2025.

Bitcoin đã từng tăng vọt lên mức cao mới 126.080 USD sau lần giảm lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 năm 2025, nhưng xu hướng tăng này bị gián đoạn tạm thời bởi vụ thanh lý lớn vào ngày 10 tháng 10. Khi các lộ trình chính sách năm 2026 dần rõ ràng hơn, sự thay đổi trong môi trường thanh khoản sẽ định hình lại lý luận định giá của các tài sản rủi ro.

Chỉ số đồng USD ngày 7 tháng 1 dao động nhẹ, tạm thời ở mức 98.72, tăng nhẹ 0.15%. Các nhà đầu tư toàn cầu đều đang chú ý đến cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 27 - 28 tháng 1, đây sẽ là điểm mốc quan trọng đầu tiên để dự đoán hướng đi của chính sách tiền tệ năm 2026.