#FedRateCutComing

Quan điểm của tôi về lộ trình cắt lãi suất của Fed trong năm 2026
Theo quan điểm của tôi, cách tiếp cận của Fed trong năm 2026 sẽ là thận trọng, cân nhắc và cuối cùng là từ từ, không quá quyết đoán, không vội vàng và không phản ứng quá mức. Các nhà hoạch định chính sách không còn phải chiến đấu với cú sốc lạm phát nữa, nhưng họ cũng chưa ở vào vị trí có thể tuyên bố chiến thắng. Thực tế đó đã khiến một chu kỳ nới lỏng nhanh chóng trở nên khó xảy ra.
Mục tiêu chính của Fed trong năm 2026 sẽ là duy trì uy tín trong khi tránh thắt chặt quá mức, và điều đó dẫn đến một kết luận: giảm lãi suất chậm, có tính toán và phân bổ theo thời gian.

Lạm phát: Ràng buộc chính
Lạm phát đang giảm nhiệt, nhưng chưa chết hẳn. Lạm phát dịch vụ vẫn còn dai dẳng, tăng trưởng tiền lương vẫn còn cao so với năng suất, và kỳ vọng lạm phát là điều Fed sẽ bảo vệ một cách quyết liệt.
Vì lý do này, tôi không thấy Fed cắt lãi suất phòng ngừa hoặc quá quyết đoán trừ khi lạm phát convincingly giảm xuống dưới xu hướng. Bất kỳ dấu hiệu nào của áp lực lạm phát mới sẽ ngay lập tức làm chậm hoặc tạm dừng chu kỳ nới lỏng.
Dịch:

Fed sẽ chỉ cắt khi buộc phải chứ không phải vì thị trường yêu cầu.
Tăng trưởng kinh tế: Chậm lại, không đổ vỡ
Tăng trưởng trong năm 2026 có khả năng sẽ chậm lại, nhưng không sụp đổ. Nền kinh tế Mỹ đã thể hiện sự kiên cường nhiều lần, và điều đó tạo ra dư địa cho Fed kiên nhẫn hơn.
Miễn là tăng trưởng vẫn còn tích cực và điều kiện tài chính không thắt chặt quá mức, sẽ không có sự cấp bách để thực hiện các đợt cắt sâu. Fed thích mạo hiểm một chút để tránh kích hoạt lại lạm phát hơn là để nó bùng phát trở lại.
Điều này củng cố lý do cho việc nới lỏng từ từ, không phải các đợt cắt theo kiểu kích thích.

Thị trường lao động: Dịu đi, không sụp đổ
Thị trường lao động đang mềm đi, nhưng không trong tình trạng khủng hoảng. Các vị trí tuyển dụng giảm, tuyển dụng đang chậm lại, và tăng trưởng tiền lương đang dịu đi — tất cả đều là kết quả mà Fed muốn thấy.
Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp không tăng đủ nhanh để biện minh cho các động thái chính sách khẩn cấp. Fed sẽ chấp nhận một số yếu tố yếu của thị trường lao động nếu điều đó giúp đảm bảo ổn định giá cả dài hạn.
Trừ khi tỷ lệ thất nghiệp tăng đột ngột, dữ liệu lao động ủng hộ các đợt cắt chậm, dựa trên dữ liệu, chứ không phải cắt nhanh.

Ổn định tài chính: Yếu tố âm thầm
Đây là yếu tố ít được đánh giá đúng mức nhất.
Fed nhận thức rõ rằng lãi suất cao gây căng thẳng cho một số phần của hệ thống tài chính — các ngân hàng khu vực, bất động sản thương mại, và các khoản vay có đòn bẩy. Nhưng cắt quá nhanh có thể khuyến khích rủi ro quá mức và bong bóng tài sản.
Vì vậy, cách cân bằng của Fed trong năm 2026 rất đơn giản:
Cắt chậm đủ để giảm căng thẳng hệ thống
Nhưng không quá nhanh để kích hoạt đầu cơ
Tư duy này rất ủng hộ việc giảm lãi suất kiểm soát, từng bước một.

Kịch bản cơ bản của tôi cho năm 2026
Một đến hai đợt cắt nhỏ trong suốt năm
Các đợt dừng dài giữa các quyết định
Phụ thuộc nhiều vào dữ liệu lạm phát và lao động
Sẵn sàng dừng cắt nếu lạm phát tăng tốc trở lại
Đây không phải là một “chuyển hướng.”
Đây là việc điều chỉnh tinh tế.

Ảnh hưởng thị trường
Cổ phiếu Mỹ
Các đợt cắt lãi suất từ từ hỗ trợ cấu trúc cho cổ phiếu. Lãi suất thấp hơn giảm áp lực chiết khấu trên lợi nhuận và cải thiện điều kiện thanh khoản.
Tuy nhiên, điều này sẽ không đi theo một đường thẳng lên. Các thị trường định giá cắt quá quyết đoán quá sớm sẽ buộc phải điều chỉnh lại khi Fed di chuyển chậm hơn dự kiến.
Triển vọng cổ phiếu:
Xu hướng tích cực
Biến động cao hơn quanh kỳ vọng của Fed

Trái phiếu Mỹ
Thị trường trái phiếu hưởng lợi từ tính dự đoán được, và chu kỳ cắt dần dần hỗ trợ sự giảm chậm của lợi suất thay vì một đợt tăng mạnh.
Trái phiếu dài hạn chỉ vượt trội nếu lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến. Nếu không, lợi nhuận từ trái phiếu sẽ ổn định nhưng hạn chế.
Triển vọng trái phiếu:
Ổn định
Tăng giá từng bước
Không có đợt tăng mạnh nào mà không có cú sốc tăng trưởng

Thị trường Crypto
Crypto phát triển dựa trên kỳ vọng thanh khoản, không chỉ dựa vào các đợt cắt lãi suất.
Chu kỳ nới lỏng từ từ cung cấp một bối cảnh hỗ trợ, nhưng các đợt tăng giá lớn nhất trong crypto xảy ra khi:
Các đợt cắt tăng tốc nhanh hơn dự kiến, hoặc
Fed phát đi tín hiệu hỗ trợ dài hạn rõ ràng

Trong năm 2026, crypto có khả năng sẽ hưởng lợi từ điều kiện nới lỏng — nhưng biến động sẽ vẫn cao nếu Fed từ chối di chuyển nhanh như thị trường đầu cơ kỳ vọng.
Triển vọng crypto:
Cấu trúc tích cực
Rất nhạy cảm với truyền thông của Fed

Kết luận
Fed trong năm 2026 sẽ không cứu thị trường.
Nó sẽ không hoảng loạn.
Và nó sẽ không vội vàng.
Thay vào đó, nó sẽ cắt chậm, thận trọng và có tính toán, ưu tiên kiểm soát lạm phát và ổn định tài chính hơn là sự hưng phấn của thị trường.
Đối với nhà đầu tư và nhà giao dịch, điều đó có nghĩa là:
Rủi ro có thể tăng cao hơn
Thanh khoản dần cải thiện
Biến động vẫn là một phần của trò chơi
Cơ hội không nằm ở việc đặt cược vào các đợt cắt quyết đoán
Mà ở việc chuẩn bị cho một chu kỳ nới lỏng chậm, có kỷ luật.