Nợ thị trường mới nổi sinh lợi cao tiếp tục chứng minh giá trị của nó. Lấy VEMY—một quỹ của Stone Harbor mà hầu hết các nhà đầu tư còn chưa nghe đến. Phạm vi đầu tư của quỹ vào trái phiếu Venezuela đã mang lại lợi nhuận đáng kể, đặc biệt khi kết hợp với các vị thế ở Lebanon và Ecuador. Trong ba năm qua? Lợi nhuận 50%. Điều này vượt xa EMHY, một đối thủ được theo dõi rộng rãi hơn nhiều.

Đây là lời nhắc nhở rằng đôi khi những chiến lược ít ồn ào hơn trong nợ thị trường mới nổi lại mang lại lợi nhuận vượt trội khi tình hình địa chính trị thay đổi. Venezuela, Lebanon, Ecuador—đây không phải là các khoản đầu tư trái phiếu điển hình, nhưng các cược tập trung của quỹ đã mang lại lợi nhuận lớn cho các cổ đông sẵn sàng chấp nhận sự biến động.

Điều làm cho điều này trở nên thú vị không chỉ là lợi nhuận tiêu đề, mà còn là cách mà vị thế phi truyền thống trong các trái phiếu quốc gia gặp khó khăn có thể tạo ra alpha khi thị trường cuối cùng định giá lại các tài sản này.