Năm 2026, nhân dân tệ có thể còn tăng giá? Nhiều ngân hàng đầu tư đã đưa ra câu trả lời, xu hướng giảm của đô la Mỹ có thể sẽ gia tăng

Tỷ giá Nhân dân tệ so với Đô la Mỹ gần đây đạt mức cao mới, nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế tranh nhau đưa ra dự báo về thị trường tương lai. Điều thú vị là thị trường đã hình thành sự đồng thuận về tăng giá Nhân dân tệ, sự khác biệt chủ yếu nằm ở “tăng bao nhiêu”.

Tỷ giá vượt qua ngưỡng tâm lý 7 có ý nghĩa gì

Vào ngày 25 tháng 12, Đô la Mỹ so với Nhân dân tệ ngoài bờ giảm xuống 6.9965, đây là lần đầu tiên vượt qua mốc khoá chính 7 kể từ tháng 9 năm 2024. Cùng ngày, Đô la Mỹ so với Nhân dân tệ trong nước cũng giảm xuống 7.0051, tạo mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Con số này phản ánh điều gì?

Phân tích thị trường phổ biến cho rằng, lực tăng của Nhân dân tệ lần này không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự cộng hưởng của nhiều yếu tố. Trước hết, chỉ số Đô la Mỹ năm nay giảm hơn 10% trong năm, trong tháng gần đây cũng giảm hơn 2%, dưới tác động của chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và làn sóng khử Mỹ hoá hoá toàn cầu, Đô la Mỹ chịu áp lực rõ ràng. Thứ hai, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc liên tục nâng cao tỷ giá trung tâm, truyền tải tín hiệu chính sách tăng giá Nhân dân tệ đến thị trường. Thứ ba, hiệu ứng kết tiền vào cuối năm cũng đang phát huy tác dụng — thặng dư thương mại khổng lồ mà Trung Quốc tích lũy đang được chuyển hóa thành ngoại tệ thực hiện, điều này về mặt theo mùa tạo thành hỗ trợ giai đoạn cho Nhân dân tệ.

Ngoài ra, Ngân hàng Trung ương không cắt giảm lãi suất hơn nữa trong thời gian ngắn, cộng với tình trạng thaninhtrinkhiếu hạn chế dưới tác động của ngày lễ, đều có thể trở thành những yếu tố hỗ trợ đẩy cao Nhân dân tệ. Trưởng phân tích kinh tế vĩ mô của Oriental Jincheng Wang Qing chỉ ra rằng, “Sự yếu ớt của Đô la Mỹ và trao đổi ngoại tệ theo mùa của các nhà xuất khẩu đã thúc đẩy sự tăng giá của Nhân dân tệ, lần tăng giá này sẽ nâng cao sức hấp dẫn của thị trường vốn Trung Quốc đối với các nhà đầu tư nước ngoài.”

Các ngân hàng đầu tư nhìn nhận triển vọng Nhân dân tệ năm 2026 như thế nào

Mặc dù Nhân dân tệ đã tạo mức thấp nhất mới, nhưng hầu hết các phân tích đều cho rằng vẫn còn không gian tăng giá. Vấn đề then chốt là, Nhân dân tệ từ góc độ trọng số thương mại và điều chỉnh lạm phát, vẫn còn không gian bị định giá thấp hơn.

Trưởng chiến lược cao cấp của Ngân hàng ANZ Xing Zhaopeng cho biết, trong nửa đầu năm 2026, Đô la Mỹ so với Nhân dân tệ có thể dao động trong khoảng 6.95-7.00. Quan điểm của Goldman Sachs lạc quan hơn đối với Nhân dân tệ — ngân hàng này cho rằng Nhân dân tệ bị định giá thấp hơn 25% so với mặt bằng cơ bản, dự báo Đô la Mỹ so với Nhân dân tệ sẽ giảm xuống 6.90 vào giữa năm 2026, tiếp tục giảm xuống 6.85 vào cuối năm.

Thái độ của Ngân hàng Hoa Kỳ là tích cực nhất. Ngân hàng này cho rằng, sự cải thiện quan hệ Mỹ-Trung sẽ có lợi cho các nhà xuất khẩu Trung Quốc, dự báo quy mô bán tháo Đô la của các nhà xuất khẩu này sẽ mở rộng vào năm 2026, thúc đẩy Đô la Mỹ so với Nhân dân tệ giảm xuống 6.80 vào cuối năm. Điều này có nghĩa là Nhân dân tệ vẫn còn khoảng 3% không gian tăng giá so với Đô la Mỹ.

Ý nghĩa chính sách đằng sau tăng giá tỷ giá

Tăng giá của Nhân dân tệ không chỉ là sự thay đổi con số tỷ giá, mà còn phản ánh hướng điều chỉnh chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Thông qua việc chủ động hướng dẫn tỷ giá tăng, Ngân hàng Trung ương thực chất đang phát hành một tín hiệu — dưới điều kiện tình hình kinh tế hiện tại, cho phép Nhân dân tệ tăng giá mạnh có tác dụng: ổn định kỳ vọng thị trường ngoại tệ, hút các luồng vốn dài hạn; tăng cường năng lực cạnh tranh xuất khẩu đồng thời, thúc đẩy nhập khẩu và tiêu dùng; nâng cao mức độ công nhận quốc tế của Nhân dân tệ.

Từ góc độ bức tranh lớn hơn, nếu xu hướng tăng giá của Nhân dân tệ có thể duy trì, sẽ tạo ra tác động kéo lực tích cực đối với quốc tế hóa thị trường vốn Trung Quốc, cũng phù hợp với chiến lược quốc tế hóa Nhân dân tệ dài hạn.