Sự tăng giá của đô la đẩy đồng yên xuống mức thấp nhất trong chín tháng khi khả năng cắt giảm lãi suất của Fed sụp đổ

Yên Nhật giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong chín tháng trong phiên giao dịch châu Á sáng thứ Ba, chạm mức 155.29 so với đô la Mỹ. Sự mất giá mạnh này nhấn mạnh một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường xung quanh chính sách tiền tệ của Mỹ, khi các nhà đầu tư ngày càng nghi ngờ rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 10 tháng 12.

Mong đợi cắt giảm lãi suất giảm nhanh chóng

Vị thế thị trường cho thấy tốc độ của sự đảo chiều tâm lý. Các hợp đồng tương lai quỹ liên bang hiện định giá chỉ khoảng 43% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng tới, giảm rõ rệt so với tỷ lệ 62% chỉ cách đây bảy ngày. Sự suy giảm này phần lớn bắt nguồn từ các tín hiệu về khả năng phục hồi trong lĩnh vực việc làm của Mỹ, điều đã khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ.

Các nhà kinh tế tại ING cảnh báo rằng việc giữ nguyên lãi suất vào tháng 12 có thể chỉ là “một sự tạm dừng”, nhấn mạnh rằng các số liệu lao động sắp tới—đặc biệt là báo cáo việc làm tháng 9 dự kiến công bố vào thứ Năm—sẽ quyết định hướng đi của chính sách của Fed. Ngân hàng trung ương đang đối mặt với các áp lực cạnh tranh: lo ngại về lạm phát dai dẳng chống lại các dấu hiệu mới nổi của sự mềm mại trong thị trường lao động.

Các nhà hoạch định chính sách của Nhật Bản lên tiếng cảnh báo

Khi đồng yên giảm giá nhanh hơn, các quan chức tài chính hàng đầu của Tokyo đã chính thức phản đối về sự giảm giá không kiểm soát của đồng tiền này. Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama phát biểu trong một cuộc họp báo rằng “những biến động một chiều, nhanh chóng” trên thị trường ngoại hối gây ra rủi ro lớn đối với sự ổn định kinh tế của Nhật Bản. Những lời phát biểu của bà phản ánh sự lo ngại ngày càng tăng rằng sự yếu đồng yên quá mức có thể kích hoạt lạm phát nhập khẩu không mong muốn và làm mất ổn định lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu.

Lịch trình hôm nay bao gồm cuộc họp giữa Thủ tướng Sanae Takaichi và Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda, cho thấy ý định của Tokyo trong việc phối hợp thông điệp về sự ổn định của đồng tiền—mối quan tâm này đang vượt qua sở thích lịch sử của Takaichi về các chính sách mở rộng, thường hỗ trợ đồng yên giảm giá.

Các tín hiệu thị trường lao động hỗn hợp làm phức tạp tính toán của Fed

Suy thoái của thị trường lao động Mỹ nổi lên như là yếu tố chính thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất thay đổi. Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson mô tả điều kiện tuyển dụng là “chậm chạp”, với các quản lý doanh nghiệp tỏ ra do dự trong việc mở rộng tuyển dụng giữa bối cảnh bất ổn kinh tế và tự động hóa lực lượng lao động do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy. Các đợt sa thải hàng loạt tiềm năng đang rình rập, tạo ra sự biến động trong quyết định của Fed.

Bối cảnh hỗn hợp này đã phản ánh trên các loại tài sản. Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc di chuyển theo hai hướng trái ngược: lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm 0.2 điểm cơ bản xuống còn 3.6039%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 0.6 điểm cơ bản lên 4.1366%—cho thấy các nhà đầu tư đang cân nhắc giữa lo ngại tăng trưởng và kéo dài của lạm phát.

Thị trường tiền tệ phản ánh sự bất ổn rộng hơn

Ngoài việc đồng yên bán tháo, các đồng tiền lớn khác cũng trải qua những biến động nhẹ. Đồng euro giữ vững quanh mức $1.1594, trong khi bảng Anh giảm 0.1% xuống còn $1.3149, kéo dài chuỗi giảm giá ba phiên liên tiếp. Đồng đô la Úc yếu đi còn $0.6493, trong khi đồng đô la New Zealand duy trì ổn định tương đối ở mức $0.56535.

Những biến động này cho thấy các nhà đầu tư đang điều chỉnh vị thế trước các số liệu việc làm quan trọng vào thứ Năm—một dữ liệu có thể giúp khôi phục niềm tin vào khả năng cắt giảm của Fed hoặc củng cố sự hoài nghi hiện tại về việc nới lỏng trong ngắn hạn.