Xác suất cắt giảm lãi suất của Fed giảm đi khi đồng Yen yếu nhất trong chín tháng

Yên Nhật đã giảm xuống mức thấp nhất trong chín tháng trong tuần này, với đồng tiền trượt xuống 155.29 so với đô la trong phiên giao dịch châu Á đầu ngày. Sự mất giá này nhấn mạnh một xu hướng chuyển biến rộng hơn trong kỳ vọng của thị trường: xác suất cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng 12 đang nhanh chóng giảm đi, với thị trường kỳ vọng tương lai chỉ còn 43% khả năng giảm 25 điểm cơ bản — giảm mạnh so với 62% một tuần trước.

Cơ chế đằng sau sự sụt giảm của Yên

Nguyên nhân chính dẫn đến mức thấp nhất trong chín tháng của yên nằm ở việc đồng đô la Mỹ mạnh lên, đã tăng tốc khi các cược về việc cắt giảm lãi suất của Fed đã giảm đi. Khi kỳ vọng về lãi suất Mỹ thấp hơn mờ nhạt, đô la trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn, gây áp lực giảm giá lên các đồng tiền khác. Các dữ liệu việc làm dự kiến sẽ công bố vào thứ Năm được kỳ vọng sẽ tiếp tục định hình các dự báo về lộ trình lãi suất của Fed và tâm lý thị trường.

Các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản phát đi cảnh báo

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã phản ứng nhanh chóng trước sự yếu đi của yên, nhấn mạnh mối quan ngại về “những biến động một chiều, nhanh chóng” trên thị trường tiền tệ và tác động tiềm tàng đến tăng trưởng kinh tế. Thủ tướng Sanae Takaichi, người nổi tiếng ủng hộ các chính sách mở rộng, đang gặp gỡ Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda để thảo luận về các phản ứng đối với sự mất giá này.

Các quan chức Fed thừa nhận những khó khăn của thị trường lao động

Sự đảo chiều trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed phản ánh sự mềm mại thực sự của nền kinh tế Mỹ. Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson mô tả điều kiện thị trường lao động là “chậm chạp”, lưu ý rằng sự do dự của các doanh nghiệp trong tuyển dụng đã gia tăng giữa các chính sách thay đổi và tự động hóa ngày càng tăng. Các nhà phân tích của ING cảnh báo rằng “nếu Fed giữ nguyên trong tháng 12, đó có thể chỉ là một đợt tạm dừng”, cho thấy xu hướng tuyển dụng sẽ vẫn là yếu tố then chốt cho các quyết định tiền tệ trong tương lai.

Ảnh hưởng lan tỏa trên các thị trường toàn cầu

Khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất mờ nhạt và sự không chắc chắn bao trùm các nhà đầu tư, các chỉ số chứng khoán Mỹ đã giảm trên toàn bộ các lĩnh vực. Lợi suất trái phiếu kho bạc cũng biến động theo đó — lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm 0.2 điểm cơ bản xuống còn 3.6039%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 0.6 điểm cơ bản lên 4.1366%. Thị trường tiền tệ phản ánh tâm lý rủi ro chung: đồng euro giữ vững ở mức 1.1594 đô la, bảng Anh giảm 0.1% xuống còn 1.3149 đô la (đây là mất mát liên tiếp thứ ba), đô la Úc giảm xuống còn 0.6493 đô la Úc, và đô la New Zealand vẫn giữ ở mức 0.56535 đô la.

Mức thấp nhất trong chín tháng của yên và khả năng cắt giảm lãi suất của Fed ngày càng mờ nhạt đã tạo ra một bối cảnh vĩ mô phức tạp, với các đồng tiền, cổ phiếu và trái phiếu đều đang điều chỉnh theo một chính sách cứng rắn hơn.