Nhân dân tệ vượt mức 6? Đến năm 2026 còn tiếp tục tăng nữa không?

Gần đây có một tin tức lớn lan truyền: tỷ giá USD/CNY phá vỡ vị trí chính, ngày 25 tháng 12 USD/CNH (đô la Mỹ so với nhân dân tệ ngoài bờ) giảm xuống 6,9965, tạo mức thấp nhất trong 6 tháng; USD/CNY (đô la Mỹ so với nhân dân tệ trong nước) cũng giảm xuống 7,0051, là mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Thị trường nhìn chung cho rằng, điều này phản ánh tín hiệu ngành ngân hàng trung ương đang gợi ý cho phép nhân dân tệ từng bước tăng giá.

Tại sao nhân dân tệ đột nhiên mạnh vậy?

Đào sâu vào đợt tăng giá này, đằng sau có ba nhân tố chính:

Lý do thứ nhất là đô la Mỹ tự nó yếu đi rồi. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất, chỉ số đô la Mỹ năm nay giảm hơn 10% tích lũy, thời gian gần đây một tháng lại giảm thêm hơn 2%. Đô la Mỹ càng yếu, nhân dân tệ tương đối càng mạnh, đây là logic trực quan nhất.

Lý do thứ hai là hướng dẫn có chủ ý của ngành ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương Trung Quốc năm nay liên tục nâng cao tỷ giá trung bình nhân dân tệ (tức là tỷ giá tham chiếu), thông qua cách này không ngừng phát tín hiệu tăng giá nhân dân tệ tới thị trường, hướng dẫn kỳ vọng.

Lý do thứ ba là hiệu ứng theo mùa của việc thanh toán ngoại hối vào cuối năm. Quy mô thâm hụt thương mại của Trung Quốc năm 2025 rất lớn, gần cuối năm các công ty xuất khẩu tập trung thanh toán và đổi đô la Mỹ, điều này cũng nâng cao nhu cầu về nhân dân tệ. Ngoài ra, ngân hàng trung ương không hạ lãi suất thêm, cộng với ảnh hưởng của ngày lễ làm cho tính thanh khoản ngoài bờ bị thắt chặt, tất cả những yếu tố này đều trở thành chất xúc tác cho tăng giá nhân dân tệ.

Quan điểm của Vương Thanh, nhà phân tích vĩ mô trưởng phòng của Đông Phương Tín Tín Độ (Oriental Jincheng) rất có tính đại diện: “Suy yếu của đô la Mỹ và trao đổi ngoại hối theo mùa là động lực cốt lõi, nhân dân tệ tăng giá liên tục có thể nâng cao sức hấp dẫn của thị trường vốn Trung Quốc đối với vốn ngoài.”

Năm 2026 nhân dân tệ có còn tăng giá không?

Điều thú vị là, mặc dù nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã tăng một đợt, nhưng từ góc độ tỷ giá hối đoái có trọng số thương mại và tình hình giảm phát trong nước, nhiều tổ chức cho rằng nhân dân tệ thực tế đang bị định giá thấp.

邢兆鹏 (Hành Thiệp Tiêu Phong), chiến lược gia cao cấp của Ngân hàng ANZ dự đoán, nửa đầu năm 2026 USD/CNY có thể duy trì ở khoảng 6,95-7,00.

Quan điểm của Goldman Sachs cuồng nộ hơn, cho rằng nhân dân tệ được định giá thấp 25% so với cơ sở kinh tế. Họ dự đoán USD/CNY sẽ tiếp tục giảm, mục tiêu giữa năm 2026 là 6,90, cuối năm lại phải giảm xuống 6,85.

Ngân hàng Mỹ cũng không chịu kém, cho rằng quan hệ Mỹ-Trung cải thiện hơn làm cải thiện triển vọng của các công ty xuất khẩu, quy mô bán đô la Mỹ của các công ty xuất khẩu Trung Quốc năm 2026 sẽ mở rộng thêm, do đó dự đoán USD/CNY cuối năm 2026 sẽ giảm xuống 6,80.

Nói cách khác, nhiều tổ chức đều đang kỳ cựa cược vào xác suất nhân dân tệ năm tới tiếp tục tăng giá không nhỏ.