Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến tăng lãi suất vào tháng 12 với xác suất tăng lên 80%, chu kỳ tăng giá của yên thật sự đã bắt đầu chưa?

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gần đây đã có những phát biểu diều hâu gây chấn động thị trường. Dữ liệu hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm cho thấy thị trường đã định giá khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào tháng 12 lên hơn 80%, tạo ra tín hiệu chính sách mạnh nhất từ trước đến nay. Đồng thời, tỷ giá USD/JPY đã giảm từ 154.66 xuống mức hỗ trợ quan trọng kể từ ngày 1 tháng 12, ám chỉ các hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất đang tăng tốc đóng vị thế.

Nhiều ngân hàng đầu tư đã dự đoán sớm xu hướng của Ngân hàng Trung ương

Về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất vào tháng 12 hay không, các ý kiến của các tổ chức đầu tư phân hóa. Các nhà kinh tế của Ngân hàng Paris của Pháp cho rằng phát biểu của ông Ueda đã gần như “xác nhận”, trong khi Barclays và JPMorgan lại thẳng thắn dự đoán việc tăng lãi suất sẽ diễn ra từ tháng 12 thay vì tháng 1. Tuy nhiên, Goldman Sachs lại có thái độ thận trọng hơn, cho rằng Ngân hàng Trung ương có thể cần thêm dữ liệu về tiền lương của doanh nghiệp để đưa ra quyết định cuối cùng.

Sự phân hóa này phản ánh đúng thực tế của thị trường — mặc dù kỳ vọng tăng lãi suất đang ở mức cao, nhưng quyền quyết định cuối cùng vẫn nằm trong tay Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật thu hẹp, đà tăng của đồng yên có thể duy trì?

Điều đáng chú ý hơn là các động thái từ phía Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Các dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên gần 90%, điều này có nghĩa là chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản sẽ tiếp tục thu hẹp.

Khi chênh lệch lãi suất giảm, các hoạt động “giao dịch chênh lệch lãi suất” dựa trên việc vay đồng yên, đầu tư trái phiếu đô la sẽ mất đi sức hút. Nhà phân tích của Coin Bureau cho biết, các lệnh đóng vị thế đang đổ về thị trường với số lượng lớn, chu kỳ tăng giá của đồng yên dường như đã bắt đầu. Ông Lee Hardman của Tập đoàn Tài chính Mitsubishi UFJ dự đoán rằng, khi kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục tăng nhiệt, tỷ giá USD/JPY có thể giảm xuống mức 150 vào đầu năm 2026, một mức tâm lý quan trọng.

Đồng yên tăng giá ảnh hưởng thế nào đến tỷ giá nhân dân tệ đổi đồng yên?

Phản ứng dây chuyền của việc đồng yên tăng giá đáng được chú ý. Khi đồng yên tăng giá so với các đồng tiền khác, tỷ giá nhân dân tệ đổi đồng yên cũng sẽ có những điều chỉnh phù hợp. Từ góc độ giao dịch xuyên biên giới và đầu tư, việc đồng yên tăng giá thường sẽ thúc đẩy các đồng tiền Đông Á khác giảm giá tương đối, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến các nhà nhập khẩu và nhà đầu tư xuyên biên giới.

Xét về dài hạn, nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì xu hướng tăng lãi suất, đà tăng của đồng yên có thể kéo dài đến năm 2026, điều này sẽ thay đổi toàn bộ hệ sinh thái tiền tệ Đông Á về giá trị tương đối.

Thị trường đang ở một điểm chuyển biến quan trọng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sắp phát đi tín hiệu rõ ràng, trong khi Cục Dự trữ Liên bang cũng đang chuẩn bị cho một đợt điều chỉnh mới, sự đụng độ của hai lực lượng này sẽ định hình lại xu hướng ngắn hạn của đồng yên, đô la Mỹ và thậm chí là nhân dân tệ đổi đồng yên. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao nhịp độ các cuộc họp của ngân hàng trung ương để điều chỉnh vị thế trước.