Tình trạng thắt chặt tài chính, đầu tư như thế nào để tồn tại? Trung tâm chiến lược đối phó

Thị trường chứng khoán giảm giá, hàng hóa giảm giá chung, sức mua phân chia, khách hàng không rõ ràng sẽ đầu tư kiểu nào để ít rủi ro nhất? Bài viết này sẽ giúp bạn hiểu tình trạng giảm phát đang xảy ra trên toàn cầu và cách chuẩn bị từ góc nhìn của nhà đầu tư thông thường

Giảm phát là gì?

Tình trạng giảm phát (Deflation) không phải là vấn đề gần gũi của người tiết kiệm tiền, mà ngược lại là tình huống âm thầm lặng lẽ xuất hiện

Nó là trạng thái kinh tế mà mức giá hàng hóa và dịch vụ chung giảm liên tục trái ngược với lạm phát khi giá tăng. Khi tình trạng giảm phát xảy ra, giá trị của đồng tiền sẽ tăng cao, khiến tiền có thể mua được nhiều hàng hóa hơn theo thời gian. Điều đáng tiếc là giảm giá không phải tất cả hàng hóa, mà là trung bình chung đã điều chỉnh giảm.

Nguyên nhân gây ra giảm phát?

Tình trạng giảm phát xuất phát từ sự tích tụ của nhiều yếu tố, không chỉ do suy thoái kinh tế

Nguyên nhân từ phía cung

Khi lượng hàng hóa/dịch vụ tăng nhanh hơn nhu cầu của người tiêu dùng, ví dụ:

• Năng suất sản xuất tăng, công nghệ mới giúp giảm chi phí
• Các công ty có thể sản xuất nhiều hơn, khách hàng vẫn mua bình thường
• Ảnh hưởng: các cửa hàng phải giảm giá để xả kho

Nguyên nhân từ phía cầu

Nhu cầu mua của người tiêu dùng giảm xuống do nhiều yếu tố tích tụ như:

• Nợ hộ gia đình cao, khiến người tiêu dùng hạn chế chi tiêu
• Thu nhập giảm do thất nghiệp
• Không tin tưởng vào tương lai, dịch vụ vay mượn bị hạn chế
• Người tiết kiệm chờ giá giảm thấp, không muốn “đầu tư vào giá trị tiền”

Chỉ số nào xác định: Thật sự là Việt Nam?

Trở lại tháng 4 năm 2563, Thái Lan có lạm phát âm (-2.99% YoY) lần đầu trong 10 năm 9 tháng do ảnh hưởng của COVID-19 và giá dầu giảm sâu

Tuy nhiên, tình hình hiện tại của Thái Lan vẫn chưa được xem là đã bước vào giảm phát theo định nghĩa, vì chỉ có 1-2 chỉ số phù hợp với điều kiện. Dữ liệu hiện tại:

• Tỷ lệ lạm phát chung năm 64: 0.9% YoY (tốt hơn so với -1.7%)
• 70% hàng hóa giữ giá hoặc tăng, chỉ một số loại giảm
• Dự báo lạm phát trong 5 năm tới: 1.8% (vẫn nằm trong mục tiêu 1-3%)

Rủi ro sẽ quay trở lại nếu kinh tế toàn cầu tiếp tục co lại

Tình trạng giảm phát đi kèm suy thoái kinh tế

Giả sử thị trường giảm giá trị 2 quý liên tiếp hệ thống kinh tế sẽ như thế này:

Chu kỳ suy thoái:

1. Người dân mất niềm tin → thận trọng trong mua sắm → nhu cầu giảm
2. Các doanh nghiệp/ cửa hàng thấy đơn hàng giảm → sản xuất ít đi
3. Để bán hàng, phải giảm giá → giá hàng hóa giảm mạnh
4. Giảm giá mà vẫn không bán được → doanh nghiệp cắt giảm nhân công
5. Người thất nghiệp → nợ nhiều hơn, thu nhập giảm → không mua gì nữa → quay lại bước 1

Ảnh hưởng liên kết:

• Tỷ lệ thất nghiệp tăng cao
• Thu nhập người dân giảm xuống
• Doanh nghiệp lãi ít → lãi vay tăng → khó đầu tư mở rộng
• Kinh tế thế giới, nếu GDP âm liên tiếp, thường đi kèm = tình trạng giảm phát

Ví dụ lịch sử: The Great Depression (1929-1932) của Mỹ

• GDP toàn cầu giảm hơn 15%
• Thương mại quốc tế giảm 50%
• Tỷ lệ thất nghiệp Mỹ lên tới 23%, một số nước khác lên tới 33%
• Giá nông sản giảm hơn 60%
• Ảnh hưởng kéo dài đến Chiến tranh thế giới thứ hai

Ai thiệt, ai hưởng lợi từ giảm phát?

Người hưởng lợi

1. Người có thu nhập cố định - lương vẫn giữ nguyên nhưng giá trị tiền tăng, mua được nhiều hơn
2. Chủ nợ - người vay tiền từ bạn thất nghiệp, càng khó khăn hơn, hãy chú ý (giá trị thực của nợ)
3. Người giữ tiền mặt - tiền mặt có sức mua tăng cao

Người thiệt

1. Doanh nghiệp/ thương nhân - bán giá thấp, lợi nhuận không đủ, nhiều doanh nghiệp phải đóng cửa
2. Nợ vay - phải trả nợ theo mức cũ, nhưng thu nhập giảm, khiến nợ khó trả hơn
3. Cổ đông - lợi nhuận giảm, giá cổ phiếu giảm mạnh
4. Người thất nghiệp - đất nước thêm thất nghiệp, khó tìm việc hơn

Ảnh hưởng đến đời sống hàng ngày

Khác với lạm phát, tình trạng giảm phát làm:

• Tiết kiệm tiền mặt - tiền không cần dùng ngay vì giá trị tăng
• Nhu cầu giảm - các cửa hàng giảm giá, người tiêu dùng vẫn muốn tiết kiệm
• Sức mua tăng cao - người có tiền mặt có lợi, còn người vay mượn càng khó

Giảm phát nên đầu tư gì?

Trong giai đoạn giảm phát, bạn có nhiều lựa chọn, tùy theo mức độ chấp nhận rủi ro

1. Tiền mặt và trái phiếu

Khi ngân hàng trung ương giảm lãi suất (giảm lạm phát) → giá trị trái phiếu tăng lên

Ưu điểm:

• Giảm rủi ro, lợi nhuận ổn định
• Nếu lãi suất giảm từ mức cao, trái phiếu cũ sẽ tăng giá

Cảnh báo:

• Chọn trái phiếu uy tín, nghiên cứu kỹ người phát hành

2. Cổ phiếu (Vốn chủ sở hữu)

Đầu tư trong tình trạng giảm phát có 2 cách để sinh lợi:

a. Chênh lệch giá - mua rẻ bán đắt (dự đoán phục hồi dài hạn) b. Cổ tức - chọn công ty có lợi nhuận ổn định, trả cổ tức đều đặn

Lưu ý:

• Chọn công ty kinh doanh “hàng thiết yếu” - thực phẩm, đồ uống, dược phẩm, điện năng, những mặt hàng người vẫn cần dù kinh tế khó khăn
• Người tiêu dùng vẫn mua thực phẩm như bình thường, không bị ảnh hưởng bởi suy thoái

3. Bất động sản

Khi giảm phát mạnh, giá bất động sản thường giảm

Lý do:

• Người thiếu thanh khoản, cần bán gấp
• Người vay ngân hàng ngại vay, lãi suất tăng, ít muốn mua

Chiến lược:

• Mua giá thấp, chờ thị trường phục hồi để bán
• Phù hợp với người có tiền nhàn rỗi, vì bán có thể mất thời gian

4. Vàng

Đầu tư vàng trong giảm phát:

• Giá vàng có thể tăng hoặc giảm, tùy theo tình hình thế giới
• Dùng để phân tán rủi ro (Hedge)

Phương pháp phổ biến: Giao dịch CFD

• Đầu cơ cả lên và xuống
• Không cần sở hữu vàng thật
• Qua nhà môi giới có hợp đồng phù hợp
• Đầu tư ít, đòn bẩy cao (Leverage)

Lựa chọn khác: Bán Short cổ phiếu

• Mượn cổ phiếu bán ra, chờ giá giảm rồi mua lại
• Lợi nhuận từ chênh lệch giá (phương pháp đầu cơ giảm giá)

Lập kế hoạch đối phó giảm phát

Kế hoạch 1: Dự trữ tiền mặt

Giữ một phần tiền nhàn rỗi đủ để:

• Chờ thời điểm mua giá tốt nhất
• Có tiền trang trải khi có biến cố kinh tế

Kế hoạch 2: Đầu tư theo chu kỳ

• Phân bổ mua (Dollar-cost averaging), không mua hết một lần
• Mua khi giá thấp, kỳ vọng bán khi thị trường phục hồi

Kế hoạch 3: Vay dài hạn

• Vay dài hạn, đầu tư vào cổ phiếu khi kinh tế còn tốt
• Trong giảm phát, lãi suất có thể giảm, giúp trả nợ dễ dàng hơn

Chính sách của chính phủ đối phó giảm phát

Để ngăn chặn giảm phát lan rộng, chính phủ có thể:

• Hạ lãi suất để dòng tiền lưu thông nhiều hơn
• Mua tài sản (QE) của ngân hàng trung ương, bơm tiền vào hệ thống
• Giảm thuế để người dân có nhiều tiền tiêu dùng hơn
• Tăng chi tiêu công cộng (khoản thâm hụt ngân sách), đầu tư dự án lớn
• Giảm giá điện, nước giúp giảm chi phí sinh hoạt
• Khuyến khích đầu tư nước ngoài đưa vốn vào quốc gia

Đầu tư trong thị trường giảm giá: Có “lãi” thật

Trong thời kỳ giảm giá, nhà đầu tư có thể kiếm lợi qua nhiều cách:

1. Chọn cổ phiếu “bền vững”

• Tìm các công ty hoạt động tốt, ổn định dù thị trường giảm
• Nếu công ty vẫn sinh lợi, giá cổ phiếu sẽ phản ánh đúng giá trị cơ bản

2. Quản lý rủi ro

• Phân bổ vốn hợp lý, giữ tiền mặt
• Cắt lỗ, chốt lời theo quy trình

3. Bán Short / Put Options

• Bán cổ phiếu vay mượn, chờ giá giảm rồi mua lại
• Lợi nhuận từ chênh lệch giá
• Mua quyền chọn Put để dự đoán giảm giá

4. Giao dịch CFD

• Giao dịch CFD cả lên và xuống
• Phù hợp người không muốn sở hữu cổ phiếu thật

Tóm lại: Giảm phát là gì?

Tình trạng giảm phát không phải chuyện xa vời, là trạng thái kinh tế có thể xảy ra, đặc biệt khi kinh tế toàn cầu tiếp tục co lại. Điều quan trọng là chuẩn bị và lên kế hoạch phù hợp để thích nghi, phù hợp với từng mục tiêu đầu tư của mỗi người

Tham khảo: TPSO (Công ty Cổ phần Kho Bản Dầu khí Thái Lan), SCB (Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn), BluechipThai, Ngân hàng Nhà nước Thái Lan (BOT), Chỉ số Kinh tế hàng đầu toàn cầu