Triển vọng thị trường năm 2026: Các biến số giá do hạn chế cung ứng và giảm lãi suất

Bối cảnh giảm giá mạnh của bạc

Giá bạc 1kg gần đây phản ứng với tín hiệu giảm căng thẳng địa chính trị. XAG/USD đã giảm mạnh từ đỉnh 84.03 đô la tuần trước xuống còn 75.00 đô la, giảm khoảng 11%. Khi Tổng thống Mỹ Trump và Tổng thống Ukraine Zelensky công bố tiến triển đột phá trong đàm phán hòa bình tại Florida, dòng vốn chảy vào các tài sản an toàn đã giảm.

Tuy nhiên, đàm phán chưa hoàn toàn thành công. Các tranh chấp lãnh thổ và quyền vận hành nhà máy điện hạt nhân Zaporizhzhia vẫn còn tồn tại, tạo ra sự không chắc chắn. Điều này vẫn có thể ảnh hưởng đến xu hướng giá bạc trong tương lai.

Quy định xuất khẩu của Trung Quốc, làm rung chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu

Hạn chế xuất khẩu bạc của Trung Quốc bắt đầu từ ngày 1/1/2026 sẽ gây ảnh hưởng lớn đến thị trường. Chính phủ Trung Quốc yêu cầu các nhà xuất khẩu bạc phải có giấy phép của chính phủ và giới hạn đối tượng cấp phép cho các doanh nghiệp lớn được chính phủ phê duyệt. Đây là biện pháp loại trừ các nhà xuất khẩu nhỏ, gây lo ngại về giảm nguồn cung bạc toàn cầu.

Elon Musk cũng phản đối mạnh mẽ chính sách này. Trên Twitter(, ông chỉ trích rằng “Bạc là nguyên liệu thiết yếu trong nhiều ngành công nghiệp như bán dẫn, năng lượng mặt trời,” và cảnh báo tác động tiêu cực của hạn chế này đối với toàn bộ ngành công nghiệp. Thực tế, sự tăng giá của bạc 1kg có thể phản ánh các hạn chế về nguồn cung này.

Cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ, kích thích nhu cầu kim loại

Triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) năm 2026 cũng là yếu tố hỗ trợ giá bạc. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất giảm ít nhất 50 điểm cơ bản (bp) là 73.3%. Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội giữ tiền mặt giảm, dòng vốn chảy vào các sản phẩm không sinh lãi như bạc sẽ tăng lên.

Tuy nhiên, biểu đồ dự báo của Fed lại cho tín hiệu khác. Dự đoán lãi suất quỹ liên bang cuối năm 2026 là 3.4% cho thấy khả năng cắt giảm chỉ diễn ra một lần, hạn chế hơn so với kỳ vọng của thị trường, có thể hạn chế đà tăng của giá bạc.

Giá bạc 1kg, trong bối cảnh tín hiệu hỗn hợp, vẫn chưa rõ xu hướng

Trong thời gian tới, giá bạc có thể sẽ dao động giữa tăng và giảm. Việc giảm căng thẳng địa chính trị là yếu tố giảm giá ngắn hạn, nhưng hạn chế nguồn cung của Trung Quốc và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed lại là các yếu tố trung hạn hỗ trợ tăng giá.

Xu hướng của thị trường bạc phụ thuộc vào yếu tố nào chiếm ưu thế trong ba biến số này. Nếu tiến trình đàm phán hòa bình tiếp tục, áp lực giảm giá sẽ duy trì. Ngược lại, nếu hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc dẫn đến thiếu hụt nguồn cung thực sự và Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, giá bạc 1kg có thể sẽ quay trở lại xu hướng tăng.