Thị trường quyền chọn gần đây đang nói gì? Chỉ cần xem dữ liệu từ Deribit là biết rồi.

Trong hơn một tháng vừa qua, Bitcoin đã trải qua không ít biến động. Giảm rồi, phục hồi rồi, trì trệ một thời gian dài. Nhưng từ góc độ các công cụ phái sinh, một điều thú vị đang xảy ra — các nhà giao dịch bắt đầu đặt cược Bitcoin sẽ quay trở lại 100,000 USD vào cuối tháng 1.

**Dữ liệu quyền chọn nói gì**

Lượng hợp đồng vị thế mở của quyền chọn mua Bitcoin (call) với ngày hết hạn 30 tháng 1 và giá thực hiện 100,000 USD lớn gấp đúng hai lần quyền chọn bán (put) cùng kỳ với giá thực hiện 80,000 USD. Đây không phải là ngẫu nhiên. Một lượng tài chính khổng lồ đang thực sự đặt cược để xủa bỏ ngưỡng tâm lý này.

Hiểu theo cách khác: nếu thị trường đang hoảng sợ, các nhà giao dịch sẽ điên cuồng mua quyền chọn bán giá rẻ để bảo vệ tài sản. Nhưng bây giờ thì sao? "Phí bảo hiểm hoảng sợ" đó đã giảm mạnh. Thị trường không còn dự báo kịch bản xấu nhất nữa.

**Mua của các tổ chức quay trở lại**

Đến thứ hai tuần này, các quỹ ETF Bitcoin hiện spot của Mỹ có dòng vào ròng 697 triệu USD — đây là dòng vào một ngày lớn nhất kể từ 7 tháng 10 năm ngoái. Các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu bố trí lại.

Logic đằng sau điều này thực ra rất đơn giản: vàng, cổ phiếu công nghệ và các tài sản truyền thống khác đều đang tăng, nhưng Bitcoin lại "độ trễ giá cả" sau khi sâu sắc giảm. Sự không khớp này tạo ra cơ hội cho quyền chọn mua.

**Sức chống cự lớn bao nhiêu**

Nhưng thực tế lại thích tươi lạnh. Trong những tháng vừa qua, Bitcoin nhiều lần tấn công các vị trí kháng cự chính, mỗi lần đều giảm nhanh. Áp lực bán phía trên thực sự rất lớn.

Quan điểm của thị trường là như thế này: Bitcoin phải đứng vững hiệu quả ở mức 106,000 USD trên khung thời gian tuần để thực sự có được động lực tấn công mức cao nhất lịch sử. Nếu có thể giữ chắc mức hỗ trợ 90,000 USD, mục tiêu quan trọng tiếp theo có thể sẽ rơi vào vùng gần 105,000 USD.

**Kết luận cuối cùng**

Cấu trúc vị thế thị trường quyền chọn, xu hướng dòng vốn của ETF, tất cả đều chỉ đến một kết luận: các nhà giao dịch thực sự đang sử dụng tài chính thực tế để đặt cược Bitcoin quay trở lại 100,000 USD. Câu hỏi là, lần này có thể thực sự đột phá được những vùng kháng cự cứng rắn trước đây không? Điều này cần thời gian và hành động giá cả để xác minh. Thị trường không bao giờ tin vào những gì nói ra, mà chỉ tin những gì xảy ra trên bảng giá.