#FedRateCutComing

Điều hướng Cục Dự trữ Liên bang, Giảm lãi suất và Ảnh hưởng Thị trường năm 2026
Giới thiệu
Khi chúng ta bước vào năm 2026, con đường của Cục Dự trữ Liên bang đã trở thành trung tâm chú ý của thị trường và các nhà đầu tư. Thời hạn làm Chủ tịch của Jerome Powell kết thúc vào tháng 5, và việc lựa chọn người kế nhiệm sắp tới không chỉ là một câu chuyện chính trị — đó là một sự kiện vĩ mô quan trọng. Với lạm phát vượt mục tiêu ở một số lĩnh vực, tăng trưởng chậm lại, và thị trường lao động vẫn duy trì sức mạnh, Fed đối mặt với một cuộc cân bằng tinh tế. Các quyết định về giảm lãi suất, chính sách tiền tệ và truyền thông của họ sẽ định hình thị trường cổ phiếu, trái phiếu và tiền điện tử của Mỹ trong năm tới.
Ứng viên Chủ tịch Fed: Cân bằng Độ tin cậy và Tăng trưởng
Một số ứng viên tiềm năng cho vị trí Chủ tịch Fed mang đến các triết lý rất khác nhau. Kevin Hassett, nổi tiếng với quan điểm ôn hòa quyết đoán, có thể thúc đẩy giảm lãi suất nhanh để kích thích tăng trưởng, nhưng đi kèm rủi ro làm suy yếu độ tin cậy lâu dài của Fed nếu lạm phát tái tăng tốc. Kevin Warsh mang đến một cách tiếp cận tinh tế hơn, mang tính hawkish trong quá khứ nhưng được điều chỉnh bởi sự linh hoạt thực dụng, mà thị trường có thể hiểu là ổn định kèm một số bất định. Ứng viên tôi ưa thích, Christopher Waller, đại diện cho một cách tiếp cận cân bằng: dựa trên dữ liệu, kỷ luật, sẵn sàng thắt chặt khi cần thiết trong khi thắt chặt thận trọng phản ứng với tăng trưởng chậm lại. Lập trường thực dụng này đặc biệt phù hợp với môi trường năm 2026, nơi độ tin cậy, dự đoán và can thiệp có mức độ đo lường là điều thiết yếu.
Phương pháp của Waller: Cân nhắc, Thực dụng và Linh hoạt
Sự linh hoạt của Waller là điểm mạnh của ông. Ông đã từng ủng hộ việc thắt chặt trong các giai đoạn lạm phát cao và chuyển sang nới lỏng thận trọng khi tăng trưởng chậm lại. Trong năm 2026, cách tiếp cận này cho phép Fed hỗ trợ nền kinh tế mà không gây ra lạm phát vượt mức hoặc làm suy yếu niềm tin của thị trường. Khung chính sách của Waller nhấn mạnh sự từng bước, minh bạch và phản ứng linh hoạt với dữ liệu — một chiến lược giảm thiểu sự không chắc chắn của thị trường và giúp các nhà đầu tư lập kế hoạch chiến lược thay vì phản ứng một cách cảm tính. Đối với thị trường, điều này chuyển thành hiệu suất cổ phiếu ổn định hơn, lợi suất trái phiếu dự đoán được và thanh khoản kiểm soát cho các tài sản tiền điện tử.
Lộ trình Giảm lãi suất năm 2026: Từ từ hơn là Hấp tấp
Dựa trên xu hướng hiện tại, có khả năng Fed sẽ theo đuổi các đợt giảm lãi suất từ từ trong suốt năm. Lạm phát chung đã giảm bớt, nhưng lạm phát cốt lõi vẫn còn dính mắc, đặc biệt trong dịch vụ và nhà ở. Tăng trưởng chậm lại nhưng không suy thoái, và thị trường lao động vẫn chặt chẽ, hỗ trợ tiền lương và chi tiêu tiêu dùng. Trước bối cảnh này, giảm nhanh sẽ là quá sớm. Tôi dự đoán giảm khoảng 25 điểm cơ bản mỗi lần, cách nhau một hoặc hai quý, với các đánh giá giữa kỳ để xem xét dữ liệu kinh tế. Các đợt cắt giảm nhanh hơn ít khả năng xảy ra trừ khi tăng trưởng giảm mạnh hoặc thị trường lao động yếu đi, điều này không phải là kịch bản cơ sở.
Ảnh hưởng Thị trường: Cổ phiếu, Trái phiếu và Tiền điện tử
Cổ phiếu: Việc nới lỏng từ từ giúp hỗ trợ các ngành tăng trưởng như công nghệ và ngành chu kỳ, giảm tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho lợi nhuận tương lai. Đồng thời, các nhà đầu tư có thể chuyển hướng sang các ngành hưởng lợi từ việc nới lỏng chậm hơn, cân bằng rủi ro và lợi nhuận trong môi trường tăng trưởng vừa phải, lạm phát vừa phải.
Trái phiếu: Các đợt cắt giảm lãi suất đo lường giúp ổn định lợi suất ngắn hạn trong khi lợi suất dài hạn vẫn giữ vững nếu kỳ vọng lạm phát được kiểm soát. Điều này giảm khả năng xảy ra các cú sốc thị trường đột ngột và cho phép các thị trường doanh nghiệp và thế chấp điều chỉnh dần dần.
Tiền điện tử: Thị trường tiền điện tử hưởng lợi từ thanh khoản và lãi suất thấp hơn, nhưng tác động bị hạn chế bởi tốc độ giảm chậm. Điều này tạo ra môi trường tăng trưởng bền vững, thay vì các đợt tăng đột biến đầu cơ, khuyến khích sự tham gia có kỷ luật và giảm rủi ro đảo chiều nhanh.
Phân tích Tình huống: Kết quả Tăng và Giảm theo Ứng viên
Christopher Waller

Tăng: Các đợt cắt giảm từ từ, dựa trên dữ liệu duy trì sự ổn định của thị trường. Cổ phiếu hưởng lợi từ tính dự đoán được, trái phiếu duy trì ổn định, và lợi nhuận từ tiền điện tử được hỗ trợ bởi thanh khoản mà không quá nóng.

Giảm: Lạm phát bất ngờ có thể buộc phải thắt chặt nhanh hơn, gây ra các đợt bán tháo ngắn hạn và biến động trong các tài sản rủi ro. Các nhà đầu tư có thể hiểu sai các thông điệp thận trọng như là do dự.

Kevin Hassett
Tăng: Các đợt cắt giảm mạnh mẽ kích thích tâm lý rủi ro ngay lập tức. Cổ phiếu và tiền điện tử tăng mạnh khi thanh khoản tăng lên.

Giảm: Chính sách quá ôn hòa có thể làm mất uy tín; lợi suất trái phiếu dài hạn có thể tăng theo lo ngại lạm phát, và tiền điện tử có thể trải qua các biến động mạnh, không bền vững.

Kevin Warsh
Tăng: Giao tiếp rõ ràng, thực dụng hỗ trợ tính dự đoán được trên các thị trường. Cổ phiếu và trái phiếu phản ứng tích cực.

Giảm: Các bất ngờ hawkish đột ngột hoặc các thông điệp hỗn hợp có thể tạo ra biến động trong cổ phiếu và tiền điện tử, làm giảm niềm tin.

Quan điểm Cá nhân và Định hướng
Dựa trên các kịch bản này, tôi ưa thích Chủ tịch Fed là Christopher Waller, với lộ trình giảm lãi suất từ từ, dựa trên dữ liệu trong năm 2026. Xét về thị trường, điều này tạo ra một môi trường kiểm soát: cổ phiếu được hỗ trợ vừa phải, trái phiếu ổn định, và tiền điện tử hưởng lợi từ thanh khoản mà không quá đầu cơ. Vị trí cá nhân của tôi sẽ phản ánh sự cân bằng này — duy trì tiếp xúc với các ngành tăng trưởng trong khi bảo vệ vốn khỏi biến động, giữ tỷ lệ trái phiếu để ổn định, và chọn lọc tham gia vào tiền điện tử với chú ý đến cấu trúc thị trường và rủi ro.
Kết luận
Năm 2026 có khả năng sẽ được định hình bởi chính sách thực dụng, đo lường hơn là các động thái mạnh mẽ. Một Fed do Waller dẫn dắt, theo đuổi các đợt cắt giảm từ từ, mang lại bối cảnh dự đoán được nhất cho các nhà đầu tư, cân bằng mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng và duy trì độ tin cậy của lạm phát. Thị trường nên phản ứng với các tín hiệu chính sách, xu hướng lạm phát và dữ liệu việc làm, thưởng cho các chiến lược kỷ luật, nhận thức rủi ro trong khi giảm thiểu tác động của biến động đột ngột. Đối với các nhà đầu tư, trọng tâm nên là định vị chiến lược, theo dõi các chỉ số vĩ mô chính và duy trì khả năng thích ứng với các can thiệp có mức độ đo lường của Fed trong suốt năm.