Khi lãi suất tăng: Tại sao nhà đầu tư trái phiếu đang chuyển hướng sang các chiến lược siêu ngắn hạn

Thị trường tài chính đang chuẩn bị cho những thay đổi chính sách của Fed, và các nhà đầu tư cố định thu nhập đang phản ứng một cách đáng chú ý. Khi các suy đoán về khả năng tăng lãi suất ngày càng gia tăng—với thị trường định giá khoảng 40% khả năng hành động vào tháng 3—tiền đang chảy âm thầm vào một danh mục mà phần lớn nhà đầu tư đã bỏ qua chỉ vài tháng trước: các sản phẩm ETF trái phiếu siêu ngắn hạn.

Dữ liệu cho thấy tín hiệu rõ ràng. Chiến lược ngắn hạn của PIMCO đã thu hút gần $900 triệu đô la vốn đầu tư mới trong giai đoạn dòng vốn đổ vào mạnh nhất kể từ khi ra mắt vào năm 2009, theo Bloomberg. Điều này không phải ngẫu nhiên; nó phản ánh một sự định vị lại có chủ đích khi các nhà tham gia thị trường đánh giá lại nơi để gửi vốn giữa bối cảnh lợi suất trái phiếu tăng và sự không chắc chắn của Fed.

Tại sao lại chọn Thời gian Ngắn Hiện Nay?

Phép tính đơn giản. Trái phiếu truyền thống đối mặt với rủi ro về thời gian đáo hạn—càng dài, chúng càng dễ bị tổn thương trước biến động lãi suất. Khi lãi suất tăng, các trái phiếu dài hạn chịu thiệt hại lớn hơn. ETF trái phiếu siêu ngắn hạn tránh được rủi ro này nhờ thiết kế. Các chiến lược này duy trì mức độ tiếp xúc tối thiểu với nhạy cảm lãi suất, khiến chúng hoạt động giống như các lựa chọn tiền mặt nâng cao hơn là các khoản đầu tư trái phiếu truyền thống.

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm sự linh hoạt mà không muốn bỏ qua lợi suất hoàn toàn, các chiến lược quản lý chủ động với thời gian ngắn cực kỳ phù hợp. Khác với các quỹ trái phiếu cố định, chúng có thể điều chỉnh danh mục theo sự thay đổi của thị trường—một tính năng đặc biệt có giá trị trong giai đoạn bất ổn về chính sách tiền tệ.

Cảnh Quan Sản Phẩm

Các lựa chọn đa dạng từ các quỹ tập trung vào doanh nghiệp đến các quỹ tập trung vào trái phiếu Kho bạc, mỗi loại có hồ sơ rủi ro-lợi nhuận khác nhau:

Lựa chọn tập trung vào lợi suất: Các quỹ như PIMCO Enhanced Short Maturity (MINT), Invesco Ultra Short Duration (GSY), SPDR SSgA Ultra Short Term Bond (ULST), và iShares Short Maturity Bond (NEAR) nghiêng về rủi ro tín dụng doanh nghiệp. Vị trí này giải thích lợi suất cao hơn của chúng—chấp nhận một phần rủi ro tín dụng cấp đầu tư thấp hơn để bù đắp cho nhà đầu tư. Các quỹ này phù hợp với những ai sẵn sàng đổi rủi ro vỡ nợ nhỏ để có lợi tức hiện tại tốt hơn.

Lựa chọn bảo thủ: Các nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định vốn hơn lợi suất có thể chọn các lựa chọn tập trung vào Kho bạc như iShares Short Treasury Bond (SHV) và SPDR Barclays 1-3 Month T-Bill (BIL). Những quỹ này loại bỏ hoàn toàn mối lo về tín dụng, nhưng đổi lại sẽ hy sinh tiềm năng thu nhập.

Bức tranh lớn hơn

Điều gì đang thúc đẩy sự chuyển dịch này? Một sự kết hợp của các yếu tố. Báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến tuần trước đã củng cố kỳ vọng thắt chặt chính sách của Fed, với các nhà hoạch định chính sách cho thấy sẵn sàng đối phó với khả năng quá nóng của nền kinh tế. Đồng thời, sự biến động trên các thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro truyền thống đã làm các nhà đầu tư hoảng sợ, khiến việc tìm kiếm các phương án ổn định, bảo vệ vốn trở nên cấp bách hơn.

“Thực sự câu chuyện ở đây là về dòng chảy thanh khoản,” chiến lược gia Peter Chatwell của Mizuho International giải thích với Bloomberg. Khi Fed có khả năng thắt chặt điều kiện tiền tệ, vốn sẽ chảy từ các khoản đầu tư rủi ro hơn về các sản phẩm có giá trị ổn định, ngắn hạn—một chuỗi phản ứng phân bổ lại tài sản trên toàn thị trường.

Đưa ra quyết định đúng đắn

Hiện tượng ETF trái phiếu siêu ngắn hạn tiết lộ một điều cơ bản về hành vi của nhà đầu tư trong giai đoạn chuyển đổi chính sách. Thay vì hoảng loạn hoặc đứng yên, các nhà tham gia thị trường tinh vi đang xây dựng một trung lộ—bắt lợi nhuận một phần trong khi duy trì sự linh hoạt và hạn chế rủi ro giảm giá.

Câu hỏi dành cho các nhà đầu tư cá nhân không phải là liệu xu hướng này có quan trọng hay không, mà là liệu nó có phù hợp với hoàn cảnh của họ hay không. Đối với những người có khung thời gian ngắn hơn, nhu cầu thanh khoản hoặc khả năng chịu rủi ro thấp, các chiến lược này xứng đáng được xem xét. Đối với các nhà đầu tư dài hạn thoải mái với biến động, việc duy trì đa dạng hóa truyền thống vẫn là lựa chọn hợp lý.

Các bước tiếp theo của Fed chắc chắn sẽ quan trọng. Nhưng điều quan trọng hơn là có một kế hoạch phù hợp với mục tiêu cụ thể của bạn—dù kế hoạch đó có bao gồm tiếp xúc với ETF trái phiếu siêu ngắn hạn hay không.