Cổ phiếu tập trung vào thu nhập đáng giữ qua thời kỳ biến động thị trường: Phân tích về ba cổ phiếu Aristocrat trả cổ tức

Khi thị trường trở nên biến động và các nhà đầu tư lo lắng về danh mục của mình, một số công ty đã được thiết lập vững chắc chứng minh khả năng chống chịu của mình thông qua việc phân phối cổ tức đều đặn. Bài viết này xem xét ba tập đoàn trả cổ tức đã thể hiện sự ổn định đáng kể trong việc duy trì khoản thanh toán cho nhà đầu tư qua nhiều thập kỷ, khiến chúng trở thành những lựa chọn đáng cân nhắc cho những ai lo ngại về khả năng thị trường giảm điểm.

Tại sao Dividend Aristocrats lại quan trọng trong thời kỳ không chắc chắn

Điểm hấp dẫn cơ bản của cổ phiếu tập trung vào cổ tức nằm ở khả năng tạo ra dòng tiền và kỷ luật quản lý. Các công ty duy trì hoặc tăng cổ tức trong nhiều thập kỷ thường có các yếu tố vận hành mạnh mẽ, dòng doanh thu dự đoán được và sức mạnh tài chính để vượt qua các chu kỳ kinh tế. Thay vì chỉ tập trung vào tỷ suất cổ tức — vốn biến động dựa trên biến động giá cổ phiếu — các nhà đầu tư thông thái nên xem xét các chỉ số dòng tiền tự do để xác nhận rằng các khoản cổ tức thực sự bền vững chứ không chỉ là các số liệu kế toán.

Trong các giai đoạn không chắc chắn của thị trường, danh mục đầu tư nặng về các chứng khoán tạo thu nhập này thường ít biến động hơn và mang lại lợi nhuận thực tế cho cổ đông độc lập với sự tăng giá của cổ phiếu.

Realty Income: Mô hình phân phối hàng tháng

Realty Income Corporation (NYSE: O) hoạt động theo một khung phân phối đặc biệt, đã trả cổ tức hàng tháng trong 666 kỳ liên tiếp và kéo dài chuỗi trả cổ tức này hơn ba thập kỷ. Tỷ suất lợi nhuận hiện tại của REIT này khoảng 5.7%, cao hơn đáng kể mức trung bình 1.2% của S&P 500.

Tập đoàn này tập trung vào bất động sản bán lẻ thiết yếu — các cửa hàng tiện lợi, nhà bán lẻ dollar, chuỗi nhà thuốc — các lĩnh vực thể hiện khả năng chống chịu trước sự gián đoạn của thương mại điện tử và sự yếu kém trong chi tiêu tiêu dùng. Cấu trúc thuê ba bên (triple-net lease) chuyển giao trách nhiệm bảo trì, thuế và bảo hiểm cho người thuê, giảm bớt gánh nặng vận hành cho Realty Income.

Các chỉ số hiệu suất gần đây nhấn mạnh sức mạnh vận hành: doanh thu quý 3 năm 2025 đạt 1,47 tỷ USD (tăng 10.5% so với cùng kỳ năm ngoái), trong khi AFFO trên mỗi cổ phiếu tăng lên 1.08 USD từ 1.05 USD trước đó. Tỷ lệ lấp đầy duy trì ở mức vững chắc 98.7%, và tỷ lệ thu hồi tiền thuê trên các bất động sản đã cho thuê đạt 103.5% — thể hiện khả năng định giá trong các cuộc đàm phán lại hợp đồng thuê.

AFFO thể hiện một phép đo dòng tiền chính xác hơn cho các REIT so với FFO hoặc lợi nhuận ròng, loại bỏ các yêu cầu chi tiêu vốn để tiết lộ khả năng hỗ trợ cổ tức thực sự.

Chevron: Hoạt động năng lượng đa dạng với phạm vi mở rộng

Chevron Corporation (NYSE: CVX) đã liên tục tăng cổ tức trong 38 năm, duy trì tỷ suất lợi nhuận 4.6%. Hoạt động của công ty mở rộng trên các lĩnh vực thăm dò và sản xuất dầu khí thượng nguồn, tinh luyện hạ nguồn, sản xuất hóa dầu, và các sáng kiến năng lượng tái tạo mới nổi bao gồm thu giữ carbon và phát triển hydro.

Ban quản lý dự báo tăng trưởng sản lượng hàng năm từ 2-3% đến năm 2030, được thúc đẩy bởi các tài sản tại Permian Basin và sự hợp nhất với Hess. Công ty đã tiên phong ứng dụng trí tuệ nhân tạo để tối ưu hóa hoạt động khai thác và đang phát triển các công nghệ trung tâm dữ liệu chạy bằng khí tự nhiên kết hợp với các phương pháp thu giữ carbon.

Môi trường kinh doanh gần đây gặp nhiều khó khăn, với lợi nhuận năm 2025 bị áp lực bởi giảm giá hàng hóa và chi phí tái cấu trúc danh mục. Việc thoái vốn các tài sản tại Canada, Alaska và Congo — một phần của chiến lược tối ưu hóa danh mục dài hạn — tạm thời hạn chế tăng trưởng sản lượng. Tuy nhiên, Chevron đã thực hiện các biện pháp quản lý chi phí quyết liệt nhằm tiết kiệm 2-3 tỷ USD về cấu trúc đến cuối năm 2026.

Kết quả quý 3 năm 2025 thể hiện sức mạnh nền tảng: lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 1.85 USD vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích. Mặc dù doanh thu quý đạt 49.73 tỷ USD giảm 2% so với cùng kỳ, dòng tiền tự do điều chỉnh tăng khoảng 50% so với cùng kỳ năm ngoái lên $7 tỷ USD. Bảng cân đối tài chính vẫn vững chắc, được xếp hạng AA- từ S&P Global và Aa2 từ Moody’s.

Procter & Gamble: Đặc điểm phòng thủ của hàng tiêu dùng thiết yếu

Procter & Gamble (NYSE: PG) sản xuất các sản phẩm thiết yếu cho gia đình — chăm sóc răng miệng, giải pháp giặt là, các mặt hàng chăm sóc cá nhân — tạo ra các mô hình cầu không co giãn, miễn nhiễm với chu kỳ kinh tế. Vị trí phòng thủ này đã chứng minh giá trị trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và các đợt bán tháo năm 2020.

Công ty có thành tích tăng cổ tức liên tiếp 69 năm và 135 năm phân phối liên tục. Tỷ suất lợi nhuận hiện tại gần 3%, được hỗ trợ bởi khoảng $12 tỷ USD dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất và tỷ lệ chi trả bền vững 60%.

Các danh mục thương hiệu mạnh mẽ giúp Procter & Gamble thực hiện các đợt tăng giá để bù đắp áp lực lạm phát. Doanh thu ròng năm tài chính 2025 đạt 84.3 tỷ USD (gần như không đổi do tác động của ngoại tệ), trong khi lợi nhuận ròng tăng 7% lên $16 tỷ USD. Hiệu suất quý 1 năm tài chính 2026 tăng tốc, doanh thu tăng 3% lên 22.4 tỷ USD và lợi nhuận ròng tăng 20% lên 4.8 tỷ USD.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hàng năm đạt 17.8 tỷ USD trong năm tài chính 2025, với cổ đông nhận hơn $16 tỷ USD qua cổ tức và mua lại cổ phiếu, thể hiện cam kết của ban quản lý đối với lợi ích của cổ đông.

Lý do đầu tư cho các chiến lược thu nhập chống chịu thị trường

Ba tập đoàn này đại diện cho các lĩnh vực kinh tế khác nhau — bất động sản, năng lượng và hàng tiêu dùng — nhưng đều có đặc điểm chung: lịch sử trả cổ tức nhiều thập kỷ, bảng cân đối vững chắc và mô hình kinh doanh tạo dòng tiền dự đoán được. Sức mạnh của họ qua các chu kỳ kinh tế khiến chúng trở thành các trụ cột đáng giá trong danh mục đầu tư cho các nhà đầu tư dự đoán khả năng điều chỉnh thị trường hoặc biến động kéo dài trong các giai đoạn tới.