RMB phá 7 chỉ là bắt đầu? Chuyên gia dự đoán đến năm 2026 vẫn còn tiếp tục tăng

Ngay sau tháng 12, đồng Nhân dân tệ đã phá vỡ đường phòng thủ tâm lý quan trọng là 7,00 so với đồng đô la Mỹ - đồng Nhân dân tệ ở nước ngoài(USD/CNH)giảm xuống 6,9965, nhân dân tệ trong nước(USD/CNY)Nó giảm xuống 7,0051, hiệu suất tăng giá mạnh nhất kể từ tháng 5 năm 2023 và tháng 9 năm 2024. Thị trường thường tin rằng đây không phải là một tia chớp nhoáng mà là một tín hiệu của một xu hướng dài hạn.

Ai đang thúc đẩy sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ? Ba lực lượng đang ở trong trò chơi

Đằng sau hiệu suất mạnh mẽ của đồng Nhân dân tệ trong vòng này, thực tế có ba lực lượng thúc đẩy làn sóng.

Đầu tiên là bản thân đồng đô la đang suy yếu. Kể từ đầu năm nay, chỉ số đô la Mỹ đã giảm hơn 10% và trong tháng qua, nó đã giảm hơn 2%. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và làn sóng phi đô la hóa toàn cầu, sự suy yếu tương đối của đồng đô la Mỹ đã trở thành động lực trực tiếp nhất cho sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ.

Thứ hai là “bàn tay hữu hình” của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Năm nay, ngân hàng trung ương thường xuyên tăng tỷ giá hối đoái trung tâm của nhân dân tệ(Tỷ giá tham khảo)Thông qua phương pháp hướng dẫn theo định hướng thị trường này, tín hiệu tăng giá của đồng Nhân dân tệ dần được giải phóng. Cách tiếp cận này tương đương với việc ngân hàng trung ương tuyên bố với thị trường rằng đồng Nhân dân tệ có khả năng tăng giá.

Sau đó là sự trợ giúp của làn sóng thanh toán ngoại hối vào cuối năm. Vào năm 2025, Trung Quốc sẽ tích lũy thặng dư thương mại đáng kể, và vào tháng 12, các doanh nghiệp sẽ thanh toán ngoại hối một cách tập trung, và một lượng lớn nhu cầu về đô la Mỹ cho Nhân dân tệ sẽ đẩy giá trị của đồng Nhân dân tệ lên cao. Ngoài ra, các yếu tố như việc ngân hàng trung ương không tiếp tục cắt giảm lãi suất và thắt chặt thanh khoản trên thị trường nước ngoài cũng đang đẩy nhanh quá trình này.

Wang Qing, nhà phân tích vĩ mô trưởng tại Oriental Jincheng, cho biết: "Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ và ngoại hối theo mùa của các nhà xuất khẩu đã cùng nhau thúc đẩy sự mạnh lên của đồng Nhân dân tệ. Về lâu dài, sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ có lợi cho việc thu hút nhiều vốn quốc tế hơn vào thị trường vốn của Trung Quốc và cũng sẽ có phản ứng dây chuyền đối với các giao dịch xuyên biên giới như BTC sang đô la Mỹ. "

Nhân dân tệ sẽ tiếp tục tăng vào năm 2026? Sự khác biệt về thể chế là rõ ràng

Mặc dù đồng Nhân dân tệ đã đứng trên mức 7,00, nhưng từ quan điểm cơ bản sâu sắc, không gian tăng giá của đồng Nhân dân tệ có thể còn lâu mới được giải phóng đầy đủ.

Goldman Sachs đưa ra dự báo tích cực nhất: đồng Nhân dân tệ bị định giá thấp hơn 25% so với các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế. Họ kỳ vọng USD/CNY sẽ giảm xuống 6,90 vào giữa năm 2026 và tiếp tục giảm xuống 6,85 vào cuối năm nay.

Dự báo của ANZ hơi thận trọng, tin rằng USD/CNY sẽ dao động trong khoảng 6,95-7,00 trong nửa đầu năm 2026, có nghĩa là sự bứt phá hiện tại của 7 có thể chỉ là một mức ổn định.

Bank of America đã đưa ra một điểm thú vị: việc giảm bớt căng thẳng Mỹ-Trung đã cải thiện triển vọng của các nhà xuất khẩu Trung Quốc, điều này sẽ mở rộng hơn nữa quy mô bán tháo đồng đô la của các nhà xuất khẩu. Họ kỳ vọng USD/CNY sẽ giảm xuống 6,80 vào cuối năm 2026 – dự báo tăng giá nhất cho đồng nhân dân tệ vào thời điểm hiện tại.

Điều đó có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư?

Sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ phản ánh việc thị trường quốc tế định giá lại các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế Trung Quốc, điều này tốt cho các nhà đầu tư nước ngoài muốn đổi đô la Mỹ lấy tài sản Nhân dân tệ. Tuy nhiên, đối với các nhà giao dịch chú ý đến tỷ giá hối đoái của BTC so với đô la Mỹ, sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ cũng có nghĩa là chi phí mua BTC bằng Nhân dân tệ tương đối thấp hơn, đây có thể là một khía cạnh khác của cơ hội kinh doanh chênh lệch giá.

Trong mọi trường hợp, đồng Nhân dân tệ phá vỡ 7 không phải là kết thúc, mà là điểm khởi đầu. Liệu đà tăng giá có thể tiếp tục vào năm 2026 hay không phụ thuộc vào định hướng chính sách của Fed, sự phát triển của quan hệ kinh tế và thương mại Trung-Mỹ cũng như hiệu suất của các nguyên tắc cơ bản kinh tế của Trung Quốc.