Mệt mỏi cuối năm: Bitcoin đối mặt với hiệu suất Q4 yếu nhất kể từ 2018

Thị trường tiền điện tử đang bị mắc kẹt giữa hy vọng và mệt mỏi khi Bitcoin thử thách ngưỡng $90.000—một bước đi che giấu những lo ngại sâu hơn về các yếu tố mùa vụ gây áp lực. Trong khi giá đã tăng nhẹ, tiến tới mức $91.16K với mức tăng hàng ngày khiêm tốn +1.30%, các nhà quan sát thị trường ngày càng hoài nghi rằng đây chỉ là sự thoả mãn tạm thời hơn là niềm tin vững chắc.

Câu chuyện đa đồng coin: Tín hiệu hỗn hợp trên toàn thị trường

Phiên giao dịch thứ Ba đã vẽ nên một bức tranh phân mảnh về tâm lý thị trường. Các tài sản thay thế cho thấy sự hứng khởi lớn hơn so với đồng dẫn dắt: XRP tăng +5.33%, Dogecoin tăng +6.89%, Cardano tăng +3.54%, trong khi Solana ghi nhận mức tăng +2.41%. Hiệu suất +0.97% của Ethereum phản ánh sự thận trọng của Bitcoin trong vị thế của riêng nó.

Tuy nhiên, một token lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác. AAVE, mặc dù tăng +2.71% trong phiên, đã từng mở rộng các khoản lỗ trước đó do tranh cãi về quản trị, nhắc nhở rằng không phải tất cả hành động giá đều xuất phát từ xu hướng thị trường chung. Ngưỡng vốn hóa thị trường $3 nghìn tỷ—một mốc tâm lý đã xác định phạm vi giao dịch gần đây—vẫn tiếp tục đóng vai trò là điểm tham chiếu nơi niềm tin của người mua gặp phải sự kháng cự của người bán.

Sự phục hồi kỹ thuật không thực sự

Chuyên gia phân tích thị trường chính của FxPro, Alex Kuptsikevich, đã đưa ra một nhận định ảm đạm về tình hình. “Đây là một thị trường đang cố gắng leo thang lần nữa, nhưng sự phục hồi vẫn còn xa vời,” ông giải thích, nhấn mạnh rằng sức mạnh hiện tại chủ yếu dựa vào vị trí kỹ thuật hơn là cải thiện cơ bản. Với Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam Crypto dao động quanh mức 25, các nhà giao dịch đã từ bỏ thái độ bi quan cực đoan—nhưng thực sự chấp nhận rủi ro vẫn chưa xuất hiện.

Vị thế của Bitcoin kể câu chuyện. Hiện đang giao dịch quanh mức $88.000 trong những giờ đầu của châu Á, tài sản này thấp hơn đỉnh năm 2025 khoảng 30%. Thậm chí còn đáng lo ngại hơn, nó giao dịch dưới mức mở cửa tháng Một—nghĩa là nỗ lực hiệu suất từ đầu năm đến nay để đạt điểm hòa vốn cảm thấy giống như kiểm soát thiệt hại hơn là tiến bộ. “Nỗ lực phục hồi về mức 0 là điều không dễ chịu,” Kuptsikevich nhận xét, phản ánh sự thất vọng đã thay thế sự lạc quan tích cực đã từng chiếm ưu thế phần lớn năm.

Các yếu tố mùa vụ gây áp lực: Vấn đề Quý 4

Dữ liệu lịch sử từ CoinGlass cho thấy rõ ràng tình cảnh của Bitcoin: Quý 4 hiện giảm hơn 22%, xếp năm 2025 vào nhóm các kỳ cuối năm yếu nhất ngoài các thị trường gấu nghiêm trọng. Trong khi Quý 4 từng thúc đẩy một số đợt tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin, nó cũng mang lại các đợt giảm mạnh trong các giai đoạn thanh khoản thắt chặt và bất ổn vĩ mô.

Tính nhạy cảm theo mùa này tạo ra rủi ro đặc biệt trong giờ giao dịch Bắc Mỹ, khi các mức tăng trong phiên châu Á và châu Âu liên tục bị xói mòn khi thị trường Mỹ mở cửa. Phạm vi giao dịch hẹp kéo dài từ đầu tuần trước phản ánh trạng thái cân bằng mong manh này—thị trường đang chờ đợi một chất xúc tác vẫn chưa xuất hiện.

Tiếp theo là gì: Thận trọng là từ khóa

Sự bật lên hiện tại, dù về mặt kỹ thuật đáng chú ý, vẫn cần phải hoài nghi về độ bền của nó. Đà tăng ngắn hạn có thể gây lừa dối, đặc biệt khi bối cảnh rộng hơn cho thấy sự yếu kém dai dẳng. Sự mệt mỏi của thị trường—được thể hiện qua niềm tin giao dịch thấp và tâm lý do dự—cho thấy bất kỳ đợt tăng nào cũng gặp phải các trở ngại lớn cho đến khi các điều kiện cơ bản được cải thiện.

Danh tiếng của Quý 4 trong quá khứ vẫn không còn phù hợp nếu các lực lượng vĩ mô tiếp tục hạn chế thanh khoản và cơ hội. Cho đến khi tâm lý chuyển từ “ít bi quan hơn” sang thực sự mang tính xây dựng, đợt tăng gần đây của Bitcoin ít hơn là sự phục hồi và nhiều hơn là một khoảng nghỉ ngắn trong một giai đoạn tích lũy kéo dài.