Dự đoán về các loại tài sản năm 2026: Các nhà phân tích chính kỳ vọng gì về tiền điện tử, kim loại quý và cổ phiếu?

Thị trường tài chính đang bước vào một năm quan trọng vào năm 2026. Sau một năm 2025 biến động, các tổ chức lớn của Phố Wall và các nhà phân tích toàn cầu đã công bố dự báo của họ trên nhiều loại tài sản khác nhau. Dưới đây là những gì dự kiến cho tiền điện tử, hàng hóa, ngoại hối và cổ phiếu.

Thị trường Tiền điện tử: Bitcoin và Ethereum đứng trước ngã rẽ

Hướng đi của Bitcoin: Phục hồi hay điều chỉnh?

Bitcoin (BTC) kết thúc năm 2025 gần như không đổi mặc dù đạt đỉnh lịch sử giữa năm. Hiện đang giao dịch quanh mức $91.24K với mức tăng trong 24 giờ là +1.73%, đồng tiền điện tử này đang đối mặt với các dự báo trái chiều cho năm 2026.

Standard Chartered đã điều chỉnh mục tiêu giá Bitcoin từ $200,000 xuống còn $150,000, cho rằng việc giảm này phản ánh kỳ vọng rằng các sáng kiến dự trữ tiền điện tử của doanh nghiệp sẽ chậm lại trong việc tích lũy. Tuy nhiên, dòng vốn ETF tiếp tục chảy vào dự kiến sẽ hỗ trợ thị trường. Bernstein có quan điểm tích cực hơn, dự đoán Bitcoin có thể đạt $150,000 vào năm 2026 và có khả năng lên tới $200,000 vào năm 2027, lập luận rằng Bitcoin đã thoát khỏi chu kỳ thị trường 4 năm truyền thống và bước vào giai đoạn tăng giá kéo dài.

Morgan Stanley đưa ra quan điểm trái chiều, duy trì rằng mô hình chu kỳ 4 năm của Bitcoin vẫn còn nguyên vẹn và cảnh báo rằng thị trường tăng giá hiện tại đang gần đến điểm hết sức.

Cơ hội Token hóa Ethereum

Ethereum (ETH) hiện đứng ở mức $3.14K với mức tăng hàng ngày là +1.34%. So với Bitcoin, Ethereum thể hiện sự biến động lớn hơn trong suốt năm 2025, cũng kết thúc năm với mức biến động tối thiểu. Tuy nhiên, các nhà phân tích ngày càng lạc quan về các yếu tố cơ bản của ETH trong năm 2026.

JPMorgan nhấn mạnh tiềm năng chuyển đổi của token hóa blockchain, làm nổi bật vai trò trung tâm của Ethereum trong hạ tầng. Tom Lee, Chủ tịch của BitMain, đặc biệt nhiệt tình, dự đoán Ethereum có thể đạt $20,000 vào năm 2026. Lee lập luận rằng Ethereum đã xác lập đáy trong năm 2025 và đang ở vị trí để tăng giá đáng kể khi làn sóng token hóa tăng tốc.

Vàng và Bạc: Lập luận tăng giá của kim loại quý

Cấu trúc hỗ trợ nhiều năm của Vàng

Vàng ghi nhận mức tăng ấn tượng trong năm 2025, tăng 60% — mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 1979. Hội đồng Vàng Thế giới dự kiến đà này sẽ tiếp tục vào năm 2026, với vàng có thể tăng thêm 5%–15% trong các kịch bản cơ sở. Nếu nền kinh tế Mỹ bước vào giai đoạn chậm lại và Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, vàng có thể tăng 15%–30%.

Goldman Sachs đặt mục tiêu giá vàng là $4,900/ounce vào cuối năm 2026, được hỗ trợ bởi các hoạt động mua vào liên tục của ngân hàng trung ương và nhu cầu ETF từ các tổ chức. Bank of America còn lạc quan hơn, dự báo vàng sẽ đạt $5,000/oz, dựa trên sự mở rộng của thâm hụt ngân sách Mỹ và nợ quốc gia tăng, tạo ra các yếu tố hỗ trợ dài hạn.

Áp lực cung của Bạc

Bạc vượt trội hơn nhiều so với vàng trong năm 2025 khi tỷ lệ vàng bạc co lại mạnh mẽ. Viện Bạc cảnh báo về thâm hụt cung cấu trúc trong thị trường bạc toàn cầu, do tiêu thụ công nghiệp mạnh mẽ, dòng vốn đầu tư phục hồi và tăng trưởng sản xuất chậm lại. Sự mất cân đối này dự kiến sẽ ngày càng trầm trọng hơn trong năm 2026.

UBS nâng mục tiêu giá bạc năm 2026 lên mức $58–60/ounce, với các kịch bản tăng giá có thể đạt tới $65/oz. Bank of America cũng đồng tình, dự báo bạc sẽ đạt $65/oz trong năm 2026.

Cổ phiếu: Tăng trưởng dựa trên công nghệ trong Nasdaq 100

Nasdaq 100 tăng 22% trong năm 2025, vượt xa mức 18% của S&P 500, đánh dấu năm thứ ba liên tiếp thị trường này vượt trội. Hầu hết các tổ chức dự kiến cổ phiếu sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi nhu cầu đầu tư vào trí tuệ nhân tạo trong năm 2026.

JPMorgan nhấn mạnh rằng các nhà vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn — Amazon, Google, Microsoft và Meta — vẫn duy trì chu kỳ chi tiêu vốn cao, với tổng chi tiêu có thể đạt hàng trăm tỷ USD vào năm 2026. Chu kỳ này sẽ có lợi cho các thành phần của Nasdaq 100 như NVIDIA, AMD và Broadcom.

JPMorgan đã đề xuất các kịch bản trong đó S&P 500 có thể tiếp cận mức 7.500 vào cuối 2026, trong khi Deutsche Bank đưa ra các trường hợp tích cực hơn, hướng tới mức 8.000, dựa trên tăng trưởng lợi nhuận và duy trì đầu tư AI. Dựa trên các mục tiêu này, Nasdaq 100 có thể vượt qua 27.000 điểm vào năm 2026.

Thị trường tiền tệ: Các cặp chính đi theo các hướng khác nhau

EUR/USD: Chênh lệch chính sách tiền tệ

EUR/USD tăng 13% trong năm 2025 — năm mạnh nhất trong tám năm — khi đồng đô la Mỹ yếu đi. Trong năm 2026, các tổ chức dự kiến sẽ còn tăng thêm khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu duy trì lập trường ổn định.

JPMorgan và Nomura dự báo EUR/USD đạt 1.20 vào cuối năm 2026. Bank of America còn tích cực hơn, mục tiêu 1.22. Tuy nhiên, Morgan Stanley cảnh báo rằng EUR/USD có thể gặp khó khăn trong nửa cuối năm 2026 nếu tăng trưởng kinh tế Mỹ vượt xa châu Âu, dự đoán ban đầu tăng lên 1.23 rồi giảm xuống 1.16 trong nửa sau.

USD/JPY: Thu hẹp chênh lệch lãi suất

USD/JPY giảm ban đầu trong năm 2025 rồi bật lại, kết thúc năm giảm khoảng 1%. Trong năm 2026, triển vọng hoàn toàn trái chiều.

JPMorgan và Barclays tích cực, JPMorgan cho rằng kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản đã được phản ánh và mở rộng tài chính của Nhật có thể gây áp lực lên đồng yên. JPMorgan dự báo USD/JPY sẽ tăng lên 164 vào cuối 2026.

Nomura lại cho rằng, việc thu hẹp chênh lệch lãi suất sẽ làm giảm sức hấp dẫn của carry trade đồng yên. Nếu các chỉ số kinh tế vĩ mô của Mỹ xấu đi, việc tháo bỏ vị thế carry có thể kích hoạt sức mạnh của đồng yên. Nomura dự báo USD/JPY giảm xuống 140 vào cuối năm 2026.

Thị trường năng lượng: Áp lực dư cung dầu thô

Dầu thô giảm gần 20% trong năm 2025 khi OPEC+ khôi phục sản lượng và sản lượng của Mỹ đạt mức kỷ lục. Hầu hết các nhà phân tích đều cho rằng rủi ro giảm giá sẽ chiếm ưu thế trong năm 2026, đặc biệt nếu OPEC+ duy trì nguồn cung cao và tăng trưởng nhu cầu toàn cầu chậm lại.

Goldman Sachs vẽ ra kịch bản giảm giá với WTI trung bình khoảng $52 $/thùng và Brent trung bình $56 $/thùng trong năm 2026. JPMorgan cũng nhấn mạnh các rủi ro giảm giá, với WTI trung bình gần $54 và Brent khoảng $58 $/thùng trong điều kiện dư cung kéo dài.

Kết luận

Năm 2026 mang đến một bức tranh phức tạp với nhiều cơ hội trên các loại tài sản khác nhau. Trong khi tiền điện tử đối mặt với sự không chắc chắn theo chu kỳ, kim loại quý vẫn có sự hỗ trợ cấu trúc. Cổ phiếu vẫn hấp dẫn dựa trên các yếu tố nền tảng về AI, mặc dù thị trường tiền tệ và năng lượng có thể gặp khó khăn. Các nhà đầu tư cần theo dõi các hành động của ngân hàng trung ương, các diễn biến địa chính trị và mô hình chi tiêu của doanh nghiệp trong suốt năm.