Bitcoin oscila sob áp lực từ các tổ chức; thị trường tiền điện tử tiềm năng đối mặt với điều chỉnh trị giá 250 triệu USD

Phiên giao dịch thứ Ba này đưa Bitcoin đối mặt với mức kháng cự đáng kể ở mức US$ 90 nghìn. Với tài sản được định giá ở mức US$ 91,44K (+1,87% trong 24h), khả năng không thể củng cố trên mức này giữ cho thị trường bị kẹt trong phạm vi hẹp, phản ánh xung đột giữa áp lực mua phục hồi và cung vẫn còn đáng kể.

Mức kỹ thuật của US$ 90 nghìn vẫn là vùng thanh khoản quan trọng, tích lũy các lệnh bán từ các tuần trước đó. Sự phục hồi thất bại trong phiên này củng cố xu hướng đi ngang, với khối lượng tập trung nhưng chưa đủ để phá vỡ hoàn toàn mức kháng cự này.

Các vị thế bán trong các đồng tiền mã hóa tiềm năng đạt mức đáng lo ngại

Một động thái đáng kể diễn ra phía sau hậu trường: các nhà giao dịch lớn đã đặt cược US$ 250 triệu vào các vị thế short kết hợp liên quan đến Bitcoin, Ether và Solana. Chiến lược tập trung này nhằm bảo vệ chống rủi ro phản ánh sự thận trọng của các tổ chức hơn là tấn công theo hướng, nhưng tác động của nó được khuếch đại trong môi trường thanh khoản giảm.

Khi năm sắp kết thúc, nhiều nhà đầu tư đã giảm bớt các khoản đầu tư để đảm bảo lợi nhuận trong kỳ. Sự rút lui theo mùa này làm giảm độ sâu của các lệnh đặt hàng, làm tăng độ nhạy cảm với các giao dịch nhỏ hơn và làm tăng tính biến động ngắn hạn.

Mâu thuẫn giữa vàng và Bitcoin báo hiệu sự co lại về mặt kỹ thuật

Một mẫu hình bất thường đánh dấu thời điểm hiện tại: trong khi vàng lập đỉnh lịch sử trên US$ 4.500 mỗi ounce, Bitcoin lại giảm tương đối. Sự không liên kết này trái ngược với các mối tương quan lịch sử về sự sợ rủi ro, gợi ý khả năng điều chỉnh kỹ thuật trong cặp BTC/XAU.

Trên biểu đồ 4 giờ, các lần từ chối liên tục xảy ra tại các trung bình động 200 kỳ, cả đơn giản lẫn exponential. Trong khi giá còn dưới vùng này, khả năng kiểm tra thấp hơn vẫn còn cao. Việc củng cố đi ngang vẫn tiếp tục cho đến khi xuất hiện các tín hiệu xác nhận mạnh mẽ hơn.

Các tín hiệu phân kỳ tăng bắt đầu xuất hiện: trên biểu đồ 3 ngày, Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) tạo các đáy cao hơn trong khi giá tạo các đáy thấp hơn. Các cấu hình tương tự đã dự báo các chuyển động quan trọng trong các chu kỳ trước, cho thấy sự yếu đi của áp lực bán.

Các nhà khai thác mỏ đối mặt với giai đoạn quan trọng; các lệnh tắt máy ở Tân Cương ảnh hưởng đến mạng lưới

Về mặt cơ bản, mạng lưới Bitcoin đang chịu áp lực hoạt động tăng cao. Tỷ lệ băm đã giảm 4% theo báo cáo gần đây, mức giảm mạnh nhất kể từ nửa đầu năm 2024. Song song đó, mức giảm 9% trong giá hàng tháng làm tăng áp lực lên các nhà vận hành nhỏ lẻ.

Một yếu tố thúc đẩy cụ thể đã đẩy nhanh quá trình này: việc tắt khoảng 400 nghìn máy đào tại tỉnh Tân Cương đã giảm 1,3 GW công suất chỉ trong 24 giờ. Việc chuyển năng lượng sang các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo, hoạt động có biên lợi nhuận cao hơn khai thác, phản ánh sự thay đổi chiến lược đang diễn ra.

Các ước tính cho thấy có thể mất vĩnh viễn tới 10% tỷ lệ băm toàn cầu, tập trung khai thác vào các nhà vận hành có tiếp cận năng lượng cạnh tranh và hạ tầng tiên tiến.

Hiệu quả như một rào cản gia nhập

Mô hình kinh tế của khai thác mỏ ngày càng sâu sắc hơn: đối với thiết bị Bitmain S19 XP, giá cân bằng điện năng đã giảm từ US$ 0,12 xuống còn US$ 0,077 mỗi kWh trong vòng một năm. Sự co lại 36% trong chi phí này buộc ngành phải tái định vị mạnh mẽ.

Ngược lại, sự đầu hàng này có xu hướng giảm áp lực bán cấu trúc trung hạn. Loại bỏ các tác nhân nhỏ lẻ cần thanh lý tài sản để trang trải chi phí vận hành, loại bỏ yếu tố cản trở kéo dài của thị trường spot.

Lịch sử cho thấy, các đợt giảm tỷ lệ băm đã được theo sau bởi lợi nhuận tích cực của Bitcoin trong 65% các trường hợp sau 90 ngày. Các giai đoạn co lại kéo dài của tỷ lệ băm đã tạo ra lợi nhuận trung bình 72% trong các khoảng thời gian sáu tháng, cho thấy sự đầu hàng của các thợ mỏ thường trùng với sự cạn kiệt cuối cùng của áp lực bán.

Độ biến động thực hiện trong 30 ngày đã vượt quá 45%, mức chưa từng thấy kể từ tháng 4 năm 2025, báo hiệu chu kỳ làm sạch vẫn đang tiếp diễn. Ít nhất 13 quốc gia đã tham gia khai thác với một số hình thức hỗ trợ của nhà nước, nhằm mục tiêu chủ quyền năng lượng hoặc tiền tệ, điều này duy trì chuỗi cung ứng dài hạn.