#稳定币 Stablecoin ngành thế hệ mới đáng để chú ý. Quan điểm của CZ được tổng hợp rõ ràng: Thời kỳ 1.0 là mô hình arbitrage một chiều (USDT dựa vào chênh lệch lợi nhuận vốn để tích lũy tài sản), giai đoạn 1.5 bắt đầu thử nghiệm mang lại lợi ích cho người giữ coin (như cơ chế lợi nhuận của USDe), nhưng gặp hạn chế do sự tiếp cận của sàn giao dịch gặp trở ngại. Thật sự, 2.0 cần đồng thời thỏa mãn ba điều kiện — lợi nhuận, thanh khoản, tuân thủ quy định.

Chìa khóa của nhận định này nằm ở sự thay đổi của môi trường quản lý. Một năm trước còn bị đàn áp, giờ đây dự luật GENIUS của Mỹ đang thúc đẩy, thái độ của các nhà quản lý quốc tế chuyển sang trung lập hoặc thân thiện hơn. Điều này có nghĩa là các dự án stablecoin mới gia nhập đã mở ra cơ hội.

Dựa trên tín hiệu trên chuỗi, cấu trúc stablecoin trên BNB Chain đang điều chỉnh: USDT vẫn là chủ lực wrapped, FDUSD tăng trưởng bị hạn chế bởi kênh pháp lý, USD1 như một tân binh có tiềm năng khá thú vị. Hiệu ứng mạng cuối cùng sẽ khiến người dùng tập trung vào các lựa chọn hấp dẫn nhất, nhưng hiện tại còn quá sớm để kết luận — thị trường đang trong giai đoạn xác minh, các mô hình khác nhau đều đang thử nghiệm.

Trong ngắn hạn, ai có thể chiếm được cơ hội tiếp cận các sàn giao dịch hàng đầu và hệ sinh thái, người đó sẽ nhanh chóng tích lũy TVL và lượng sử dụng. Đây không chỉ là vấn đề sản phẩm, mà còn là cuộc cạnh tranh về khả năng thực thi và thời điểm thị trường.