#美联储货币政策 Waller lần nữa tham gia phỏng vấn, trọng tâm của cuộc trò chuyện lần này đáng để suy ngẫm.

Trong những năm qua, khi xem xét các dự án và chu kỳ chính sách, có một quy luật ngày càng rõ ràng — sự chuyển hướng của chính sách tiền tệ thường lộ diện qua các biến động nhân sự. Chu kỳ nới lỏng sau năm 2008, tranh cãi về giảm bảng cân đối năm 2018, QE vô hạn năm 2020, mỗi lần đều là sự tiến triển của ứng viên chủ tịch và các bất đồng nội bộ.

Valler, tôi luôn theo dõi ông ấy. Phiếu phản đối cắt giảm lãi suất của ông vào tháng 7, các luận điểm về stablecoin tại hội nghị DeFi, những chi tiết này tiết lộ điều gì? Một thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sẵn sàng công khai bảo vệ công cụ tài chính mới, điều này cách đây mười năm là không thể tưởng tượng được. Thời kỳ của Powell, Fed về cơ bản giữ thái độ lạnh nhạt với tài sản mã hóa, còn Waller đại diện cho sự chuyển đổi tư duy của thế hệ chính sách mới.

Theo logic lựa chọn của Trump, việc tạo việc làm và kích thích kinh tế là các chủ đề cốt lõi. Điều này có nghĩa là chính sách trong giai đoạn tới có thể sẽ thiên về nới lỏng — dù là tốc độ cắt giảm lãi suất hay thái độ đối với các tài sản thay thế. So sánh lịch sử rất thú vị: sau khi Trump lên nắm quyền năm 2016, thúc đẩy giảm thuế và nới lỏng, đã dẫn đến thị trường bò năm 2017. Hiện tại, bối cảnh khác, nhưng xu hướng chính sách dường như vẫn nhất quán.

Xác suất đề cử 15% có vẻ không cao, nhưng đừng quên, ứng viên cuối cùng cho chức Chủ tịch Fed thường chỉ xuất hiện trong giai đoạn cuối cùng. Waller hiện là người được các nhà kinh tế học đánh giá cao nhất, được Wall Street công nhận nhiều nhất, sự đồng thuận này đã rất có trọng lượng. Từ các trường hợp trong quá khứ, các ứng viên có sự đồng thuận cuối cùng thường có khả năng nổi bật vượt qua.

Điều thực sự đáng suy nghĩ là: nếu Waller lên nắm quyền, điều đó có nghĩa thái độ của Fed đối với tài sản số và đổi mới tài chính sẽ thay đổi lớn đến mức nào? Điều này không chỉ liên quan đến chính sách lãi suất, mà còn liên quan đến việc tái cấu trúc toàn bộ khung quản lý. Chúng ta đã trải qua sự phát triển hoang dã năm 2017, các đòn trừng phạt nghiêm khắc năm 2018, và sự cân bằng sau năm 2020, chương tiếp theo sẽ ra sao, quyết định nhân sự này sẽ rất quan trọng.