Một công ty niêm yết dài hạn giữ Bitcoin như tài sản dự trữ của doanh nghiệp gần đây đã gặp phải sự chững lại. Từ tháng 7 đến tháng 12 năm 2025, giá cổ phiếu của công ty này giảm liên tiếp trong sáu tháng, lần đầu tiên kể từ khi bắt đầu đầu tư vào tài sản mã hóa từ tháng 8 năm 2020.

Nhìn vào các con số cụ thể còn khiến người ta cảm thấy đau lòng hơn: tháng 8 giảm 16.78%, tháng 10 giảm 16.36%, tháng 11 còn giảm mạnh 34.26%, đến tháng 12 lại giảm 14.24%. Ngược lại, chỉ số Nasdaq 100 trong cùng kỳ tăng 20.17% cả năm, hiệu suất của công ty này rõ ràng tụt lại phía sau.

Điều thú vị là, khi xem lại dữ liệu lịch sử, người ta sẽ nhận thấy một quy luật bị phá vỡ. Trước đây, chỉ cần xuất hiện một đợt giảm mạnh trong một tháng, thì vài tháng sau thường sẽ có sự phục hồi mạnh mẽ để bù đắp. Trong thời kỳ thị trường gấu năm 2022, điều này đã xảy ra nhiều lần, sau nhiều đợt giảm mạnh, giá cổ phiếu đã phục hồi vượt quá 40% trong vài tháng sau đó. Đó là một nhịp điệu điển hình của "phản ứng phục hồi sau khi giảm mạnh".

Tuy nhiên, năm 2025, nửa cuối năm lại không theo quy luật này. Không có dấu hiệu phục hồi nào rõ ràng, sau khi giảm vẫn tiếp tục giảm. Sự giảm liên tục này lại dự báo rằng thị trường có thể đang thực hiện một quá trình định giá lại sâu hơn, chứ không chỉ là bán tháo hoảng loạn trong ngắn hạn. Tình huống này xuất hiện cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư vào cách phân bổ tài sản loại này đang thực sự thay đổi.