#数字资产动态追踪 Thị trường kim loại quý gần đây có vẻ khá náo nhiệt, đặc biệt là bạc. Thật lòng mà nói, hiện tại bạc, bạch kim, palladium đã gần như trở thành các cổ phiếu bị thổi phồng.

Một số sàn giao dịch hàng đầu bắt đầu liên tục nâng mức giới hạn giao dịch, mục tiêu cốt lõi thực ra là để kiềm chế các nhà đầu cơ ngắn hạn có hành động điên cuồng. Nhưng vấn đề đặt ra là — điều này có thực sự thay đổi được logic dài hạn của thị trường không? Các nhà phân tích đều cho rằng là không.

Tại sao lại như vậy? Trước tiên, sự kết hợp giữa nhà đầu tư nhỏ lẻ và thuật toán có sức mạnh không nhỏ. Khi thanh khoản vốn đã không đủ, những lực lượng này đủ sức làm cho thị trường hợp đồng tương lai của các mặt hàng nhỏ trở nên hỗn loạn. Các kỳ nghỉ, các thời điểm giao dịch ít sôi động nhất thường là thời điểm dễ bị các nhà đầu cơ nhắm tới nhất.

Có một nhà giao dịch chỉ ra một quy luật lịch sử: khi các sàn giao dịch nâng yêu cầu ký quỹ, thường đồng nghĩa với việc thị trường bò đang sắp đạt đỉnh. Nhưng không phải ai cũng đồng ý với quan điểm này. Một số nhà phân tích cho rằng, việc tăng yêu cầu ký quỹ chỉ là một biện pháp tạm thời để kiểm soát các hợp đồng mất kiểm soát, các yếu tố thúc đẩy thực sự vẫn còn đó, xu hướng tăng lớn hơn vẫn chưa bị ảnh hưởng. Sự khác biệt này phản ánh thực tế phức tạp của thị trường.

Điều thú vị là, trong mức tăng gần 500 USD của vàng gần đây, có khá nhiều thành phần bị đẩy lên bởi các nhà đầu cơ. Việc tăng yêu cầu ký quỹ bản thân không đồng nghĩa với việc thị trường bò sẽ kết thúc, nhưng khả năng điều chỉnh giảm vẫn tồn tại. Điểm mấu chốt là — các nhà đầu cơ đã thâm nhập vào thị trường thanh khoản thấp.

Từ góc độ vĩ mô hơn, đây không chỉ là vấn đề giao dịch. Các sàn giao dịch và cơ quan quản lý thực sự lo ngại rằng, các nhà đầu cơ trong thời kỳ thanh khoản thấp sẽ hoàn toàn chiếm đoạt thị trường, rồi khi vị thế của họ không trụ nổi, toàn bộ hệ thống sẽ sụp đổ. Điều này liên quan đến uy tín của thị trường hợp đồng tương lai, liên quan đến nhu cầu thực tế của chuỗi cung ứng toàn cầu đối với hàng hóa, và còn liên quan đến khả năng hoạt động bình thường của các doanh nghiệp dựa vào những thứ này. Mục tiêu hiện tại là để ngăn chặn rủi ro hệ thống này.