#稳定币市场与发展 Ổn định tiền tệ trong lĩnh vực stablecoin bắt đầu thể hiện hiệu ứng phân tầng. Lời diễn đạt của CZ rất thú vị——hiện tại, các USDT, USDC chủ đạo vẫn là sản phẩm 1.0, chức năng đơn giản, lợi nhuận bằng không, điều này quyết định giới hạn của chúng nằm ở tầng thanh toán và cân đối kế toán.

Sự khác biệt cốt lõi của stablecoin thế hệ 1.5 nằm ở cơ chế lợi nhuận và mở rộng các kịch bản ứng dụng. Ngưỡng tăng trưởng của FDUSD chủ yếu xuất phát từ ma sát chi phí rút tiền và gửi tiền bằng pháp định, đây là hạn chế cứng từ phía cung; USD1 tại thị trường Mỹ có cơ sở hạ tầng hoàn thiện hơn, tiềm năng nằm ở độ sâu của tích hợp hệ sinh thái chứ không chỉ đơn thuần là thanh khoản.

Dựa trên dữ liệu trên chuỗi, điều thực sự đáng theo dõi là dòng chảy vốn của các sản phẩm này—ai đang nắm giữ số lượng lớn, chúng đang tích tụ trong những giao thức DeFi nào, và quy mô hoán đổi so với stablecoin truyền thống ra sao. Không gian thị trường đủ lớn, nhưng cấu trúc cạnh tranh vẫn chưa định hình rõ ràng, điều quan trọng là xem ai có thể thực hiện tốt mô hình lợi nhuận và kiểm soát rủi ro. Hiện tại vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, không cần vội vàng kết luận.