#比特币价格走势 Nhìn lại năm vòng bão chính sách này, có một chi tiết rất đáng để suy ngẫm——mỗi lần quy định mới được thực thi, thị trường ngắn hạn thực sự bị đẩy xuống, nhưng logic dài hạn gần như không thay đổi. Năm 2013, cấm ngân hàng tham gia đã cắt đứt kênh của nhà đầu tư nhỏ lẻ, Bitcoin từ 1100 USD giảm xuống hơn 400; năm 2017, đóng cửa sàn giao dịch, trong một tuần từ 4300 giảm còn 3000; năm 2021, mỏ đào bị cắt điện, tháng 5 từ 50000 trực tiếp giảm xuống 35000. Có vẻ như đều là đòn chí tử, nhưng nhìn lại—tháng 12 năm 2017 tăng lên 19665, tháng 11 năm 2021 chạm tới 68000.

Vấn đề hiện tại không nằm ở chính sách, mà ở cấu trúc thị trường đã thay đổi. Mười hai năm trước, nhà đầu tư nhỏ lẻ trong nước là bên chi phối định giá. Giờ đây? ETF của Wall Street, cổ phần của tổ chức, quỹ chủ quyền—đây mới là những yếu tố giữ giá. Việc USDT xuất hiện âm giá trị thực sự cho thấy trong nước có người vội vàng rời khỏi, nhưng điều này giống như là phản ứng hoảng loạn do bị dọa sợ, không phải là xu hướng đảo chiều.

Điều then chốt là quan sát động thái của CEX và tiến trình thực thi pháp luật sau đó. Nếu chỉ là cảnh báo rủi ro mà không có hành động thực tế, đợt giảm này có thể chỉ là sự giải tỏa cảm xúc. Nhưng nếu liên quan đến các biện pháp kiểm soát thực tế—giới hạn IP, phong tỏa tài khoản—thì mới cần phải đánh giá lại vị thế.

Quy luật của lịch sử rất rõ ràng: chính sách thay đổi hướng đi, nhưng không thể thay đổi hướng chính. Cần xem lần này là một lần "tin xấu đã hết", hay là một điều chỉnh cấu trúc thực sự.