#比特币机构配置与囤积 Nhìn thấy cuộc thảo luận gần đây của Wood về cấu hình thể chế, tôi cảm thấy quen thuộc trong lòng. Tôi đã trải qua một kịch bản tương tự vào năm 2013 - khi mọi người vẫn đang tranh luận liệu Bitcoin có phải là bong bóng hay không, và bây giờ các tổ chức đang tranh giành để phân bổ nó. Lịch sử luôn đi theo vòng tròn như thế này.

Vụ tai nạn chớp nhoáng của 1011 thực sự là một cửa sổ tốt để quan sát. Bitcoin là loại có tính thanh khoản cao nhất, bán đầu tiên và giảm nhỏ nhất, tôi đã hơn một lần thấy logic này. Khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng loạn, các quỹ lớn thường xây dựng vị thế. Ngược lại, những đồng tiền nhỏ đó thậm chí còn giảm tồi tệ hơn, điều này cho thấy các tổ chức biết họ muốn gì - họ muốn Bitcoin.

Bước ngoặt thực sự không nằm ở giá cả, mà là quyết định của những gã khổng lồ tài chính truyền thống. Khi Morgan Stanley, Bank of America và UBS chính thức giới thiệu Bitcoin thông qua ETF, các quy tắc của trò chơi sẽ thay đổi. Đây không phải là suy đoán, đây là sự công nhận được thể chế hóa về việc phân bổ tài sản. Tôi đã chứng kiến một điểm bùng phát tương tự vào năm 2017 - trước và sau khi được tổ chức công nhận, bản chất của thị trường hoàn toàn khác nhau.

Từ quan điểm này, vấn đề không phải là chạm đáy mà là vấn đề cấu hình cửa sổ. Sự khác biệt lớn nhất giữa việc bỏ lỡ chu kỳ này và chu kỳ trước không phải ở lợi suất, mà là mô hình - một là lễ hội của các nhà đầu tư bán lẻ và hai là cách bố trí của các tổ chức. Lịch sử đã dạy tôi rằng cái sau bền vững hơn.