Các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ đều thiệt hại trong đợt sụt giảm này. Mở cửa thị trường đã giảm mạnh, Nasdaq và Bitcoin gần như đồng thời lao dốc, cộng đồng mạng tràn ngập những lời than thở. Nhưng thành thật mà nói, việc đổ lỗi cho "thiên nga đen" cho đợt giảm này có phần quá đơn giản. Quan điểm của tôi khác — đây hoàn toàn không phải là một sự kiện bất ngờ, mà là một cuộc khủng hoảng thanh khoản đã âm ỉ từ lâu.

Hãy tưởng tượng ba "máy bơm" cùng lúc hoạt động, dòng máu trong thị trường bị rút sạch, bất kỳ tài sản nào cũng không thể chịu nổi.

**Cú đấm thứ nhất: Thị trường trái phiếu chính phủ hút tiền điên cuồng**

Sau khi chính phủ khởi động lại, họ ngay lập tức phát hành 1630 tỷ USD trái phiếu chính phủ. Đừng nhìn vào việc này chỉ là vay mượn, thực chất đây là rút sạch một lượng lớn thanh khoản khỏi thị trường một cách cưỡng chế. Số tiền này khi đã chảy vào thị trường trái phiếu, các thị trường như chứng khoán và tiền mã hóa, vốn dựa vào dòng tiền nóng, bắt đầu thiếu máu. Đây không phải là âm mưu, mà là logic cơ bản của dòng vốn chảy. Lợi nhuận không rủi ro hiện rõ trước mắt, ai còn muốn đánh cược vào những thứ ảo đó nữa?

**Cú đấm thứ hai: Cục Dự trữ Liên bang đột nhiên đổi thái độ**

Trước đó, thị trường còn mơ mộng chờ giảm lãi suất để cứu vãn, kết quả là Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố "không vội giảm lãi suất". Lời này có sức sát thương còn mạnh hơn nhiều so với dự đoán của phần lớn người. Các khoản vay ký quỹ nghe vậy, lập tức tháo chạy, lo sợ bị đóng bệnh viện, khiến mức giảm giá nhân đôi. Nhìn vào dữ liệu cháy tài khoản gần đây, rõ ràng rồi — chỉ riêng ngày 11 tháng 10, thị trường tiền mã hóa đã cháy hơn 19,2 tỷ USD. Đây không phải là cảm xúc dao động, mà là hoảng loạn thực sự về dòng vốn.