#BTC的流动性状况 Đột nhiên giữa đêm, 1050 tỷ USD chảy vào thị trường, Cục Dự trữ Liên bang đã bơm mạnh như vậy! Đây là lượng thanh khoản lớn nhất trong một ngày sau đại dịch.

Nhưng thành thật mà nói, đừng hiểu lầm thành "bơm tiền ồ ạt". Đây không phải là QE, mà là Fed đang truyền dịch cho hệ thống ngân hàng—thông qua các hoạt động mua lại qua đêm, tạm thời cung cấp vốn cho các tổ chức tài chính.

Tại sao các ngân hàng lại vội vàng như vậy? Cuối năm cần cân đối sổ sách, phát hành trái phiếu chính phủ nhiều, thị trường biến động—ba yếu tố này cộng lại khiến lãi suất vốn vay ngắn hạn tăng vọt. Các ngân hàng thậm chí để tiền trong tài khoản của Fed để hưởng lãi, còn không dám cho vay ra thị trường. Mạch máu tài chính bị tắc nghẽn, hệ thống thanh khoản phát tín hiệu vàng.

Điều này có ý nghĩa gì? Theo tôi, chia thành ba phần:

**Thứ nhất, đây là biện pháp ứng phó khẩn cấp.** Mục tiêu rõ ràng—ổn định lãi suất, ngăn chặn khủng hoảng tài chính. Đây là phòng thủ, không phải tấn công. Thị trường tài sản rủi ro vì vậy có thêm lớp bảo vệ "Thanh khoản không tiếp tục xấu đi".

**Thứ hai, đây không phải là khởi đầu của thị trường bò.** Thị trường bò thực sự cần Fed cắt giảm lãi suất hoặc bắt đầu mua dài hạn các tài sản (thực sự là QE). Đợt này chỉ là cứu hỏa.

**Thứ ba, cần chú ý các tín hiệu tiếp theo.** Xu hướng lãi suất SOFR, thay đổi trong bảng cân đối của Fed—nếu việc bơm lớn này trở thành bình thường, đó mới là chính sách tiền tệ thực sự chuyển sang nới lỏng.

Kinh nghiệm lịch sử là gì? Khi Fed liên tục đóng vai "cứu hỏa", thường ẩn chứa các vấn đề cấu trúc hệ thống. Giữ vững thế trận là bước đầu tiên. Tiếp theo, chờ đợi bước đi tiếp theo của Fed.$BTC $ETH $BNB