Dấu hiệu cảnh báo xuất hiện khi Opendoor Technologies đối mặt với khó khăn sau đợt giảm mạnh vào tháng 12

Đà tăng của Cổ phiếu Meme Có Thể Đang Mất Đà

Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN) thu hút sự chú ý của nhà đầu tư như một trong những cổ phiếu đầu cơ bùng nổ nhất năm 2025, với định giá tăng khoảng 280% trong suốt năm. Đà tăng này nhận được sự hỗ trợ lớn từ các sự ủng hộ nổi bật và các phát triển lãnh đạo—bao gồm việc bổ nhiệm Kaz Nejatian, trước đây là giám đốc vận hành của Shopify, vào vị trí CEO, cùng với sự trở lại của các đồng sáng lập Keith Rabois và Eric Wu vào ban giám đốc. Tuy nhiên, tháng 12 đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh, với cổ phiếu giảm 21,4%, báo hiệu khả năng yếu đi trong năm 2026 sắp tới.

Thực tế Thị trường Nhà ở Đang Gây Ra Những Trở Ngại Ngày Càng Nhiều

Mối lo ngại chính xuất phát từ các điều kiện vĩ mô rộng lớn hơn đe dọa hoạt động cốt lõi của Opendoor. Trong khi GDP của Mỹ quý 3 vượt dự báo, các khoản lợi nhuận tập trung chủ yếu ở nhóm người tiêu dùng có thu nhập cao hơn và các sáng kiến chi tiêu của chính phủ. Các hộ gia đình thu nhập thấp vẫn còn thận trọng, với các chỉ số niềm tin tiêu dùng yếu và khối lượng giao dịch nhà ở giảm sút cho thấy người Mỹ đang giữ thái độ phòng thủ trong các khoản mua lớn. Sự do dự này trực tiếp làm suy yếu triển vọng mở rộng của Opendoor, khi hoạt động bất động sản dân cư cho thấy ít dấu hiệu tăng tốc.

Chiến lược Đổi mới Gặp Rủi ro Thực thi

Thông qua quá trình chuyển đổi “Opendoor 2.0”, công ty đang cố gắng chuyển hướng sang hoạt động dựa trên trí tuệ nhân tạo và mô hình doanh thu dựa trên phí thay vì dựa vào tăng giá bất động sản. Chiến lược này đã mang lại kết quả rõ rệt về mặt chi phí—giảm đáng kể lực lượng lao động và cắt giảm chi phí vận hành thông qua tích hợp AI thể hiện khả năng thực thi của ban quản lý. Tuy nhiên, việc giảm chi phí khác hoàn toàn với việc tạo ra lợi nhuận bền vững và tăng trưởng doanh thu.

Thành công của quá trình chuyển đổi phụ thuộc rất lớn vào việc tăng tốc khối lượng giao dịch trên toàn nền tảng. Với thị trường nhà ở dân cư đang thể hiện nhu cầu chậm chạp, khả năng mở rộng khối lượng trong ngắn hạn có vẻ khó xảy ra. Kết hợp với việc cổ phiếu giảm 41% kể từ đỉnh năm 2025 gần đây, Opendoor vẫn duy trì một định giá cao hơn mức hợp lý, điều này có thể không đủ để bù đắp cho các rủi ro hiện tại.

Rủi ro Chuyển Động và Thay Đổi Tâm lý Nhà Đầu Tư

Đáng chú ý, dòng vốn dường như đang chuyển hướng sang các cổ phiếu meme cạnh tranh. Các vị thế mua vào tích cực gần đây của Nextdoor—một mạng xã hội địa phương cực kỳ khác biệt so với mô hình bất động sản iBuyer của Opendoor—cho thấy sự quan tâm đầu cơ của nhà đầu tư đang chuyển sang các câu chuyện mới hơn. Sự phân bổ động lực này đặc trưng cho các thị trường do nhà bán lẻ chi phối nhưng mang theo những hậu quả thực tế: sự giảm nhiệt của sự hứng thú của nhà đầu tư có thể tạo ra áp lực giảm giá đối với cổ phiếu Opendoor ngay cả khi các chỉ số hoạt động ổn định.

Sự hội tụ của các điều kiện thị trường nhà ở không thuận lợi, các hệ số định giá cao và dòng tiền đầu cơ thay đổi mang lại một triển vọng đầy thử thách cho phần còn lại của chu kỳ. Trong khi thành tích quá khứ không nói lên điều gì về kết quả tương lai, bối cảnh hiện tại cho thấy các nhà đầu tư mới cân nhắc cẩn trọng khi tham gia vào cổ phiếu này trong bối cảnh biến động cao.