## Đã đến lúc xem xét Trái Phiếu Cấu Trúc trong danh mục của bạn chưa?

Trái phiếu cấu trúc nghe có vẻ hấp dẫn: bạn có khả năng tiếp xúc với thị trường, tiềm năng lợi nhuận cao, và một phần giảm thiểu rủi ro xuống dưới cùng trong một khoản đầu tư. Nhưng trước khi bạn nhảy vào, đây là những điều bạn thực sự cần biết về các chứng khoán nợ phức tạp này mà các ngân hàng đã đẩy mạnh trong những năm gần đây.

## Sự Thật Đằng Sau Trái Phiếu Cấu Trúc

Hãy xem trái phiếu cấu trúc như một khoản đầu tư lai giữa vay vốn và đầu tư truyền thống, nơi bạn cho các tổ chức tài chính vay tiền, giống như với trái phiếu thông thường. Sự khác biệt? Lợi nhuận của bạn không cố định. Thay vào đó, chúng phụ thuộc vào hiệu suất của một số tài sản cơ sở—có thể là cổ phiếu, hàng hóa, tiền tệ hoặc sự kết hợp của tất cả.

Như Michael Collins từ Endicott College chỉ ra, "Cấu trúc xác định chính xác cách tính lợi nhuận của bạn, và thường có một số biện pháp bảo vệ rủi ro đi kèm." Nhưng biện pháp bảo vệ đó đi kèm với những điều kiện ràng buộc và hạn chế mà bạn cần hiểu rõ.

## Các Con Số Thực Sự Hoạt Động Như Thế Nào

Hãy tưởng tượng tình huống này: bạn đầu tư 100.000 đô la vào một trái phiếu cấu trúc ba năm gắn với chỉ số S&P 500.

**Nếu thị trường tăng:** Bạn không nhận được lợi nhuận 10% đầy đủ. Thay vào đó, bạn nhận 1.15 lần hiệu suất của chỉ số, nghĩa là lợi nhuận 10% trở thành 11.5% cho bạn. Nhưng thường có giới hạn—ví dụ 25%—nên ngay cả khi S&P 500 tăng 40%, bạn cũng chỉ được hưởng tối đa 25%.

**Nếu thị trường giảm:** Đây là nơi "bảo vệ" phát huy tác dụng. Nếu S&P 500 giảm 30%, bạn hòa vốn và rút ra toàn bộ 100.000 đô la của mình. Nhưng biện pháp bảo vệ này có giới hạn. Nếu giảm 35%, bạn mất 35% và chỉ còn lại 65.000 đô la.

Thời điểm cũng quan trọng. Nếu tài sản cơ sở giảm giá vào ngày trước khi trái phiếu đáo hạn nhưng sau đó phục hồi vào ngày hôm sau? Xui xẻo—bạn vẫn phải chịu lỗ vì ngày định giá mới là ngày quan trọng.

## Những Phức Tạp Ẩn Mình Mà Không Ai Nói Đến

**Thanh khoản là cơn ác mộng.** Trái phiếu cấu trúc nổi tiếng khó bán trước ngày đáo hạn. Thị trường thứ cấp mỏng, nghĩa là nếu bạn cần tiền sớm, có thể bạn phải chấp nhận giảm giá mạnh hoặc chờ đợi hết kỳ hạn. Theo Collins, việc tìm người mua sẵn sàng có thể là "khó khăn nếu không muốn nói là không thể."

**Rủi ro tín dụng là có thật.** Đây là các khoản vay không có bảo đảm đối với các tổ chức tài chính. Nếu nhà phát hành gặp khó khăn tài chính, họ có thể không trả lại tiền cho bạn. Bạn luôn cần kiểm tra xếp hạng tín dụng và tình hình tài chính của ngân hàng hoặc tổ chức phát hành trước khi bỏ vốn.

**Phí phí ăn vào lợi nhuận.** Trái phiếu cấu trúc không rẻ. Các nhà phát hành tính phí cao hơn nhiều so với việc bạn tự xây dựng chiến lược đầu tư tương tự bằng cách sử dụng các quyền chọn, cổ phiếu, trái phiếu riêng lẻ.

**Nhà phát hành có thể rút lui sớm.** Nhiều trái phiếu cấu trúc bao gồm quyền gọi lại (call option). Nhà phát hành có thể quyết định chấm dứt trái phiếu trước hạn và trả cho bạn một khoản tiền đã thỏa thuận trước. Điều này có nghĩa là bạn không nhận được toàn bộ thu nhập và lợi nhuận như dự kiến.

## Khi Các Khoản Thanh Toán Được Thu Thuế

Cách bạn bị đánh thuế phụ thuộc vào thiết kế của trái phiếu. Một số trả toàn bộ khi đáo hạn; số khác trả theo quý như trái phiếu. Phần quan trọng: lợi nhuận có thể bị đánh thuế như thu nhập thông thường (hoặc như lợi nhuận vốn. Điều này ảnh hưởng đến số tiền cuối cùng bạn nhận được.

Nếu bạn giữ trái phiếu cấu trúc trong IRA, những khác biệt về thuế này trở nên không còn quan trọng, đó là lý do tại sao chúng ngày càng phổ biến với nhà đầu tư nghỉ hưu.

## Con Đường Mua )Và Giá Cả(

Muốn mua trái phiếu cấu trúc? Bạn có thể sử dụng các nền tảng môi giới như Fidelity hoặc Ameriprise Financial, kết nối bạn với các tổ chức cung cấp các sản phẩm này.

Điểm mấu chốt: khoản đầu tư tối thiểu thường khoảng 250.000 đô la theo nhà sáng lập Yieldstreet, Milind Mehere. Điều này vượt xa khả năng của hầu hết các nhà đầu tư cá nhân.

Các nhà đầu tư nhỏ hơn có thể tiếp cận các trái phiếu cấu trúc tập hợp qua các nền tảng đầu tư thay thế như Yieldstreet, nơi kết hợp vốn từ nhiều nhà đầu tư. Điều này giúp giảm đáng kể mức đầu vào.

## Ai Thực Sự Lợi Ích Từ Những Điều Này?

Trái phiếu cấu trúc phù hợp với các nhà đầu tư tinh vi có danh mục lớn, hiểu rõ cơ chế và có thể chấp nhận độ phức tạp. Chúng hữu ích nếu bạn muốn đa dạng hóa ngoài cổ phiếu, trái phiếu, ETF và quỹ tương hỗ truyền thống.

Các nhà đầu tư bảo thủ lo sợ thị trường giảm có thể thấy phần giảm thiểu rủi ro hấp dẫn. Những người muốn tiếp xúc với nhiều loại tài sản—cổ phiếu, hàng hóa, tiền tệ—trong một phương tiện có thể thấy giá trị.

Nhưng thực tế là: đây là các công cụ phức tạp. Nếu bạn không thể hoàn toàn hiểu cách tính lợi nhuận, các hạn chế, và điều gì xảy ra trong các kịch bản thị trường khác nhau, có lẽ bạn không nên mua chúng. Hãy cân nhắc nói chuyện với cố vấn tài chính để đảm bảo bạn hiểu rõ các quy tắc, hạn chế và rủi ro thực tế trước khi bỏ vốn.

Tiềm năng lợi nhuận vượt trội so với trái phiếu truyền thống là có thật. Lợi ích đa dạng hóa là chân thực. Nhưng cũng có những mặt trái—thiếu thanh khoản, rủi ro tín dụng, phí cao, và sự phức tạp trong việc định giá chính xác chúng.