Vòng quay vốn: Tại sao một quỹ lớn đã rút khỏi khoản đầu tư 3,6 triệu đô la vào lĩnh vực công nghệ sinh học

Quyết Định Rút Lui

Aristides Capital, một công ty đầu tư có trụ sở tại Kentucky, đã đưa ra quyết định chiến lược để hoàn toàn thanh lý vị thế của mình trong ETF Chứng khoán Công nghệ Sinh học iShares (NASDAQ: IBB) trong quý thứ ba. Hành động này liên quan đến việc bán 28.467 cổ phiếu trị giá khoảng 3,6 triệu đô la, đại diện cho việc rút hoàn toàn khỏi khoản nắm giữ tập trung vào ngành này, chiếm khoảng 1,18% tổng tài sản của quỹ.

Hiểu Về Giao Dịch

Theo các hồ sơ SEC ngày 13 tháng 11, việc bán ra này đánh dấu một sự điều chỉnh có kỷ luật thay vì một sự rút lui hoảng loạn. Quỹ đã rút tiền vào thời điểm mà cổ phiếu IBB đang hoạt động rất tốt, giao dịch ở mức 171,88 đô la và mang lại lợi nhuận 28% trong mười hai tháng trước đó—tăng trưởng vượt xa mức 15% của S&P 500 trong cùng khoảng thời gian đó.

Cấu Trúc Danh Mục Sau Giao Dịch

Việc thanh lý đã định hình lại phân bổ danh mục của Aristides Capital. Các vị thế lớn nhất của quỹ hiện nay phản ánh một cách tiếp cận chọn lọc hơn, dựa trên niềm tin:

• SPY (ETF S&P 500): 53,02 triệu đô la (15,9% tổng tài sản quản lý)
• IBIT (iShares Bitcoin Trust): 25,17 triệu đô la (7,6% tổng tài sản quản lý)
• GOOGL (Alphabet Inc.): 15,19 triệu đô la (4,6% tổng tài sản quản lý)
• CRC (California Resources Corporation): 11,29 triệu đô la (3,4% tổng tài sản quản lý)
• ITRN (Ituran Location and Control): 10,02 triệu đô la (3,0% tổng tài sản quản lý)

ETF Chứng Khoán Công Nghệ Sinh Học Là Gì

IBB hoạt động như một quỹ ETF dựa trên chỉ số, không đa dạng hóa, cung cấp khả năng tiếp xúc với hơn 250 công ty công nghệ sinh học của Mỹ. Với 8,68 tỷ đô la tài sản quản lý và tỷ lệ chi phí 0,44%, nó mang đến cho nhà đầu tư một phương pháp tiếp cận theo rổ để tham gia vào ngành. ETF theo dõi một chỉ số công nghệ sinh học và đã tạo ra lợi nhuận tổng cộng trong một năm là 14,49%, với lợi tức tối thiểu 0,2%.

Lý Do Chiến Lược

Việc thoái lui khỏi một ETF ngành rộng sau một đợt phục hồi mạnh mẽ cho thấy một sự phân bổ lại có tính toán chứ không phải là tâm lý bi quan. Một số yếu tố có thể đã ảnh hưởng đến quyết định này:

Đặt lại định giá: Sau một đợt tăng hơn 30% trong năm, định giá của IBB đã mở rộng đáng kể. Các quỹ ngành dựa trên rổ thường hoạt động tốt nhất trong giai đoạn phục hồi sơ khai khi phân tán còn hạn chế.

Chọn lọc hơn là theo rổ: Danh mục của quỹ thể hiện sự ưu tiên cho việc định vị chính xác—các cổ phiếu riêng lẻ như Alphabet cho phép thể hiện niềm tin một cách trực tiếp hơn so với việc tiếp xúc qua các công cụ ngành chung chung.

Động thái dẫn dắt thị trường: Sự phục hồi của ngành công nghệ sinh học đã tập trung ở các cổ phiếu vốn hóa lớn có khả năng sinh lời ngày càng cải thiện, khiến danh mục 250 cổ phiếu trở nên kém hiệu quả hơn.

Nhận Định Chính

Việc chuyển vốn ra khỏi các ETF ngành không nhất thiết mang ý nghĩa bi quan—đó là sự cân đối lại có kỷ luật. Khi các đợt phục hồi của thị trường trưởng thành và các khác biệt về độ biến động xuất hiện giữa các ngành phụ, khả năng sinh lợi alpha sẽ chuyển từ việc tham gia rổ sang việc chọn cổ phiếu riêng lẻ. Bằng cách rút tiền sau đợt phục hồi ban đầu, Aristides Capital đã định vị để phân bổ vốn vào những nơi có thể thể hiện niềm tin một cách chính xác như phẫu thuật hơn là tiếp xúc rộng với beta ngành.