Chiến lược AI phi truyền thống của David Tepper: Tại sao tỷ phú này đang chuyển hướng sang hạ tầng năng lượng

Khi tỷ phú David Tepper đưa ra động thái, các nhà đầu tư đều chú ý. Với giá trị ròng vượt quá $21 tỷ đô la, nhà quản lý quỹ phòng hộ huyền thoại đứng sau Appaloosa Management đã xây dựng danh tiếng dựa trên tư duy phản biện thường xuyên chứng tỏ là tiên tri. Giao dịch xáo trộn danh mục mới nhất của ông tiết lộ một cược tinh vi vào trí tuệ nhân tạo—nhưng không theo cách mà phần lớn mọi người mong đợi.

Chiến lược Đầu tư Hạ tầng Năng lượng: Nơi Tepper Thật Sự Nhìn Thấy Cơ Hội AI

Trong khi các nhà đầu tư công nghệ theo đuổi các đối thủ AI truyền thống như Amazon và Meta, David Tepper đã xác định một góc nhìn ít rõ ràng hơn nhưng có thể quan trọng hơn. Trong quý 4 năm 2024, nhóm của ông tại Appaloosa Management đã thực hiện các bước đi táo bạo vào lĩnh vực năng lượng, kể một câu chuyện thuyết phục về thực sự là nút thắt cổ chai đối mặt với sự mở rộng của AI.

Tepper đã tích trữ cổ phiếu Vistra (NYSE: VST), mua thêm khoảng 1,43 triệu cổ phiếu nữa và tăng tỷ lệ nắm giữ của quỹ lên 112,5%. Đồng thời, ông cũng tăng cường tiếp xúc với NRG Energy (NYSE: NRG), nâng tỷ lệ sở hữu lên 81,5%. Những điều này không phải là tích trữ thụ động—chúng thể hiện những bước đi mang tính niềm tin mà đã định hình các chiến thắng lớn nhất của Tepper.

Tại Sao Hạ Tầng Năng Lượng Quan Trọng Hơn Bạn Nghĩ

Mối liên hệ giữa các khoản đầu tư vào năng lượng này và AI không phải là ngẫu nhiên. Các trung tâm dữ liệu phục vụ các ứng dụng trí tuệ nhân tạo đòi hỏi lượng điện năng khổng lồ—một hạn chế đang trở thành lợi thế cạnh tranh thực sự trong kỷ nguyên AI.

Vistra hoạt động như nhà cung cấp năng lượng tích hợp hàng đầu tại Hoa Kỳ, quản lý các nhà máy nhiên liệu hóa thạch, hạt nhân và năng lượng tái tạo trong khi phục vụ khoảng 5 triệu khách hàng trên 18 bang. Công ty dự báo rằng nhu cầu năng lượng của các trung tâm dữ liệu tại Mỹ có thể gần như gấp bốn lần vào năm 2030, đạt 55 gigawatt—một con số nhấn mạnh tính cấp bách của việc mở rộng hạ tầng.

NRG Energy, một trong những nhà bán lẻ năng lượng lớn nhất nước Mỹ, thể hiện mức độ phù hợp tương tự với xu hướng này. Phục vụ khoảng 8 triệu khách hàng dân cư, 2 triệu tài khoản nhà thông minh và nhiều khách hàng thương mại trên 25 bang của Mỹ, District of Columbia và tám tỉnh của Canada, NRG đã bắt đầu “mở khóa các cơ hội tăng trưởng trung tâm dữ liệu và các cơ hội khác”. Công ty đặc biệt nhấn mạnh rằng Texas—đã là thị trường năng lượng phát triển nhanh nhất cả nước—đang chiếm phần lớn nhu cầu tăng trưởng do trung tâm dữ liệu thúc đẩy.

Rút Lui Chiến Lược của Tepper khỏi Các Cược AI Truyền Thống

Để hiểu rõ ý nghĩa của việc Tepper định vị trong lĩnh vực năng lượng, hãy xem xét những gì ông cùng lúc đã tháo gỡ. Trong quý 4 năm 2024, Appaloosa đã giảm gần 19% cổ phần Amazon và cắt giảm vị trí Meta xuống còn 21,6%, mặc dù cả hai công ty vẫn nằm trong top 10 cổ phiếu của quỹ.

Đây không phải là hoàn toàn từ bỏ tiếp xúc với trí tuệ nhân tạo. Thay vào đó, nó thể hiện sự phân bổ lại hướng tới những cơ hội mà Tepper dường như đánh giá là còn chưa được định giá đúng. Quỹ cũng đã tăng vị thế của Alibaba lên 18,4% và mua thêm khoảng 3,17 triệu cổ phiếu của JD.com, nâng tỷ lệ nắm giữ đó lên 43,4%—gợi ý về sự tiếp xúc với sự phát triển AI đa dạng trên các khu vực địa lý.

Lập luận Định giá cho Các Cổ phiếu Năng lượng

Xét về góc độ cơ bản, Vistra và NRG Energy đều mang lại các điểm vào hấp dẫn. Giao dịch ở mức 16,3x và 12,8x lợi nhuận dự kiến, cả hai cổ phiếu đã giảm đáng kể so với các mức trước đó khi thị trường chung nguội đi. Tuy nhiên, sự sụt giảm này có thể chính là cơ hội thu hút vốn tinh vi như của Tepper.

Luận điểm ủng hộ các vị thế này rất đơn giản: xây dựng trung tâm dữ liệu sẽ tăng tốc đáng kể trong những năm tới, nhu cầu điện năng sẽ tăng theo, và các nhà cung cấp hạ tầng năng lượng đã có vị trí để nắm bắt sự tăng trưởng này chính là một dạng tiếp xúc gián tiếp—nhưng đáng tin cậy hơn—với sự bùng nổ cấu trúc của AI so với các phần mềm hoặc phần cứng truyền thống.

Bài Học Đầu Tư Rộng Hơn

Các bước di chuyển trong danh mục của Tepper nhấn mạnh một nhận thức quan trọng thường bị bỏ qua bởi các nhà đầu tư bán lẻ theo đuổi các tiêu đề: các bước chuyển đổi công nghệ mang tính đột phá tạo ra các cơ hội đầu tư nhiều lớp. Trong khi Amazon Web Services và tích hợp AI của Meta vẫn còn phù hợp, thì phần xương sống không hào nhoáng của hạ tầng—đặc biệt là việc sản xuất điện năng đáng tin cậy, mở rộng quy mô—cuối cùng có thể chứng minh là sinh lợi hơn cho vốn kiên nhẫn sẵn sàng nghĩ xa hơn các câu chuyện rõ ràng.

Dù bạn có theo đúng sách của Tepper hay không, việc nhấn mạnh chiến lược của ông về hạ tầng năng lượng như một con đường đầu tư phụ trợ cho AI xứng đáng được xem xét nghiêm túc cho bất kỳ ai đang tìm kiếm các góc nhìn thay thế về sự mở rộng dài hạn của trí tuệ nhân tạo.