Vào mùa hè năm 2022, các stablecoin thuật toán cùng nhau bùng nổ và sự thất bại của các dự án như UST đã đánh thức toàn bộ vòng tròn tiền tệ như một chậu nước lạnh. Những mô hình toán học đã từng là cơn thịnh nộ hứa hẹn sẽ tạo ra giá trị từ con số không, chỉ sụp đổ hoàn toàn khi chúng cần thiết vào thời điểm ổn định nhất. Và vào năm 2025, chúng ta thấy một bức tranh hoàn toàn khác - sự trở lại thực sự của bản chất tài chính đang diễn ra.

Stablecoin quan trọng như thế nào đối với hệ sinh thái tiền điện tử? Nó giống như máu. Chỉ khi chất lượng máu tốt thì toàn bộ hệ sinh thái mới có thể hoạt động lành mạnh. Thất bại của những stablecoin thuật toán đó, nói thẳng ra, là cố gắng giữ cho hệ thống hoạt động với những lời hứa hư vô. Một khi đà tăng trưởng chậm lại, toàn bộ thợ máy sẽ rơi vào vòng xoáy tử thần và không gì có thể cứu vãn nó. Thế hệ giải pháp stablecoin mới đã thay đổi hoàn toàn tư duy, không còn dựa vào những câu chuyện để thu hút mọi người mà thiết lập một cơ chế thế chấp thực sự và minh bạch.

Lấy mô hình thế chấp quá mức hiện tại làm ví dụ, ý tưởng cốt lõi thực sự rất đơn giản - mỗi stablecoin được phát hành, nó phải được hỗ trợ bởi hơn 150% giá trị tài sản thực. Những tài sản này có thể là các đồng tiền chính thống như ETH, BNB hoặc RWA(Tài sản thực)。 Ngược lại, hệ thống này giống như một ngân hàng minh bạch được xây dựng trên blockchain, không có hoạt động hộp đen của tài chính truyền thống. Bạn có thể xác minh mọi tài sản thế chấp bất cứ lúc nào và dữ liệu được công khai và minh bạch.

Về mặt khái niệm, nó giống như chèo thuyền không chỉ mang lại cho bạn một chiếc phao cứu sinh mà còn trực tiếp buộc bạn vào một két sắt đầy vàng - cho dù sóng lớn đến đâu, bạn cũng không thể chìm xuống.