Tại sao Bạc lại đang chạy đua tới đỉnh cao kỷ lục: Phân tích mức cao nhất mọi thời đại

Bạc vừa phá vỡ mọi kỳ vọng, đạt mức US$60.56 mỗi ounce vào thứ Ba này và xác lập mức cao kỷ lục mới — nhưng đây không chỉ là một đợt tăng đột biến đơn lẻ. Kim loại trắng đã tăng mạnh kể từ cuối tháng 11, và các nhà giao dịch đang theo dõi nhiều lực lượng phối hợp để duy trì đà tăng này.

Cơn Bão Hoàn Hảo: Điều Gì Đang Thúc Đẩy Đợt Tăng Giá Này?

Chất xúc tác bắt đầu khi CME Group gặp sự cố giao dịch nghiêm trọng vào ngày 28 tháng 11 tại một trong các trung tâm dữ liệu ở Chicago của họ. Trong khi thị trường đã hoạt động trở lại vào sáng hôm sau, sự cố — một trong những sự cố lâu nhất trong nhiều năm của sàn giao dịch — đã tạo ra sự không chắc chắn lan rộng qua các thị trường kim loại quý. Sự kiện đó chỉ là bước mở đầu.

Quan trọng hơn, cuộc họp tháng 12 của Fed (kết thúc vào thứ Tư, ngày 10 tháng 12) hiện đang thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất nghiêm trọng. Công cụ FedWatch của CME cho thấy thị trường đã chuyển hướng rõ ràng sang kỳ vọng sẽ có thêm một đợt giảm nữa. Điều này đặc biệt quan trọng đối với bạc vì lãi suất thấp hơn thường thúc đẩy giá trị của kim loại quý.

Yếu Tố Chính Sách: Thử Thách Không Lường Trước

Thêm vào đó, Tổng thống Donald Trump đã công bố kế hoạch bổ nhiệm một chủ tịch Fed mới. Mặc dù chưa rõ tên, các nguồn tin nội bộ cho rằng Kevin Hassett, trưởng Hội đồng Kinh tế Quốc gia của Nhà Trắng, là ứng viên hàng đầu. Trump đã lên tiếng về việc muốn có các đợt cắt giảm lãi suất nhanh hơn, và việc bổ nhiệm Hassett có thể phản ánh sự đồng thuận với mục tiêu đó. Trong lần xuất hiện trên CBS, Hassett đã gợi ý về tác động của thị trường: “Người dân Mỹ có thể mong đợi một người tập trung vào các khoản vay mua xe rẻ hơn và lãi suất thế chấp thấp hơn.” Phát biểu này đã giúp kim loại quý tăng giá thêm một lần nữa.

Bạc so với Vàng: Người Chiến Thắng Không Ngờ Đến

Điều thú vị là ở chỗ này. Thông thường, bạc thường đi sau vàng trước khi có những đợt đảo chiều mạnh mẽ — và hiện tại, nó đang dẫn đầu về phần trăm tăng trưởng. Tính từ đầu năm, bạc đã tăng khoảng 100%, vượt xa mức tăng 59% của vàng. Mặc dù vàng vẫn chưa vượt mức cao kỷ lục của chính nó mặc dù đang giao dịch trên US$4,200 mỗi ounce, điều này làm nổi bật khả năng vượt trội của bạc.

Các Hạn Chế Cung Ứng Cấu Trúc Thêm Áp Lực

Ngoài các yếu tố vĩ mô, các yếu tố về cung ứng đang thắt chặt thị trường. Kho dự trữ bạc của Trung Quốc gần đây đã chạm mức thấp nhất trong vòng một thập kỷ sau các đợt vận chuyển lớn đến London, theo báo cáo của Bloomberg tháng 11. Sự siết chặt này trùng với các lo ngại về thuế quan và việc bạc được chính thức công nhận là khoáng sản quan trọng tại Hoa Kỳ — cả hai đều cung cấp hỗ trợ cơ bản.

Nhu cầu công nghiệp còn thêm một lớp nữa. Viện Bạc đã báo cáo rằng tiêu thụ công nghiệp năm 2024 đạt kỷ lục 680,5 triệu ounce, nhờ vào hiện đại hóa lưới điện, điện khí hóa xe điện và năng lượng mặt trời quang điện. Dù tổng cầu giảm 3% hàng năm, các thiếu hụt về cung vẫn tồn tại — năm 2024, thị trường ghi nhận thiếu hụt 148,9 triệu ounce, đánh dấu năm thứ tư liên tiếp thiếu cung.

Tiếp Theo Là Gì?

Một số nhà quan sát thị trường đã bắt đầu dự đoán bạc sẽ tiếp tục vượt trội so với vàng đến năm 2026. Jay Martin của VRIC Media đã thể hiện rõ quan điểm: “Tiền chắc chắn sinh lời từ vàng, nhưng tiền lớn sinh lời từ bạc — và mô hình này đúng với chu kỳ của các kim loại quý.” Việc những kỳ vọng này thành hiện thực hay không phụ thuộc vào các quyết định của Fed, quỹ đạo lạm phát, và liệu tình trạng thắt chặt cung ứng có tiếp tục gia tăng hay không.

Mức cao kỷ lục của bạc cho thấy thị trường đang định giá nhiều kịch bản tăng giá cùng lúc — và các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ xem đà tăng này có thể duy trì được hay không.