最近有个有趣的现象——很多人觉得假期时巨鲸们也会休息，市场应该会平静一些。但链上数据显示的真相恰恰相反。

从圣诞期间的持仓数据来看，ETH多头榜的前三名全都陷入了浮亏。这背后反映的是一场"死扛不动"的大博弈。

先看最大的几个持仓方。某知名BTC巨鲸的账户里，ETH多单浮亏达到4121万美元，跌幅-34%，均价在3147美元。这个账户的总浮亏接近4900万美元，而且已经连续一周没有任何调仓动作。另一个CZ的对手盘巨鲸则是ETH和XRP双线做多，其中ETH浮亏1380万美元，XRP浮亏1659万美元，账户总浮亏3042万美元，至今依然没有止损。还有pension-usdt.eth的3倍杠杆ETH多单，持仓规模8832万美元，虽然浮亏约70万美元，但防守位置依然充足。

对比之下，空头这边在狂欢。所谓的"终极空头"BTC空单的浮盈已经达到1202万美元（+548%），并且已经分批止盈。某山寨空军在两个月内靠做空多个币种，累计盈利达8314万美元。

这个现象背后的真相是什么呢？巨鲸们并没有逃离市场，反而是在赌一个问题——当前这波下跌是中继行情，还是趋势反转前的极限压仓？持仓不动就是答案。