Ondo Finance chuẩn bị ra mắt cổ phiếu token hóa trên Solana vào năm 2026

Các nhà đầu tư có thể sớm giao dịch cổ phiếu truyền thống trực tiếp từ ví tiền điện tử khi Ondo Finance xây dựng các cổ phiếu token hóa vào kế hoạch mở rộng của họ trên Solana năm 2026.

Kế hoạch của Ondo Finance cho cổ phiếu Mỹ trên Solana

Ondo Finance đang chuẩn bị ra mắt sớm vào năm 2026, sẽ mang các cổ phiếu và quỹ ETF (ETFs) của Mỹ lên blockchain Solana. Công ty dự định sử dụng các công cụ dựa trên quyền giữ có đảm bảo để người sở hữu trên chuỗi có tiếp xúc kinh tế với các chứng khoán thực thay vì giữ các sản phẩm tổng hợp.

Hơn nữa, thiết kế hướng tới trải nghiệm giao dịch 24/7. Việc phát hành và đổi mới dự kiến sẽ hoạt động theo lịch trình 24/5 phù hợp với thị trường truyền thống, trong khi các giao dịch chuyển nhượng và giao dịch thứ cấp trên Solana có thể hoạt động suốt ngày đêm.

Theo Ondo, sản phẩm sẽ mở rộng dòng sản phẩm Thị trường Toàn cầu hiện có của họ, đã hoạt động trên các mạng khác. Tuy nhiên, việc tích hợp với Solana nhằm mục đích làm cho các tài sản này cảm thấy như bản địa trong một hệ sinh thái có khả năng xử lý cao, tập trung vào người tiêu dùng hơn là một nền tảng dành riêng cho các tổ chức.

Những gì Ondo mang lên chuỗi

Sản phẩm Thị trường Toàn cầu của Ondo hiện cung cấp tiếp xúc trên chuỗi với hơn 100 cổ phiếu và ETF của Mỹ, với “hàng trăm hơn nữa” trong lộ trình. Công ty đã nhấn mạnh Solana là một trong các mạng tiếp theo sau sự mở rộng trước đó sang BNB Chain.

Việc ra mắt trên Solana tập trung vào việc làm cho danh mục hiện có này có thể giao dịch trên Solana vào đầu năm 2026, với các thị trường cổ phiếu và ETF token hóa thanh toán trong vài giây. Tuy nhiên, cấu trúc được thiết kế sao cho các công cụ trên chuỗi vẫn liên kết chặt chẽ với các tài sản dựa trên quyền giữ ngoài chuỗi.

Ondo cho biết khoảng $365 triệu đã được phát hành trên chuỗi qua hoạt động token hóa của họ. Việc mang cùng mô hình này lên Solana sẽ đánh dấu một bước mở rộng quy mô chứ không phải là một thử nghiệm, dựa trên các sản phẩm đã được nhà đầu tư sử dụng ở nơi khác.

Theo các tiết lộ của Ondo, các nhà đầu tư nắm giữ token sẽ nhận được tiếp xúc kinh tế với các cổ phiếu và ETF giao dịch công khai, bao gồm cả ảnh hưởng của cổ tức. Các chứng khoán cơ sở và tiền mặt trong quá trình vận chuyển nằm trong quyền kiểm soát của một hoặc nhiều nhà môi giới được đăng ký tại Mỹ, tạo thành một quỹ được quy định để đảm bảo tất cả các token lưu hành.

Yêu cầu của nhà đầu tư là dòng lợi nhuận kinh tế từ quỹ đó, chứ không phải quyền cổ đông trực tiếp trong các công ty cơ sở. Trong thực tế, hiệu suất tài chính được ghi nhận và di chuyển trên chuỗi, trong khi quyền sở hữu cổ phần chính thức vẫn nằm trong cấu trúc quyền giữ ngoài chuỗi.

Cách hoạt động của mô hình quyền giữ, phát hành và đổi mới

Để một token giống như cổ phiếu được tin cậy, nó phải luôn gắn kết với các chứng khoán thực tế. Phương pháp của Ondo theo mô hình quyền giữ có đảm bảo quen thuộc, đã từng được sử dụng trong các thử nghiệm token hóa khác trên các thị trường vốn.

Các cổ phiếu và ETF cơ sở của Mỹ được giữ bởi các nhà môi giới có quy định, cùng với tiền mặt nằm giữa các giao dịch và chuyển nhượng. Hơn nữa, các token hiển thị trên chuỗi nhằm phản ánh phần tỷ lệ của quỹ tài sản đó, thay vì một phái sinh riêng biệt có thể lệch khỏi giá trị thị trường thực.

Việc phát hành và đổi mới là trung tâm của mối liên kết đó. Cung cấp token được thiết kế để mở rộng và thu hẹp khi người dùng tạo và đổi mới dựa trên các chứng khoán cơ sở thay vì dựa vào một lượng cố định chỉ giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quá trình này giúp giữ giá gần với giá trị ròng tài sản.

Ondo cho biết người dùng sẽ có thể phát hành và đổi mới 24 giờ mỗi ngày, năm ngày mỗi tuần. Tuy nhiên, các token này có thể di chuyển giữa các ví tiền điện tử và ứng dụng phi tập trung 24/7/365, cho phép người dùng điều chỉnh tiếp xúc ngay cả khi các sàn giao dịch truyền thống đóng cửa.

Giá cả là thành phần quan trọng khác. Nếu một token nhằm theo dõi tổng lợi nhuận kinh tế, nó không thể chỉ đơn giản sao chép giá cổ phiếu giao dịch cuối cùng. Các khoản cổ tức và các hoạt động doanh nghiệp phải được xử lý nhất quán để định giá trên chuỗi phản ánh đầy đủ kinh tế của từng công cụ.

Ondo đã chỉ ra Chainlink là lớp oracle chính thức của họ. Chainlink, đến lượt mình, đã thảo luận về việc xây dựng các nguồn dữ liệu tùy chỉnh cho từng cổ phiếu token hóa, bao gồm cả các biến động giá và các sự kiện như thanh toán cổ tức. Các nguồn dữ liệu cổ tức đặc biệt này của Chainlink sẽ cung cấp cho các giao thức, sàn giao dịch và hệ thống rủi ro một mức giá tham chiếu duy nhất cho từng token niêm yết.

Tóm lại, mô hình này nhằm kết hợp quyền giữ có quy định, việc tạo và đổi mới liên tục, cùng dữ liệu oracle chất lượng cao thành một gói có thể hoạt động như một vị trí cổ phiếu trong khi vẫn di chuyển với tốc độ của crypto.

Tuân thủ tích hợp vào token Solana

Các hạn chế về quy định nằm ở trung tâm của thiết kế của Ondo. Vì các công cụ này tham chiếu đến các chứng khoán có quy định, chúng phải tuân thủ giới hạn quyền hạn pháp lý, quy định người đầu tư đủ điều kiện và hạn chế chuyển nhượng áp dụng trong thị trường truyền thống.

Token Extensions của Solana là phần quan trọng trong kế hoạch này. Trong số đó, Transfer Hooks cho phép các đoạn mã chạy tự động mỗi khi token di chuyển, thực thi các quy tắc trực tiếp tại cấp độ tài sản thay vì dựa vào từng sàn hoặc giao diện để kiểm soát hành vi.

Ví dụ, một chuyển nhượng token có thể kiểm tra xem cả người gửi và người nhận có được phép giữ tài sản hay không, xác nhận rằng chuyển động nằm trong các khu vực được phê duyệt, hoặc thậm chí chặn các chuyển nhượng vào các hợp đồng thông minh cụ thể. Hơn nữa, các kiểm tra tuân thủ này của transfer hooks đi theo tài sản bất cứ nơi nào nó đi trong hệ sinh thái.

Thay vì yêu cầu mọi giao diện phía trước và giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) phải ghi nhớ một bộ quy tắc thay đổi, Ondo có thể mã hóa các quy tắc vào tiêu chuẩn token của chính nó. Tuy nhiên, công ty vẫn cần theo dõi các quy định thay đổi và cập nhật logic khi các khung chính sách phát triển qua các khu vực pháp lý.

Tại sao Solana là mạng được chọn

Từ góc nhìn của Ondo, Solana là sự lựa chọn tự nhiên nếu mục tiêu là làm cho tiếp xúc cổ phiếu trở nên quen thuộc với người dùng crypto hàng ngày. Mạng này đã xây dựng một lượng lớn người dùng bán lẻ kể từ năm 2023, đặc biệt trong các ứng dụng tập trung vào giao dịch.

Solana nổi tiếng với thời gian xác nhận nhanh, phí thấp và văn hóa hệ sinh thái đề cao thực thi gần như tức thì. Đối với một tài sản hoạt động như một vị trí cổ phiếu nhưng nằm cạnh stablecoin và memecoin trong ví, những đặc điểm này khó có thể bỏ qua.

Ngoài ra còn có lý do rõ ràng về quy định và rủi ro. Vì các nhà nắm giữ token không phải là cổ đông trực tiếp, Ondo phải kiểm soát ai có thể tiếp xúc và cách các vị trí đó có thể di chuyển. Tiêu chuẩn token có thể lập trình của Solana cho phép kiểm soát đó ngay tại lớp giao thức.

Trong thực tế, các Token Extensions của Solana cho phép Ondo đặt điều kiện đủ điều kiện, bộ lọc dựa trên khu vực và các quy tắc cụ thể của hợp đồng như một phần của hành vi tài sản. Hơn nữa, bằng cách nhúng các chính sách này trên chuỗi, Ondo có thể hướng tới việc thực thi nhất quán thay vì dựa vào từng sàn và ứng dụng diễn giải các hạn chế theo cách riêng của họ.

Bạn có biết? Trong nửa đầu năm 2025, trung bình Solana có khoảng 3 triệu đến 6 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, với đỉnh điểm trên 7 triệu vào một số ngày. Phí giao dịch điển hình khoảng $0.00025 mỗi giao dịch, và các khối được tạo ra khoảng mỗi 400 mili giây, theo các số liệu của hệ sinh thái.

Trải nghiệm người dùng có thể trông như thế nào

Khi sản phẩm đi vào hoạt động, Ondo mong đợi trải nghiệm sẽ gần giống với một nền tảng đầu tư có quy định hơn là một phép đổi token DeFi điển hình. Tuy nhiên, sau khi đăng ký, người dùng sẽ tương tác với các vị trí qua ví Solana tiêu chuẩn.

Bước đầu tiên là kiểm tra đủ điều kiện. Gói Thị trường Toàn cầu của Ondo đã được định vị cho các nhà đầu tư không phải Mỹ đủ điều kiện, sử dụng các bộ lọc khu vực pháp lý và kiểm tra loại nhà đầu tư. Trước khi đặt lệnh, người dùng sẽ xác nhận rằng họ đang ở trong khu vực được phép và đáp ứng các yêu cầu liên quan.

Việc đăng ký có thể giống như mở một tài khoản môi giới hơn là chỉ đơn giản kết nối ví với một sàn phi tập trung. Vì các token này được đảm bảo hoàn toàn bởi các cổ phiếu và ETF cơ sở giữ tại các nhà môi giới có đăng ký tại Mỹ, cùng với tiền mặt trong quá trình vận chuyển, việc truy cập phải qua quy trình biết khách hàng (KYC) và các quy trình tuân thủ khác.

Sau khi được chấp thuận, quy trình sẽ trở nên quen thuộc hơn với crypto:

Bạn nạp ví Solana của mình bằng một tài sản thanh toán được hỗ trợ cho sản phẩm này, thường là stablecoins.

Bạn chọn mã ticker và mua hoặc phát hành phiên bản token hóa. Theo Ondo, việc phát hành và đổi mới hoạt động 24/7, trong khi các chuyển nhượng giữa ví và ứng dụng hoạt động liên tục.

Bạn giữ vị trí như bất kỳ token nào khác trong ví của mình. Tuy nhiên, nó cung cấp tiếp xúc kinh tế, bao gồm cả ảnh hưởng của cổ tức, chứ không phải quyền sở hữu cổ phần trực tiếp hoặc quyền bỏ phiếu.

Mô hình này là cách mà tầm nhìn chính cho cổ phiếu token hóa trên Solana dự kiến sẽ đến với người dùng hàng ngày, kết hợp onboarding giống như môi giới với quản lý danh mục đầu tư tích hợp trong ví.

Lợi ích và hạn chế cấu trúc

Điểm hấp dẫn rõ ràng. Nếu Ondo thành công, tiếp xúc cổ phiếu và ETF có thể bắt đầu hoạt động như các token Solana tiêu chuẩn. Người dùng có thể trải nghiệm thanh toán nhanh hơn nhiều và dễ dàng di chuyển các vị trí so với quy trình môi giới truyền thống.

Ngay cả khi thị trường Mỹ chuyển sang thanh toán T+1, việc chậm trễ một ngày làm việc và vài giây là khác biệt cơ bản. Hơn nữa, việc thanh toán nhanh hơn quan trọng nhất đối với những người muốn chuyển giá trị giữa các sàn nhanh chóng hoặc triển khai các vị trí trong các giao thức trên chuỗi mà không cần chờ đợi các giao dịch được xác nhận.

Tuy nhiên, cấu trúc cũng đi kèm với các giới hạn tích hợp sẵn. Tài liệu của Ondo nhấn mạnh rằng các nhà nắm giữ chỉ nhận được tiếp xúc kinh tế. Các cổ phiếu cơ sở và các quyền cổ đông liên quan vẫn thuộc về các tổ chức quyền giữ và môi giới có quy định sở hữu chứng khoán đó.

Việc truy cập bị lọc theo khu vực pháp lý và đủ điều kiện nhà đầu tư, vì các tài sản đảm bảo nằm trong môi trường được quy định chặt chẽ. Tuy nhiên, một khi người dùng vượt qua các kiểm tra cần thiết, trải nghiệm trên chuỗi của họ sẽ giống như quản lý bất kỳ token nào khác trên Solana, ngoại trừ các quy tắc chuyển nhượng đã tích hợp trong tài sản.

Cơ chế thị trường tạo ra các phụ thuộc bổ sung. Để giá token theo sát các công cụ thực, thanh khoản phải đủ, giá trên chuỗi phải phù hợp với thị trường ngoài chuỗi và các hoạt động doanh nghiệp như cổ tức và chia tách phải được phản ánh đầy đủ mà không có khoảng trống.

Đó là lý do tại sao Ondo xem quyền giữ của nhà môi giới và dữ liệu oracle như hạ tầng cốt lõi, không phải là các phần bổ sung tùy chọn. Nếu pipeline quyền giữ hoặc nguồn dữ liệu thất bại, lời hứa về hành vi giống như cổ phiếu trên chuỗi bắt đầu suy yếu, bất kể giao diện người dùng có mượt mà đến đâu.

Bạn có biết? Thanh toán T+1 có nghĩa là một giao dịch hoàn tất đầy đủ sau một ngày làm việc kể từ ngày giao dịch. Nếu bạn mua cổ phiếu vào thứ Hai, nó thường sẽ được thanh toán vào thứ Ba, giả sử không có ngày lễ thị trường. Ở Mỹ, điều này đã trở thành tiêu chuẩn cho phần lớn chứng khoán kể từ ngày 28 tháng 5 năm 2024, thay thế chu kỳ T+2 cũ hơn.

Các vấn đề chính cần theo dõi trước khi ra mắt

Giữa bây giờ và mục tiêu đầu năm 2026, nhiều chi tiết sẽ quyết định mức độ quan trọng của lần ra mắt này đối với cả thị trường crypto và thị trường truyền thống. Hơn nữa, các cơ quan quản lý và chuyên gia cấu trúc thị trường đã bắt đầu chú ý sát sao đến các sản phẩm tương tự.

Dưới đây là các mục chính cần theo dõi khi kế hoạch Solana đến gần:

Dòng sản phẩm ra mắt: Các cổ phiếu và ETF nào được hỗ trợ trong ngày đầu, và liệu Ondo có giữ nguyên khung quyền giữ có đảm bảo như trên các chuỗi khác không.

Quy tắc truy cập: Cách thực hiện các giới hạn đủ điều kiện không phải Mỹ, giới hạn khu vực và kiểm tra KYC, và điều gì xảy ra nếu trạng thái của người dùng thay đổi theo thời gian.

Quản lý quyền giữ và đảm bảo: Các cổ phiếu và ETF cơ sở được giữ ở đâu và cách hoạt động phát hành, đổi mới hoạt động như thế nào, đặc biệt trong thời gian thị trường căng thẳng.

Giá cả và sự kiện: Chainlink oracle feeds xử lý như thế nào các giá thị trường và các hoạt động doanh nghiệp như cổ tức, chia tách và sáp nhập.

Kiểm soát trên chuỗi: Mức độ sử dụng Token Extensions của Solana, bao gồm Transfer Hooks, và độ nghiêm ngặt của các quy tắc chuyển nhượng nhúng.

Cuối cùng, hãy chú ý đến sự hiểu biết của nhà đầu tư. Các cơ quan quản lý và nhóm ngành đã cảnh báo rằng các token liên kết cổ phiếu có thể gây nhầm lẫn cho người dùng, đặc biệt khi chúng cung cấp tiếp xúc kinh tế nhưng không có quyền cổ đông chính thức. Áp lực này có khả năng ảnh hưởng đến các tiết lộ của Ondo và cách hạn chế sản phẩm chặt chẽ khi ra mắt.

Tóm lại, kế hoạch của Ondo để chuyển tiếp xúc cổ phiếu và ETF của Mỹ lên Solana kết hợp quyền giữ có quy định, chuyển nhượng liên tục trên chuỗi và tuân thủ tích hợp. Nếu thực hiện đúng như mô tả, nó có thể cung cấp một mẫu mới để đưa các thị trường truyền thống vào các chuỗi công cộng tốc độ cao trong khi thử nghiệm xem token hóa có thể đi xa đến đâu mà không cần cấp quyền sở hữu cổ phần đầy đủ.