Bạn có cảm giác như thế này không — mỗi lần mua các đồng coin nhỏ, trong thời gian ngắn là bắt đầu gặp xui? Nhìn thấy các nhà tạo lập thị trường lớn đang hoạt động, nhưng lại cố gắng không thể nuốt nổi cái lệnh bán hơn 1000 đô la đó? Còn các MM trong giới thì sao, khi nói chuyện lại đều nói rằng ngày hôm đó không lỗ, ngược lại còn kiếm được khá nhiều. Tại sao lại có sự khác biệt lớn như vậy? Thực ra bí mật nằm trong sổ lệnh của các nhà tạo lập thị trường.

Chiến trường thực sự của các nhà tạo lập thị trường không phải là những biểu đồ K-line. Họ chơi trò chơi gọi là sổ lệnh giới hạn (LOB).

Trước tiên nói về một vài khái niệm then chốt. Độ sâu, đơn giản là mỗi mức giá có thể đặt bao nhiêu lệnh. Bước giá là đơn vị biến động nhỏ nhất của giá — trong thế giới giao dịch tần suất cao, thứ này quyết định chiến lược xếp hàng của bạn có thể kiếm được tiền hay không. Tiếp theo là cải tiến giá, khi báo giá của bạn loại bỏ được chênh lệch giá mua và bán tối ưu hiện tại, tạo ra tính thanh khoản cho thị trường, gọi là cải tiến giá.

Ví dụ. Giá mua của BTC hiện là 100.000, giá bán là 110.000. Nếu bạn dám đặt giá mua là 101.000, bạn đã thu hẹp chênh lệch giá, đồng thời tạo ra giá trị cho toàn thị trường. Đơn giản vậy thôi.

Để thực sự hiểu trò chơi này, cách trực tiếp nhất là theo dõi một sổ lệnh thực tế. Với một cặp giao dịch nào đó, bước nhỏ nhất là 0.001. Độ sâu thanh khoản của sổ lệnh này chỉ hơn 1000 đô la — con số này quá nhỏ bé. Khi lượng vốn và độ phức tạp của các lệnh tăng lên, bạn sẽ hiểu tại sao có người kiếm được rất nhiều, còn có người thì cứ mua vào là bị kẹp.