#比特币流动性 Nhìn vào dữ liệu hàng tháng gần đây và hiệu suất của hệ số Put-Call, cùng với dòng chảy vốn của các sàn giao dịch, rút ra một số nhận định:

**Xu hướng**
Việc giảm liên tiếp trong Quý 4 năm ngoái, đặc biệt là đợt giảm mạnh 17.67% vào tháng 11, đã phá vỡ nhiều kỳ vọng về thị trường tăng giá. Nhìn vào hình thái, nó rất phù hợp với xu hướng của hai đợt giảm mạnh trong năm 2018 và 2022. Điều này không phải là ngẫu nhiên, mà là tín hiệu rõ ràng về việc tiếp tục giảm giá theo thống kê.

**Định giá có chút thú vị**
Hệ số Put-Call đã trở lại mức 0.83, vượt qua mốc 1.0. Bong bóng thực sự đang bị xì hơi, tài sản đã bước vào vùng định giá thấp. Tuy nhiên, cần cảnh giác — điểm thấp nhất trong quá khứ là 0.5 (đúng là mức các thợ mỏ đầu hàng), hiện tại vẫn chưa chạm tới. Nói cách khác, về lý thuyết còn có khả năng tiếp tục giảm xuống nữa.

**Thực tế về dòng vốn**
Tổng thể các sàn giao dịch đang rút ròng, chỉ còn một vài nền tảng lớn duy trì lượng tồn kho. Thị trường hiện tại là trạng thái phòng thủ, ai cũng giữ chặt tiền của mình.

Ba khía cạnh này cộng lại, có thể phản ánh chân thực về tính thanh khoản hiện tại của Bitcoin.